Investitorii cer deseori acces la oferte publice inițiale mari, dar, de obicei, cel mai bine este să stați departe sau să vindeți rapid după orice apariție a acțiunilor, deoarece recordul după câțiva ani tinde să fie slab.
Totuși, investitorii atenți ar putea face bine să caute valoare printre IPO-urile distruse - cei care tranzacționează cu mult sub prețul lor de ofertă inițial.
Pentru acest ecran de acțiuni, Renaissance Capital, care conduce Renaissance Capital IPO ETF (IPO), a analizat cele mai mari cinci IPO-uri din fiecare dintre ultimii cinci ani și a constatat că 17 dintre cele 25 de acțiuni se tranzacționează sub prețurile lor inițiale de ofertă. Multe dintre ele au scăzut cu 50% sau mai mult.
Pentru a restrânge și mai mult lista – care exclude listările directe – am analizat 11 IPO-uri pierdute din ultimii trei ani.
Recolta IPO de anul trecut, dominată de companiile în creștere, nu s-a descurcat bine din cauza evaluărilor inițiale bogate și vânzării acțiunilor de mare în acest an.
Dintre primele cinci IPO-uri din 2021 clasate după mărime, toate sunt în roșu față de prețurile de ofertă inițiale:
Coupang
(CPNG),
DiDi Global
(DIDIY), Turnatoriile Globale (GFS),
Nu Holdings
(NU) și
Rivian Automotive
(RIVN).
Dincolo de anul trecut,
Holding Lufax
(LU), un creditor chinez pentru întreprinderile mici și lucrătorii salariați, și-a văzut acțiunile scăzând cu peste 50% de la IPO din 2020. XP (XP), o companie braziliană de servicii financiare, are o reducere de aproximativ 30% de când a devenit publică în 2019.
Când se uită la IPO-uri distruse, investitorii ar putea dori să se concentreze pe evaluare și să ia în considerare companiile cu rapoarte relativ scăzute preț/vânzări și cele care sunt în negru sau în vizorul profitabilității.
| Companie / Ticker | Preț recent | Preț IPO | Anul IPO | Raport preț / vânzări* |
|---|
| Coupang / CPNG | $17.64 | $35 | 2021 | 1.3 |
| DiDi Global / DIDIY | 3.56 | 14 | 2021 | 0.9 |
| DoorDash / DASH | 53.45 | 102 | 2020 | 4.6 |
| GlobalFoundries / GFS | 46.00 | 47 | 2021 | 3.3 |
| Lufax Holding / LU | 4.74 | 13.5 | 2020 | 0.7 |
| Lyft / LYFT | 13.54 | 72 | 2019 | 1.2 |
| Nu Holdings / NU | 4.22 | 9 | 2021 | 3.0 |
| Pinterest / PINS | 18.11 | 19 | 2019 | 3.4 |
| Rivian Automotive / RIVN | 32.48 | 78 | 2021 | 9.4 |
| Tehnologii Uber / UBER | 23.30 | 45 | 2019 | 1.8 |
| XP / XP | 18.68 | 27 | 2019 | 6.5 |
* Estimare pentru 2022 folosind valoarea întreprinderii / vânzări
Sursă: FactSet
Uber
Technologies (UBER), ale cărei acțiuni la aproximativ 23 de dolari au scăzut cu aproape 50% față de prețul IPO în 2019 de 45 de dolari, este favoritul lui.
JP Morgan
analistul Doug Anmuth, care are o evaluare supraponderală și un preț țintă de 48 USD.
„Uber este lider global în două industrii în creștere seculară, transportul în comun și livrarea de alimente și își valorifică amploarea masivă și expertiza tehnologică pentru a lansa și a scala rapid noi produse”, a scris el la sfârșitul lunii iunie.
Uber tranzacționează acum cu vânzări de mai puțin de două ori estimate pentru 2022.
In timp ce
Lyft
(LYFT) îl urmărește pe rivalul Uber în ceea ce privește transportul în comun și nu are modelul de afaceri mai diversificat al Uber, acțiunile sale sunt mai ieftine. La aproximativ 13 USD, acțiunile au scăzut cu 80% față de prețul IPO din 2019 de 72 USD, una dintre cele mai proaste rezultate dintre marile IPO din ultimii ani.
Lyft are un bilanț solid, cu aproximativ 1.4 miliarde de dolari, sau 4 dolari pe acțiune, în numerar net, ceea ce îi oferă putere de rezistență. Se așteaptă ca compania să opereze în negru în acest an și se tranzacționează pentru doar de 15 ori câștigurile estimate pentru 2023.
Anmuth are o evaluare supraponderală și un preț țintă de 37 USD, invocând „o oportunitate de piață foarte semnificativă” și un „duopol stabil” în partajarea călătoriei cu Uber.
pinterest
Acțiunile (PINS) au scăzut cu aproximativ 50% în acest an la aproximativ 18 USD, chiar sub prețul IPO din 2019 de 19 USD. Acțiunile au fost afectate de îngrijorările legate de slăbiciunea publicității online și de vulnerabilitatea Pinterest, având în vedere dimensiunea sa mică în raport cu
Meta platforme
(META) și
Alfabet
(GOOG).
Totuși, acțiunile au devenit mai rezonabile, tranzacționându-se pentru câștigurile estimate pentru 20 de mai puțin de 2022 de ori și vânzări de trei ori pentru 2022, cu aproximativ 4 dolari pe acțiune în numerar net. Și cu o valoare de piață digerabilă de 12 miliarde de dolari, Pinterest ar putea fi o țintă de achiziție.
Investitorii care doresc să joace IPO-uri distruse – precum și câștigători de IPO, cum ar fi
Airbnb
(ABNB) — poate cumpăra și ETF-ul Renaissance Capital IPO, ale cărui acțiuni, la aproximativ 31.60 dolari, au scăzut cu aproape 50% anul acesta.
Cele mai mari cinci acțiuni ale ETF sunt Airbnb,
Fulg de nea
(ZĂPADĂ),
datadog
(DDOG),
DoorDash
(DASH) și
Palantir Tehnologii
(PLTR). Aceste cinci acțiuni reprezintă aproximativ 30% din ETF-ul de 190 de milioane de dolari, care scade companiile la trei ani după IPO-urile lor.
Scrie-i lui Andrew Bary la [e-mail protejat]