Creșteri de doi ani ale trezoreriei, semnalând „încetinirea economică severă”

Curba de randament inversată este acum și mai inversată. Din păcate, economia pare să se prăbușească serios.

randamentul Trezoreriei pe doi ani a atins 3.87% vineri, față de 3.78% joi și acum depășește media pe termen lung de 3.14%. Pentru a spune simplu, atunci când ratele dobânzilor pentru împrumuturile pe termen scurt sunt mai mari decât ratele dobânzilor pentru împrumuturile pe termen lung (10 ani la 3.45%), ceea ce înseamnă că creditorii văd un risc mai mare în acordarea de împrumuturi astăzi decât văd să împrumute cuiva în viitor.

Ai fost avertizat pe 5 august.

MAI MULTE DIN FORBERecesiunea se încălzește; Investitorii țin pantalonii scurțiBy Kenneth Rapoza

„Ne confruntăm cu o încetinire severă a economiei la nivel global”, a declarat Mona Mahajan, strateg de investiții Edwards Jones a spus Squawk Box de la CNBC in aceasta dimineata. „Am avut un raport de inflație mai fierbinte decât se aștepta săptămâna aceasta... iar S&P din perspectivă tehnică pare, de asemenea, mai slabă. Trebuie să vedem că imaginea inflației se îmbunătățește. Consumatorul este încă într-o formă decentă, dar nu vedem condiții de recesiune.”

Vom.

În acest moment, piața testează Fed, îndrăznindu-i să majoreze ratele pe fondul unei încetiniri economice. Dar, având în vedere că nimeni nu este dispus să spună că SUA se află într-o recesiune reală - doar una tehnică - ce oprește Fed să își respecte mandatul de a lupta împotriva inflației? Pentru ei, nu există nicio recesiune, într-adevăr. Piața muncii este prea puternică. Şomajul nu este nici măcar de 4%.

Sunt într-un Catch-22. Dacă vor menține ratele de creștere, economia va încetini cu siguranță, pe măsură ce companiile devin mai obosite de finanțele lor. Încep reducerile de locuri de muncă. Fed intră apoi în recesiune și poate opri creșterea ratelor, presupunând că inflația scade.

„Nu există altceva decât o contracție economică care vine de la creșterea randamentului pe 2 ani peste randamentul pe 10 ani”, spune Vladimir Signorelli, luând timp din croaziera sa în Mexic de vineri. Signorelli este șeful Bretton Woods Research, o firmă de cercetare macro investițională din Long Valley, NJ.

Ratele mai mari ale dobânzii pe termen scurt înseamnă rate ipotecare mai mari. Acest lucru este bun pentru cei care doresc să cumpere o casă și au primit prețuri. Dar prețurile locuințelor trebuie să scadă și mai mult înainte ca un preț mai mic al autocolantei să compenseze o rată ipotecară mai mare.

De la an la an, vanzari de case prezente și vânzări de case noi au scăzut cu 20.2%, respectiv 29.6%. Asta pentru că prețurile sunt încă scandaloase. Săptămâna aceasta Zillow și-a revizuit perspectiva pe 12 luni iar acum prezice că valorile caselor din SUA vor crește cu 1.4%. Asta e calea greșită. Inflația locuințelor nu ajută deloc economia SUA. O parte din acest lucru se datorează problemelor lanțului de aprovizionare, deoarece se pare că SUA nu pot produce cherestea și accesorii pentru baie, așa că trebuie să importe totul cu barca din China, care este în și în afara blocajelor Covid. Și expeditorii multinaționali europeni au petrecut cea mai mare parte a ultimilor doi ani crescând prețurile de transport. De asemenea, nu este de ajutor.

Dacă locuințele încetinesc, vin vânt în contra pentru muncitorii din construcții și pentru toate acele afaceri aflate la margine menținute în viață de stimulentele guvernamentale în timpul pandemiei. Acel stimul a dispărut. Și acum se scoate covorul economic de sub ei.

În acest ritm, cu excepția căpitanilor Titanicului să se deplaseze greu la tribord, a „recesiune profundă” în economiile de bază este probabil, așa cum a spus Barclays vinerea trecută și a reiterat toată săptămâna.

MAI MULTE DIN FORBEEuropa se îndreaptă spre „recesiune profundă”, dezindustrializareBy Kenneth Rapoza

„Cu excepția cazului în care Powell găsește un indiciu, aceasta este o politică dezastruoasă a Rezervei Federale în curs de elaborare”, spune Signorelli.

Este rar ca băncile centrale să majoreze ratele într-o criză economică. Dar aceleași bănci au avut rate la zero, sau aproape de aceasta, când economia freamăta. Asta se datorează în principal pentru că inflația a fost de aproximativ 2% într-o zi bună. Astăzi, este mai aproape de 9%, cu unele articole precum alimente chiar și de 10% față de acum un an.

„Voimul cu ratele dobânzilor este imitat în altă parte, cum ar fi în Europa, India și Brazilia”, spune Signorelli. „Nu este niciodată bine să vezi jumătate din băncile centrale ale lumii decidând că eforturile lor ar trebui să se concentreze acum pe stoparea creșterii economice.”

Președintele Băncii Mondiale, David Malpass, a avertizat recent băncile centrale să se întoarcă sau o mare recesiune globală se pregătește pentru anul viitor. Ar fi mai bine să ne concentrăm pe încurajarea producției și a creșterii economice.

Trezoreria pe doi ani spune că Wall Street – și creditorii – cred că este timpul să se relaxeze.