Dolarul american și-a cedat statutul de principal refugiu sigur din lume în T4. Iată cum.

Dar ceva sa schimbat pentru dolar în jurul începutului celui de-al patrulea trimestru. Băncile centrale din Europa și, mai recent, Japonia au aplicat o politică monetară mai agresivă, semnalând că intenționează să reducă decalajul cu randamentele mai mari din SUA create de Rezerva Federală. Acest lucru a ajutat la creșterea monedelor lor.

În același timp, investitorii din SUA pariau că campania Fed de creștere a ratelor dobânzilor se apropia de final.

Acest lucru a dus la euro
EURUSD,
+ 0.22%
în creștere cu aproximativ 8.8% față de dolar, cel mai mare câștig trimestrial din 2010, potrivit Dow Jones Market Data.

Între timp, indicele dolarului american ICE
DXY,
-0.33%,
un indicator al forței dolarului față de un coș de șase valute majore, este pe cale să scadă cu 7.7%, cea mai mare scădere trimestrială din a doua jumătate a anului 2010, arată Dow Jones Market Data. Yenul
USDJPY,
-0.01%
și lira sterlină
GBPUSD,
+ 0.02%
s-a consolidat, de asemenea, împreună cu multe valute ale piețelor emergente, iar în decursul unui singur trimestru, avansul dolarului până în prezent a fost redus aproape la jumătate.

În ciuda acestui fapt, indicele dolarului a crescut în continuare cu 7.9% în acest an, cel mai mare câștig pe an calendaristic din 2015, când a crescut cu 9.3% pe fondul crizei datoriilor din zona euro, care a alimentat temerile că grecii ar putea abandona euro.

Chiar înainte de începutul celui de-al patrulea trimestru, indicele dolarului a ajuns la 114.11, cel mai ridicat nivel de decontare al anului, pe 27 septembrie, potrivit datelor FactSet. La acel moment, indicatorul popular al valorii dolarului a crescut cu aproximativ 19% pentru anul.

Analistii valutari au pus aceasta schimbare pe seama a doua lucruri. Una este percepția că inflația din SUA a început să se răcească, ușurând presiunea asupra Fed pentru a fi atât de agresivă cu creșterea ratei dobânzii.

„…[I]nflația și creșterea sunt în scădere în SUA și, dacă acest lucru continuă, vor face mai puțin probabile majorări suplimentare ale ratelor Fed”, a declarat Bipan Rai, șeful global al strategiei valutare la CIBC, într-o notă de cercetare de la începutul trimestrului. .

In acelasi timp, Banca Centrală Europeană a dat de înțeles că este departe de a crește ratele, în timp ce investitorii se agață de speranța că prima reducere a ratei dobânzilor Fed ar putea ajunge în 2023, chiar dacă cea mai recentă prognoză a Fed-ului sugera că prima reducere nu va ajunge decât la începutul anului următor.

BCE a majorat rata de bază cu 50 de puncte de bază în urmă cu două săptămâni, imediat după ce Fed a făcut o creștere similară, dar spre deosebire de Fed, șefa BCE Christine Lagarde și alți factori de decizie seniori au semnalat că sunt departe de a termina cu creșterea ratelor.

„…[Fed] se apropie de finalul campaniei de majorare a ratelor și, potrivit piețelor, chiar mai aproape decât crede în prezent. În al doilea rând, BCE pare să se ocupe de titlul de „cea mai mare bancă centrală la nivel mondial”, deoarece membrii Consiliului guvernamental al BCE au fost stăpâni”, au declarat analiștii de la Sevens Report Research într-o notă recentă.

În 2023, mulți de pe Wall Street se așteaptă ca dolarul să continue să slăbească.

Cu toate acestea, analiștii valutar au oferit această avertizare: orice s-ar întâmpla cu biletul verde poate depinde în cele din urmă de Fed. Dacă Fed mărește rata fondurilor Fed la aproximativ 5% așa cum era de așteptat, este posibil ca dolarul să scadă, dar dacă inflația încăpățânată și o puternică piață a forței de muncă din SUA forțează Fed să fie și mai agresivă cu politica sa monetară, atunci dolarul. ar putea primi un impuls reînnoit.