Opinie: Relațiile SUA-China tocmai s-au îmbunătățit mult, sporind perspectivele acestor trei acțiuni

Dar mai întâi, iată fundalul acestei dezvoltări geopolitice importante pentru context, mulțumită ajutorului din partea expertului chinez Brad Loncar. El este creatorul fondului bursier Loncar China BioPharma
CHNA,
+ 0.50%,
care oferă o modalitate de a obține o expunere largă la companiile biofarmaceutice din China. (Puteți citi mai multe despre ETF aici.)

Fantoma lui Enron

Cu ani în urmă, după ce bula tehnologică a explodat în 2000, firmele de audit din SUA au fost criticate pentru că nu au raportat public despre fraudele contabile care i-au costat pe investitori tone de bani – inclusiv la afișul colapsului al epocii, Enron. Ca răspuns, Congresul a înființat un auditor al auditorilor cunoscut sub numele de Consiliul de Supraveghere a Contabilității Companiei Publice (PCAOB).

Guvernul Chinei nu le-a dat niciodată inspectorilor americani o privire la cărțile afacerilor chineze, de teamă să nu dezvăluie secrete de stat la marile sale companii de stat. În urmă cu câțiva ani, Congresul a spus că este suficient și a adoptat o lege care spunea că companiile chineze vor fi renunțate la bursele americane dacă nu vor juca în curând.

A urmat un impas, care tocmai s-a încheiat pe 26 august, când Comisia de Reglementare a Valorilor Mobiliare din China și Comisia pentru Valori Mobiliare și Bursei din SUA (SEC) au convenit asupra protocoalelor de audit.

„Întotdeauna am crezut că vor ajunge la un acord pentru că nu este în interesul Chinei să piardă accesul la cea mai mare piață financiară din lume”, spune Loncar.

Dar diavolul este în detalii. Așa că rămâne de văzut cât de multă cooperare obțin autoritățile de reglementare din SUA la sfârșitul acestui an când încearcă să efectueze inspecții.

„Există încă întrebarea dacă aceste audituri vor decurge fără probleme”, spune Loncar, făcând ecou comentariilor de precauție SEC.

Acordul va avea sens „doar dacă PCAOB poate inspecta și investiga complet firmele de audit din China”, avertizează președintele SEC, Gary Gensler.

Aceasta este încă o surplus pentru acțiunile chineze listate în SUA, deoarece nimeni nu știe cu siguranță rezultatul. Dar, ca și Loncar, cred că va funcționa.

„Oricât de controversată este China”, spune Loncar, descoperirea din această săptămână „este un semn că China încă vrea să facă parte din comunitatea financiară globală”.

Se pare puțin probabil ca China să semnaleze cooperarea, doar pentru a inversa cursul pe drum. Pe măsură ce acest lucru devine clar la sfârșitul acestui an, când inspectorii americani încearcă audituri, ar trebui să stimuleze companiile chineze listate în SUA.

Iată trei dintre preferatele mele.

Yum China

Dacă SUA ar avea vreodată nevoie de un ambasador al mărcii pentru a câștiga favoarea cetățenilor chinezi obișnuiți, ar putea face mai rău decât să îl nominalizeze pe Yum. Punctele de vânzare KFC și Pizza Hut sunt incredibil de populare acolo. Acum Yum este în proces de lansare Taco Bells. Yum dezvoltă, de asemenea, câteva mărci emergente pe care le deține în mod direct.

Toate acestea fac din Yum China cea mai mare companie de restaurante din China. Operează peste 12,000 de magazine în 1,700 de orașe, inclusiv 8,400 de KFC și 2,600 de Pizza Huts.

A deține Yum este mai mult decât un pariu că o problemă spinoasă de contabilitate internațională se rezolvă. Este, de asemenea, un pariu că Covid se retrage în sfârșit în fundal - pentru a circula în diferite forme, mai puțin patogene, așa cum a devenit gripa spaniolă. Acela mai circula in fiecare an dar aproape nimeni nu baga in seama, pentru ca a devenit atat de imblanzit. Așa evoluează virușii gripei, iar dacă Covid-ul va continua pe aceeași cale, va spori vânzările Yum China.

La începutul acestui an, Yum a trebuit să închidă peste jumătate din restaurantele sale din cauza blocării din China. Vânzările la același magazin în primul trimestru au scăzut cu 8%, iar marjele de profit au scăzut.

Yum beneficiază, de asemenea, de creșterea veniturilor disponibile în China. Oamenii iau masa când câștigă mai mulți bani.

Alibaba

La fel ca Yum, gigantul chinez din comerțul cu amănuntul, cloud computing și media Alibaba suferă de starea de rău economică legată de blocarea Covid a țării.

