(Bloomberg) — De la început, păzind trenuri pline de metal de hoți în nopțile înghețate de iarnă, He Jinbi a construit o casă de comerț cu cupru atât de puternică încât se ocupă de una din patru tone importate în China.
Un comerciant înnăscut cu un simț al umorului molipsitor, bărbatul în vârstă de 57 de ani a crescut Maike Metals International Ltd. prin goana grea după mărfuri de la începutul anilor 2000, pentru a deveni un canal cheie între inima industrială a Chinei și comercianții globali precum Glencore Plc.
Acum Maike suferă o criză de lichidități, iar imperiul lui este amenințat. Efectele de undă ar putea fi resimțite în întreaga lume: compania gestionează un milion de tone pe an - un sfert din importurile de cupru rafinat ale Chinei - făcându-l cel mai mare jucător pe cea mai importantă rută comercială globală pentru metal și un comerciant important pe Londra. Schimb de metale.
Cu rețeaua sa largă de contacte care oferă o perspectivă de invidiat asupra fabricilor și șantierelor din China, El a fost un exemplu pentru boom-ul alimentat de mărfuri din China de-a lungul a două decenii - făcând o avere din cererea sa înfocată de materii prime și apoi aruncând-o în roșu. piata imobiliara fierbinte.
Dar în acest an, politicile restrictive Covid Zero ale Beijingului au lovit puternic atât piața imobiliară, cât și prețul cuprului. După luni de zvonuri, El a recunoscut public luna trecută că Maike a cerut ajutor pentru a rezolva problemele de lichiditate.
El a spus că problemele sunt temporare și au afectat doar o mică parte a afacerii sale, dar contrapărțile și creditorii săi comerciali sunt precauți. Unii comercianți autohtoni chinezi au suspendat noi tranzacții, în timp ce unul dintre cei mai vechi creditori ai companiei, ICBC Standard Bank Plc, a fost suficient de îngrijorat că a mutat o parte din cupru din China, care își susținea împrumuturile lui Maike.
Chiar dacă poate obține sprijin din partea guvernului și a băncilor de stat, directorii din industrie spun că Maike s-ar putea lupta să își mențină rolul dominant pe piața chineză a cuprului.
Oricât de mult ascensiunea lui a fost un microcosmos al boom-ului economic al Chinei, necazurile sale actuale ar putea marca un punct de cotitură pentru piețele de mărfuri: sfârșitul unei ere în care cererea chineză ar putea doar să crească.
„În unele privințe, povestea lui Maike este povestea Chinei moderne”, a spus David Lilley, care a început să aibă de-a face cu Maike în anii 1990, mai întâi ca comerciant la MG Plc și mai târziu ca co-fondator al casei de tranzacționare și al fondului speculativ Red Kite. „El a condus cu pricepere dinamica economiei chineze, dar nimeni nu a fost pregătit pentru blocajele de la Covid”.
Această relatare despre ascensiunea lui He la vârful industriei de mărfuri din China se bazează pe interviuri cu asociați de afaceri, rivali și bancheri, dintre care mulți au cerut să nu fie numiți din cauza sensibilității situației.
Un purtător de cuvânt al lui Maike a refuzat să comenteze această poveste, dar a spus ca răspuns la întrebările anterioare de la Bloomberg pe 7 septembrie: „Compania noastră a fost profund implicată în dezvoltarea industriei mărfurilor de aproape 30 de ani. Ea menținuse o dezvoltare constantă, așa cum o mărturisește toată lumea. În curând va relua operațiunile normale și va continua să contribuie la dezvoltarea industriei și a economiei locale.”
Boom de cupru
Născut în 1964 în provincia chineză Shaanxi, prima întâlnire cu cuprul a venit atunci când a primit un loc de muncă în procurarea de materiale industriale pentru o firmă locală. De tânăr, a fost plătit să păzească încărcăturile de cupru în trenurile care traversau China – ceea ce ar putea fi o muncă rece în nopțile înghețate de iarnă.
