Mărimea textului
Piețele au devenit încrezătoare că problemele bancare recente nu vor provoca o catastrofă economică.
Mark Wilson / Getty Images
Obligațiunile de trezorerie au suferit o vânzări masive. Acesta este cu atât mai mult motiv pentru care oamenii ar putea cumpăra - și sunt o mulțime de bani care așteaptă în aripi.
Biletul de trezorerie pe 10 ani a scăzut săptămâna aceasta, trimițându-și randamentul la 3.8% după tranzacționare neregulată cu câteva zile la începutul săptămânii. Aceasta este în creștere față de punctul scăzut de puțin peste 3.3% pentru anul, atins înainte de această săptămână.
Câțiva factori au determinat creșterea mai mare a randamentului.
În primul rând, piețele au devenit încrezătoare că problemele bancare recente nu vor provoca o catastrofă economică. Asta înseamnă că cererea și inflația nu vor scădea de pe o stâncă, chiar dacă creșterea încetinește din cauza creșterii ratelor dobânzilor pe termen scurt ale Rezervei Federale, care sunt menite să reducă creșterea rapidă a prețurilor la bunuri și servicii.
În al doilea rând, spre sfârșitul acestei săptămâni, bursa a sărit, ceea ce nu ajută pe piața de obligațiuni. Nu au fost acțiunile mai sensibile din punct de vedere economic care au condus piața în sus, ci mai degrabă câștigul de joi de 2% al Nasdaq Composite, puternic tehnologic, pe fondul rezultatelor de profituri ale Nvidia (NVDA). Uneori, o mișcare atât de puternică înseamnă că participanții de pe piață au fost nevoiți să vândă diverse active – inclusiv obligațiuni guvernamentale sigure – pentru a cumpăra acțiuni cu risc mai mare și cu recompensă mai mare.
Scăderea rezultată a prețului Trezoreriei pregătește scena pentru un rally Trezoreriei în următoarele săptămâni. Randamentul este cu siguranță mai atractiv acum pentru investitori, ceea ce ar putea atrage cumpărători. Așteptările pentru inflația medie anuală în următorii 10 ani este de aproximativ 2.25%, potrivit pieței TIPS, ceea ce înseamnă că randamentul actual al obligațiunii este cu aproximativ 1.5 puncte procentuale mai mare decât în cazul în care ar putea ateriza inflația medie anuală. Din punct de vedere istoric, aceasta este o revenire solidă. Randamentul real, care este cu cât randamentul este mai mare decât așteptările inflaționiste, nu este departe de un vârf multianual recent de aproximativ 2 puncte procentuale. Acum ar putea fi un moment bun pentru a cumpăra obligațiunile, în timp ce randamentul este încă relativ ridicat.
În cele din urmă, obligațiunile oferă un randament acceptabil pentru oricine dorește protecție împotriva pieței de valori volatile. Acest lucru este valabil mai ales dacă creșterea economică încetinește și există un anumit risc pe termen scurt pentru acțiuni.
În momentul de față, banii stau în prezent pe margine pentru a cumpăra obligațiuni guvernamentale. Aproape 5 miliarde de dolari au intrat în fondurile Trezoreriei în această săptămână, potrivit Bank of America, a 15-a săptămână consecutivă de intrări. Media săptămânală din ultima lună este acum de aproximativ 3 miliarde de dolari. O parte din banii care au intrat în aceste fonduri sunt puși să funcționeze destul de repede, în funcție de tipul de fond, deși unii nu o fac. Pulberea uscată așteaptă să cumpere obligațiuni de trezorerie și mulți de pe Wall Street folosesc adesea datele despre fluxul de bani ca un barometru pentru sentimentul asupra diferitelor clase de active, așa că aceste date recente arată o foame generală de trezorerie.
Să iei niște obligațiuni aici nu este o idee rea.
Scrie-i lui Jacob Sonenshine la [e-mail protejat]
Sursa: https://www.barrons.com/articles/treasury-bonds-selloff-81b7fed2?siteid=yhoof2&yptr=yahoo