„Toată lumea înțelege că China se află într-un alt punct al ciclului economic decât restul lumii”, spune Justin White, managerul T. Rowe Price All-Cap Opportunities Fund.
PRWAX,
-3.08%.
Dar pe măsură ce economia Chinei își revine din cauza retragerii Covid, Alibaba ar putea primi un impuls, spune White. Acesta este unul dintre motivele pentru care a preluat recent o poziție în gigantul chinez al internetului.

„Din punct de vedere economic, China s-ar putea îmbunătăți în 2023, când restul lumii nu este”, spune White. „Este mai probabil ca elementele fundamentale ale Alibaba să se îmbunătățească decât să decelereze.”

White merită ascultat, deoarece fondul său depășește categoria Morningstar Direct și indicele de referință cu câteva puncte procentuale în ultimii trei ani.

Între timp, Alibaba continuă să investească în platforme internaționale de comerț electronic pentru a stimula creșterea pe termen lung, spune analistul Morningstar Direct Chelsey Tam, care are un rating de cinci stele (dintre cele cinci posibile) pe acțiuni.

Larry McDonald, cel care scrie Bear Traps Report, îl identifică pe Alibaba drept favorit, din motive tehnice. El observă că China Golden Dragon Equity Index și-a re-testat recent linia descendentă de un an de sus și a revenit brusc.

„Vedem o erupție ascendentă a acțiunilor din China în săptămânile următoare”, spune el. „Este clar că în martie a existat o capitulare-vânzare la aceste nume. Acest ultim picior în jos este o altă mușcătură de măr. Ne așteptăm la o performanță dramatică față de acțiunile americane în următoarele luni.”

BeiGene

BeiGene este o companie gigantică de terapie a cancerului cu o întorsătură. Are o prezență mare în China, unde servește drept poartă de intrare pentru alte companii biofarmace mari care doresc să vândă terapii acolo - cum ar fi Amgen
AMGN,
-2.05%
și Bristol-Myers Squibb
BMY,
-0.43%.
În total, BeiGene are dreptul de a distribui 13 medicamente aprobate în China.

Acest lucru face ca acțiunile companiei să fie deosebit de sensibile la fluxul și refluxul tensiunilor geopolitice dintre SUA și China. Deci, atunci când sau dacă problema contabilă va fi rezolvată decisiv, poate în decembrie, stocul ar trebui să primească o nouă creștere. O companie mare precum BeiGene are nevoie de acces la piețele de capital din SUA.

BeiGene este mult mai mult decât un canal de import de droguri. Veniturile din al doilea trimestru au crescut cu 120%, până la 304 milioane USD, datorită creșterii rapide a vânzărilor de terapii pentru cancer pe care le-a dezvoltat, Brukinsa și Tislelizumab. În culise, BeiGene are aproape 80 de studii clinice în curs și planificate în peste 40 de medicamente candidați. Mai mult de 30 dintre acestea sunt studii „pivotale” în stadiu final. Aceasta înseamnă că ar putea furniza datele necesare pentru a solicita aprobări. Conducta sa largă acoperă 80% din cazurile de cancer din lume.

Problemele firmei de contabilitate nu sunt singurele surplus aici, notează Loncar. Compania are unități de producție și cercetare în New Jersey, dar are și fabrici de producție în China. În iulie, Food and Drug Administration (FDA) a depus aprobarea unei cereri de licență pentru produse biologice pentru utilizarea Tislelizumab în SUA, invocând incapacitatea de a inspecta plantele chineze.

Dacă China continuă să ridice blocajele pentru că Covid se retrage, inspectorii FDA ar putea să intre și să dea undă verde. Desigur, cu FDA, nu știi niciodată cu adevărat ce probleme pot apărea, așa că nu există nicio garanție că aceasta este singura problemă pentru aprobarea Tislelizumab în SUA

Dar tonul comentariilor companiei pe această temă sugerează că acesta poate fi cazul. „FDA a citat doar incapacitatea de a finaliza inspecțiile din cauza restricțiilor de călătorie drept motiv pentru amânare”, spune BeiGene, care nu a oferit nicio cronologie cu privire la momentul în care această problemă ar putea fi rezolvată.

BeiGene este condus de fondator, adesea un plus în investiții. CEO-ul și președintele John Oyler este un co-fondator. De asemenea, are colaborări de cercetare cu nume mari din spațiu precum Amgen și Novartis
NVS,
-0.88%.
Aceasta servește drept ștampilă de aprobare în sistemul meu de analiză a companiilor de biotehnologie.

Michael Brush este editorialist pentru MarketWatch. La momentul publicării, el deținea YUMC, BABA și BGNE. Brush a sugerat CHNA, YUMC, BABA și BGNE în buletinul său informativ, Răsfoiți pe stocuri. Urmărește-l pe Twitter @mbrushstocks.