În 1993, el și câțiva prieteni au stabilit Maike în orașul vestic Xi'an, cunoscut drept capitala primului împărat al Chinei și locația emblematicelor statui ale Armatei de teracotă. Grupul a contractat un împrumut de 50,000 de yuani (aproximativ 7,200 de dolari) pentru a cumpăra și vinde produse mecanice și electrice. Dar întâlnirea timpurie a lui El cu cuprul a avut un impact și și-au mutat rapid atenția către fier vechi, sârmă de cupru și cupru rafinat.
Cu o natură personală, un rânjet larg și un simț al umorului ușor, era un comerciant natural de mărfuri a cărui carisma l-ar ajuta să-și construiască o rețea largă de prieteni și contacte de afaceri.
Pe măsură ce economia Chinei s-a liberalizat, El și-a folosit conexiunile pentru a face din Maike un intermediar între marii comercianți internaționali și mulțimea în creștere a consumatorilor de cupru din China.
În decurs de 15 ani, China ar trece de la consumul de o zecime din aprovizionarea mondială cu cupru la 50%, declanșând un superciclu de prețuri vertiginoase pentru metalul care este folosit în firele electrice în orice, de la cablurile de alimentare la unitățile de aer condiționat.
Cazinou cu mărfuri
Aceasta a fost o epocă sălbatică când, pentru mulți, piețele de mărfuri din China erau puțin mai mult decât un cazinou. Grupuri de comercianți ar face echipă pentru a paria împreună, lansând ambuscade împotriva adversarilor lor de cealaltă parte a pieței. Cei mai curajoși jucători ar fi porecți după maeștrii de arte marțiale ai romanelor populare.
În timp ce mulți comercianți au venit și au plecat în acești ani de plecare, El a persistat.
„Am făcut o mulțime de afaceri împreună de-a lungul a douăzeci de ani”, a spus Lilley. „Au fost momente în care comerțul cu metale din China era un adevărat vest sălbatic și s-a remarcat prin onorabilitate. Și-ar respecta întotdeauna cuvântul.”
De asemenea, avea o altă caracteristică esențială pentru un comerciant de mărfuri de succes: apetitul pentru risc.
Marea lui pauză a venit în primele zile ale superciclului. În mai 2005, industria metalelor din China s-a adunat la Shanghai pentru conferința anuală a Shanghai Futures Exchange. Prețurile cuprului crescuseră brusc, iar majoritatea producătorilor, fabricanților și comercianților din audiență credeau că vor scădea în curând. Chiar și puternicul Birou al Rezervelor de Stat din China făcuse pariuri la baj.
Au fost șocați să audă că analistul Barclays Ingrid Sternby a prezis că cuprul va atinge noi maxime, deoarece cererea chineză va depăși oferta. Dar i s-a dovedit curând că are dreptate, deoarece prețurile s-au dublat în următoarele 12 luni. Pierderile SRB au devenit un scandal național, iar majoritatea comercianților chinezi au ratat ocazia de a profita de câștiguri.
El nu era printre ei. Acordând o atenție deosebită cererii din partea rețelei sale de consumatori chinezi, el și-a construit o poziție optimistă și a profitat considerabil de pe urma creșterii prețurilor globale.
Era un model pe care l-ar repeta cu succes de multe ori de-a lungul anilor. Strategia lui preferată a implicat vânzarea de opțiuni – în dezavantaj, la prețul pe care clienții săi chinezi ar fi probabil să-l vadă ca pe o oportunitate de cumpărare și, pe partea de sus, la un preț pe care probabil l-ar fi considerat prea scump.
Deși s-a bucurat de unele dintre capcanele succesului, oamenii care l-au cunoscut de mulți ani spun că a rămas cu picioarele pe pământ, chiar dacă averea sa netă a crescut la niveluri care probabil l-au făcut, la apogeu, un miliardar de dolari.
În Shanghai, lua prânzul în mod regulat la un restaurant care servea preparate din Xi'an, unde mânca tăițeii săi reci aburiți și găluște prăjite cu praz pentru 50 de yuani (7 dolari).
Fluxuri financiare
Evoluția afacerii lui He a reflectat schimbările care au loc în lumea afacerilor chineză. Deși a început pur și simplu ca distribuitor de cupru fizic, în curând a fost pionier în creșterea interconexiunilor dintre afacerile cu mărfuri și piețele financiare din China.
