De ce nu există un scenariu de „fără aterizare” pentru economie: Morning Brief

Acest articol a apărut pentru prima dată în Brieful de dimineață. Obțineți Briefing-ul de dimineață trimis direct în căsuța de e-mail în fiecare luni până vineri până la 6:30 AM ET. Mă abonez

Vineri, februarie 17, 2023

Newsletter-ul de astăzi este de Alexandra Semenova, reporter de piețe la Yahoo Finance. Urmărește-o pe Alexandra pe Twitter @alexandraandnyc. Citiți aceasta și mai multe știri din piață din mers cu Aplicația Yahoo Finance.

Economia SUA continuă să depășească așteptările. Ianuarie a văzut jumătate de milion de locuri de muncă adăugate la piaţa muncii şi vânzările cu amănuntul cresc cu 3%.

Și, dintr-o dată, creșterea puternică și inflația persistentă îi fac pe investitori să se gândească la un nou curs pentru economie în anul viitor - un scenariul „fără aterizare”..

Ca Rezerva Federală a crescut agresiv ratele dobânzilor în 2022, investitorii au dezbătut dacă aceste mișcări ar avea ca rezultat o aterizare „dură” sau „soft”.

În esență, dacă creșterea rapidă a ratelor ar sufoca rapid creșterea economică și inflația sau ar încetini treptat creșterea și creșterea prețurilor. Cu alte cuvinte, ar Fed provoacă o recesiune, sau doar o încetinire economică?

Noul rezultat „fără aterizare” ia în considerare, în schimb, un scenariu în care inflația nu se răcește de fapt în timp ce creșterea economică continuă, chiar dacă ratele dobânzilor rămân ridicate pe fondul încercărilor Rezervei Federale de a reduce prețurile.

În opinia economistului șef al Apollo Global Management, Torsten Sløk, există semne tot mai mari ale prețurile de piață în acest rezultat.

„Cu alte cuvinte, piața spune că inflația va fi semnificativ mai mare într-un an decât ținta de inflație de 2% a Fed”, a spus Sløk într-o notă recentă. „Pune altfel, în loc să ne așteptăm la o recesiune și o inflație mai scăzută, așteptările inflaționiste pe termen scurt cresc și devin neancorate.”

Sløk a evidențiat recenta creștere a pragurilor de rentabilitate a inflației pe un an, care se apropie de 3% după seria de date economice puternice menționate mai sus din ianuarie, sugerând că investitorii vin la ideea că inflația va rămâne mai ridicată pentru mai mult timp.

Povestea continuă

Dar, potrivit cel puțin unui economist, această narativă pe care investitorii par să parieze este „nesens”.

„Deoarece ne aflăm în acest mediu extrem de volatil și pentru că există atât de multă incertitudine, am văzut acum o serie de moduri diferite de a interpreta sau numi ceea ce vedem în economie”, a spus economistul șef al EY Parthenon, Gregory Daco. într-un interviu.

În opinia lui Daco, o aterizare – oricum ar părea în cele din urmă – va avea loc în cele din urmă.

Economia funcționează într-un model ciclic, crescând până când atinge vârful său și apoi contractându-se înainte de a atinge un prag și de a reveni din nou într-o fază de expansiune.

„Fără aterizare nu are sens, deoarece înseamnă în esență că economia continuă să se extindă și face parte dintr-un ciclu de afaceri în curs și nu este un eveniment – ​​este doar o creștere continuă”, a adăugat el. „Nu înseamnă asta că Fed va trebui să crească mai mult dobânzile și asta nu crește riscul unei aterizări forțe?”

Sløk a mai indicat că scenariul fără aterizare ar putea readuce acțiunea volatilă a pieței pe care am văzut-o în 2022, deoarece reintroduce incertitudinea cu privire la inflație și la Rezerva Federală.

Dar Rezerva Federală nu a dat exact motive pentru incertitudine: oficialii au afirmat în mod constant de luni de zile că este probabil ca ratele să crească peste 5%.

Rezerva Federală Powell a spus el însuși la fel: „A existat o așteptare ca [inflația] să dispară rapid și fără durere; Nu cred că este garantat că acesta este cazul de bază”, a avertizat el luni trecută la Clubul Economic din DC „Va dura ceva timp”.

Și așteptările proprii ale lui Sløk cu privire la modul în care Rezerva Federală va gestiona acest scenariu se aliniază mai mult cu gândirea lui Daco decât cu prețurile actuale de pe piață.

„Fed va trebui să fie mai agresivă pentru a se asigura că așteptările inflaționiste nu se îndepărtează prea mult de ținta de inflație de 2% a FOMC”, a spus Slok într-o notă.

Ceea ce sugerează că oficialii ar putea avea nevoie, de fapt, să majoreze ratele, crescând riscul unei „aterizări forțe” în cele din urmă.

Ce să urmărești azi

Economie

• 8:30 am ET: Indicele prețurilor de import, de la o lună la lună, ianuarie (-0.1% estimat, 0.4% în luna anterioară)

• 8:30 am ET: Indicele prețurilor de import, excluzând petrolul, de la o lună la lună, ianuarie (-0.3% estimat, 0.8% în luna anterioară)

• 8:30 am ET: Indicele prețurilor de import, de la an la an, ianuarie (1.4% estimat, 3.5% în timpul lunii precedente)

• 8:30 am ET: Indicele prețurilor de export, lună peste lună, ianuarie (-0.2% estimat, -2.6% în luna anterioară)

• 8:30 am ET: Indicele prețurilor de export, de la an la an, ianuarie (2.8% estimat, 5.0% în timpul lunii precedente)

• 10:00 am ET: Indicele principal, Ianuarie (-0.3% estimat, -0.8% în luna precedentă)

Câștig

• AMC Networks (AMCX), AutoNation (AN), Grupul Barnes (B), Deere (DE)

-

Faceți clic aici pentru cele mai recente știri ale pieței de valori și analize aprofundate, inclusiv evenimente care mișcă acțiunile

Citiți cele mai recente știri financiare și de afaceri de la Yahoo Finance

Descărcați aplicația Yahoo Finance pentru Apple or Android

Urmăriți Yahoo Finance pe Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, și YouTube