Companiile tehnologice au dominat piața de valori în ultimul deceniu, dar cu o inflație încăpățânată care a forțat Rezerva Federală să majoreze agresiv ratele dobânzilor, domnia lor s-ar putea să se apropie de sfârșit. „În trecut, piețele ursoaice au dus la schimbarea conducerii”, a scris Bank of America Strategiul de acțiuni Savita Subramanian într-o notă de miercuri, „care sugerează că sectoarele economiei vechi sunt probabil câștigătoarele acestui ciclu”.
După ani în care politica de rată a dobânzii zero (ZIRP) a Fed a alimentat investiții speculative în firme de tehnologie care au putut să folosească datoria ieftină pentru a finanța creșterea rapidă, era „bani gratis” s-a terminat, conform băncii.
Probabil că ratele dobânzilor vor rămâne „mai mari pentru mai mult timp”, susține Subramanian, ceea ce înseamnă că investitorii ar trebui să se uite la sectoarele care reprezintă „vechea economie”, inclusiv energia, materialele și industria. „Vechea economie a fost lipsită de capital de peste 10 ani, în timp ce tehnologia s-a bucurat de bani gratuiti. Odată cu sfârșitul ZIRP, vedem că pendulul se întoarce la vechea economie, deoarece subinvestiția prelungită a dus la probleme de aprovizionare”, a scris ea.
După stocurile de tehnologie" an brutal în 2022, sectorul s-a redresat brusc în ianuarie, deoarece datele de pe piața muncii sunt mai puternice decât se aștepta și stingerea inflației a sporit încrederea investitorilor. Dar luna aceasta a fost o poveste diferită, cu tehnologia grea Nasdaq scăderea cu aproape 5% din 2 februarie. Chiar și după scădere, Subramanian a avertizat miercuri că acțiunile tehnologice axate pe creștere nu sunt încă evaluate pentru riscul unei recesiuni sau a ratelor dobânzilor mai mari.
Drept urmare, sectoarele care reprezintă vechea economie, cum ar fi producătorii de mărfuri și chiar constructorii de case, tranzacționează cu o „reducere record” în comparație cu S&P 500, pe baza primei de risc a acțiunilor – care este derivată din scăderea ratei reale a dobânzii la Trezoreria pe 10 ani din raportul de ultimă oră preț/câștig al unui anumit sector.
Totuși, Subramanian a avertizat că bursa generală rămâne supraevaluată. S&P 500 se tranzacționează în prezent la un câștig de peste 18 ori la termen, ceea ce este cu 20% peste media ultimului deceniu. Și doar patru din 10 dintre indicatoarele de piață bullă de la Bank of America – care fulgeră atunci când o nouă piață urcă se pregătește să înceapă și includ lucruri precum reduceri ale ratei dobânzii și sondaje privind sentimentul investitorilor – au fost declanșate în această lună.
Subramanian a explicat, de asemenea, că, în timp ce cele mai recente „date economice robuste” – inclusiv rapoartele puternice privind vânzările cu amănuntul și locurile de muncă din ianuarie – ar fi putut întârzia momentul unei recesiuni, înseamnă, de asemenea, că inflația s-ar putea reaprinde, ducând la mai multe creșteri ale ratei dobânzii de la Fed.
Economistul șef al Băncii Americii, Michael Gapen, are a avertizat investitorii a potențialului de recesiune ca urmare a creșterii ratelor dobânzilor de când și-a început munca în iulie anul trecut. Și, în ciuda semnelor de rezistență pe piața muncii, el și-a dublat prognoza săptămâna trecută într-o notă adresată clienților, cerând o „recesiune ușoară” cândva în acest an.
În acest context, unii investitori au susținut că ar putea avea mai mult sens să investești în trezoreriile americane, care oferă acum un randament real și să evite acțiunile. Miliardarul „Bond King” Jeffrey Gundlach a declarat miercuri că se pregătește pentru o recesiune la DoubleLine Capital, care gestionează aproximativ 100 de miliarde de dolari în active, deținând investiții mai puțin riscante, cum ar fi trezoreria.
„Întotdeauna spun: „Nu asculta ce spun, uită-te la ce fac”. Și am început să reducem riscul, dacă vreți, în al patrulea trimestru din 2021”, a spus el. Yahoo Finance.
Morgan Stanley directorul de investiții Mike Wilson a avertizat, de asemenea, săptămâna trecută că acțiunile sunt în „zona de moarte,” și se așteaptă ca S&P 500 să scadă cu mai mult de 20% până la nivelul scăzut de 3000 înainte de o revenire la sfârșitul anului.
Această poveste a fost inițial prezentată pe Fortune.com
Mai multe de la Fortune:
5 agitații secundare în care poți câștiga peste 20,000 USD pe an, toate în timp ce lucrezi de acasă
Valoarea netă medie a mileniilor: cum se compară cea mai mare generație de muncă a națiunii față de restul
Cauți bani în plus? Luați în considerare un bonus de cont curent
Acesta este câți bani trebuie să câștigi anual pentru a cumpăra confortabil o casă de 600,000 USD
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/free-money-tech-investment-over-213534245.html