Pe măsură ce Maike a crescut pentru a deveni cel mai mare importator de cupru al țării, El a început să utilizeze fluxul constant de metal pentru a obține finanțare. Putea să ceară plăți în avans de la clienții săi finali și, de asemenea, să se împrumute pentru volumele din ce în ce mai mari de cupru pe care le expedia și deținea în depozite. De-a lungul anilor, legătura dintre cupru și numerar a devenit bine stabilită, iar fluxurile și refluxurile ciclului de credit al Chinei au devenit un motor cheie al pieței globale.
El ar folosi banii strânși din afacerea sa cu cupru pentru a specula cu privire la schimb sau, din ce în ce mai mult, pentru a investi în sectorul imobiliar în plină expansiune din China. Începând cu anul 2011, el a construit hoteluri și centre de afaceri și chiar propriile sale depozite în zona legată de Shanghai.
„Într-un fel, povestea lui Maike este povestea Chinei moderne”
Pe măsură ce statul a devenit o forță din ce în ce mai dominantă în lumea afacerilor din China, El și-a îndreptat atenția către investițiile în orașul său natal, Xi'an, susținând proiecte în cadrul Inițiativei Belt and Road a lui Xi Jinping.
În acest an, totuși, imperiul lui a început să se clătinească.
Orașul Xi'an s-a confruntat cu o izolare de o lună în decembrie și ianuarie și cu alte restricții în aprilie și iulie, pe măsură ce Covid a reapărut, dăunând investițiilor imobiliare ale lui He. Hotelurile lui au stat aproape goale luni de zile, iar unii chiriași comerciali au încetat pur și simplu să plătească chiria.
Maike a fost una dintre numeroasele companii care și-au aruncat averea pe piața imobiliară în anii de boom, a spus Dong Hao, șeful Chaos Ternary Research Institute. „După schimbarea bruscă a imobiliarelor de anul trecut, astfel de companii au întâmpinat diverse dificultăți”, a spus el.
Strângere de nichel
Starea generală de rău a economiei chineze a cauzat, de asemenea, scăderea prețului cuprului, în timp ce Maike a suferit în același timp rezultatul precauției crescânde în rândul băncilor față de sectorul mărfurilor din China. Încrederea în industrie a fost afectată de presiunea istorică a nichelului din martie, precum și de mai multe scandaluri care au implicat lipsa minereurilor de aluminiu și cupru.
În ultimele săptămâni, Maike a început să întâmpine dificultăți în a-și plăti achizițiile de cupru, iar mai multe companii internaționale — inclusiv BHP Group și Codelco din Chile — au întrerupt vânzările către Maike și au deturnat mărfurile.
Viitorul este incert. El a întâlnit un grup de bănci chineze la sfârșitul lunii august, la o întâlnire de criză organizată de guvernul local din Shaanxi. Maike a spus mai târziu că băncile au fost de acord să o susțină, inclusiv prin oferirea de prelungiri la împrumuturile existente.
Dar activitatea sa de tranzacționare s-a oprit în mare măsură, deoarece alți comercianți devin din ce în ce mai nervoși în legătură cu relațiile cu compania. Și, în urma necazurilor lui Maike, unele dintre cele mai mari bănci din sector se retrag de la finanțarea metalelor în China în general.
În China, necazurile lui trezesc emoții amestecate. Mulți deplâng situația lui ca fiind tragică pentru industria chineză de mărfuri și emblematică pentru o economie din ce în ce mai dominată de companiile de stat.
Alții ar fi mai puțin triști să vadă sfârșitul unui model de afaceri care a ridicat cuprul la un activ financiar și, uneori, a făcut ca marjele de import să diverge de la fundamentele fizice.
„De mulți ani, comercianții precum Maike au fost destul de importanți în importul de cupru în China – au cumpărat foarte constant pentru a menține fluxul de finanțare”, a declarat Simon Collins, fostul șef al tranzacționării metalelor la Trafigura Group și CEO al platformei de tranzacționare digitală TradeCloud. „Cu piața imobiliară așa cum este, cred că muzica s-ar putea opri.”
Mai multe povești de acest gen sunt disponibile pe bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/tycoon-running-quarter-china-copper-003002525.html