Ce Backs Tether? 58% Trezorerie din SUA și o mizerie de alte chestii

În cel mai recent raport trimestrial de asigurare, Tether indică că rezervele principale ale monedelor stabile au înregistrat o reducere a deținerilor de titluri comerciale nedezvăluite în favoarea Trezorerielor americane.

Raportul, efectiv o captură de ecran a sprijinului USDT din 20 septembrie 2022, afirmă că activele totale consolidate ale Tether depășesc pasivele sale și că rezervele sale rămân lichide. Existau aproximativ 60 de miliarde de dolari în USDT care circulau în ecosistemul cripto la acea vreme.

„Cu [commercial paper] aproape de zero, mai multe [trezorerie] americane decât oricând și investiții foarte lichide, Tether este cea mai utilizată monedă stabilă de pe piață”, a spus Paolo Ardoino, CTO Tether.

USDT a fost susținut de până la 50% hârtie comercială - datorie corporativă pe termen scurt - în luna mai a anului trecut, prima lună în care a fost necesară publicarea atestărilor în urma acordului cu Procurorul General din New York (NYAG). Trezoreria SUA a reprezentat doar o atingere de peste 2% din sprijinul USDT la acea vreme.

Biroul NYAG a găsit, printre alte lucruri, că Tether nu a susținut întotdeauna USDT 1-to-1 cu active echivalente așa cum pretindea de mult timp. Deținerile sale de hârtii comerciale au fost controversate, iar Tether s-a mutat de atunci pentru a scăpa cu totul de acele active pentru a consolida încrederea (firma de fonduri speculative Fir Tree a deschis un mic de statura pe USDT la începutul acestui an).

Atestarea Tether din ultimul trimestru a arătat că Trezoreria SUA a reprezentat 43% din sprijinul său, în timp ce titlurile comerciale au contribuit cu aproape 13%.

Firma de contabilitate BDO, cu sediul central în Belgia, a furnizat în ultimul timp atestările lui Tether. Cel mai recent vine în momentul în care dolarul USDT s-a clătinat pe bursele majore în timpul recentei volatilități a pieței - o reflectare a lichidității burselor.

Joi dimineața, USDT a scăzut pentru scurt timp sub 94 de cenți pe Kraken, declanșând îngrijorări de colaps, dar Ryan Rasmussen, analist de cercetare DeFi la Bitwise, a spus că scăderea prețului nu a fost neobișnuită.

„Lichiditatea din ecosistemul cripto este extrem de fragmentată și cele mai mari stabelcoins tind să se abate ușor de la peg în perioadele de volatilitate ridicată”, a spus Rasmussen, adăugând că FTX și firma de tranzacționare soră, Alameda Research, sunt importante USDT. producători de piață dar dispariția lor nu ar trebui să afecteze direct prețul tether.

„Depășirea temporară – și foarte ușoară – a USDT poate fi, de asemenea, o funcție a modificărilor cererii și ofertei la pool-ul 3CRV al Curve pentru USDT/USDC/DAI, dar din punct de vedere istoric, acestea s-au normalizat.” 

Trezoreriile sunt bune, dar piețele sunt fericite doar dacă Tether răscumpără USDT pentru numerar

Paolo Ardoino, director de tehnologie Tether tweeter joi că firma a răscumpărat 700 de milioane USD în numerar pe o perioadă de 24 de ore.

Capacitatea lui Tether de a procesa răscumpărări în numerar este considerată termometrul său principal, schimburile cripto care servesc drept piețe de confort cu mecanisme de preț uneori nesigure.

Totuși, Rasmussen a spus că este posibil ca investitorii să aleagă să treacă de la USDT la DAI și USDC, „care ambele au rezerve mai transparente și mai verificabile”. Pripon dominanța, care măsoară cât de mult din piața activelor digitale este USDT, este totuși la maxime istorice.

„Deși Tether își raportează rezervele, nu este live, este rar și este într-o manieră „ai încredere în noi, am verificat””, a spus el. „Aceasta este aceeași abordare pe care a trebuit să o adoptăm cu FTX și știm cum merge asta pentru investitori.”

Într-adevăr, în timp ce aproape 60% din sprijinul USDT este în bonuri de trezorerie americane, care sunt considerate active solide, rămân 6.1 miliarde de dolari în împrumuturi garantate cu contrapărți necunoscute - reprezentând 9% din trezoreria totală a Tether. Atestarea lui Tether promite că acele împrumuturi sunt „active lichide complet garantate”.

Există, de asemenea, 2.6 miliarde de dolari în „alte investiții”, reprezentând aproape 4% din sprijinul USDT, care nu sunt complet detaliate și ar putea include deținerile cripto. Tether a refuzat să comenteze.

Cercul concurentului principal Tether din septembrie sprijinit propria aprovizionare de 47.5 miliarde USDC cu aproximativ 80% trezorerie din SUA și restul cu depozite în numerar. Oferta de marcă a Binance, BUSD, a avut 21.2 miliarde de dolari livra luna trecută, din care 96% au fost Treasurys americani (Bills sau revers rebuche agreements), cu restul depozite în numerar.

Cofondatorul Ethereum, Vitalik Buterin, a analizat această problemă la începutul acestei săptămâni, tweeting: „Trebuie să recunosc, am fost foarte critic față de Tether în trecut, iar transparența lor nu este încă ceea ce cred că ar trebui să aibă o monedă susținută de active.”

„Dar”, a adăugat Buterin, „mai ales având în vedere ce s-a întâmplat cu atât de mulți alți ursuleți cu bani mari, ei mi-au depășit așteptările.”

Primiți în căsuța dvs. de e-mail cele mai bune știri și informații despre criptomonede ale zilei în fiecare seară. Abonați-vă la buletinul informativ gratuit al Blockworks acum.