Bursa de Valori S-a Prăbușit. Cele mai bune acțiuni de cumpărat acum.

Ceea ce este remarcabil în ceea ce privește declinul actual nu este severitatea acestuia – indicele este în scădere cu 18% față de maximul de la începutul lunii ianuarie. Este că taurii, cu ajutorul fără precedent din partea Rezervei Federale, au avut-o atât de bine atât de mult timp. Piața ursă medie în timpul carierei lui Warren Buffett a durat aproximativ doi ani pentru a reveni la egalitate, iar câțiva au avut nevoie de mai mult de patru ani. Dar, de când cei de astăzi de 35 de ani au absolvit facultatea, nicio revenire nu a durat mai mult de șase luni. Tehnologia grea

Indicele Nasdaq 100
a avut un randament pozitiv în fiecare an din 2008.

Este timpul să resetați așteptările. Ceea ce urmează sunt câteva linii directoare noi privind investițiile, pe care mulți economisiți le vor recunoaște ca fiind cele vechi. Căutătorii de impuls care se așează pe acțiuni de meme și criptomonede căzute ar trebui să reziste tentației de a se dubla sau chiar să rămână. Pe de altă parte, investitorii experimentați care au cedat în fața urcării extreme ar trebui să înceapă cumpărăturile. Există o mulțime de oferte bune în rândul companiilor cu fluxuri de numerar solide, creștere sănătoasă și chiar dividende decente.

Nu fugi de stocuri. Ele tind să depășească alte clase de active pe perioade lungi și nu doar pentru că așa spune graficul Ibbotson de pe peretele consilierului tău financiar. Acțiunile reprezintă afaceri, în timp ce obligațiunile sunt finanțare, iar mărfurile sunt lucruri. Dacă companiile nu ar putea transforma în mod fiabil finanțarea și chestiile în ceva mai valoros, nu ar mai fi atât de multe mari.

Problema este că oamenii care cumpără acțiuni nu pot decide între răpire și panică, așa că randamentele pe termen scurt sunt de ghicit oricine. Vanguard a calculat recent că, din 1935, acțiunile americane au pierdut teren în fața inflației în 31% din perioadele de un an, dar doar 11% din cele de 10 ani.

Investitorii mari cu numerar ar trebui să înceapă să cumpere. Nu este că lucrurile nu se pot înrăutăți cu mult; ei pot. Indicele S&P 500 a scăzut deja de la peste 21 de ori câștigurile la sfârșitul anului trecut la 17 ori, dar ar putea reveni la media pe termen mai lung de mai aproape de 15 ori sau ar putea depăși în scădere. O scădere prelungită a pieței ar putea crea un efect negativ de bogăție, scăzând cheltuielile și câștigurile companiei și reducând prețurile acțiunilor.

Dar încercarea de a cronometra partea de jos este inutilă, iar stocurile pot face chiar și cumpărătorii care plătesc în exces să pară mai înțelepți pe măsură ce timpul trece. Randamentul mediu anual pentru S&P 500 din 1988 este de 10.6%. Cumpărătorii care au investit bani atunci când indicele se tranzacționa la 17 ori câștigurile și au deținut timp de 10 ani, au înregistrat randamente medii de la mijlocul până la mare de o singură cifră.

Acest lucru nu va suna prea generos în comparație cu raportul de săptămâna trecută despre o inflație de 8.3%. Dar această cifră este retrospectivă, iar Rezerva Federală are instrumente puternice pentru a o reduce. Relația dintre randamentele titlurilor de stat nominale și ajustate în funcție de inflație implică o rată medie a inflației de 2.9% în următorii cinci ani și de 2.6% în următorii cinci. Un medicament puternic pentru inflație ar putea declanșa o recesiune. Dacă da, va trece. Deocamdată, locurile de muncă sunt abundente, salariile cresc, iar bilanțurile gospodăriilor și ale companiilor par puternice.

Bullishness în timpul recesiunilor poate părea naiv. Există un intelectualism tentant în buletinul informativ permabears. Dar rezultatele lor pe termen lung sunt proaste. În orice caz, îngrijorează-te pentru război, boală, deficite și democrație și dă vina pe stânga, pe dreapta, pe leneș, pe lacom – chiar și pe reporterii bursieri, dacă trebuie. Încercați însă să mențineți un mix de investiții pe termen lung de 60% optimism și 40% umilință.

Vederea casei la

Morgan Stanley

este că S&P 500 are un pic mai mult de căzut. Dar Lisa Shalett, director de investiții al diviziei de gestionare a averii a companiei, spune că unele părți ale pieței au prețuri pentru surprize pozitive, inclusiv financiar, energie, asistență medicală, industria și servicii pentru consumatori, precum și companii legate de transport și infrastructură.

„Aveți nevoie de fluxuri de numerar de înaltă calitate și fiabile”, spune ea. „Ai tendința de a găsi asta în companiile care au o experiență foarte bună în creșterea dividendelor.”

Un fond tranzacționat la bursă numit

Pacer US Cash Cows 100
(ticker: COWZ), ale cărui exploatații de top includ

Valero Energy

(VLO),

McKesson

(MCK),

Dow

(DOW) și

Bristol Myers Squibb

(BMY), este plat pentru anul acesta. Unul a sunat

SPDR Portofoliu S&P 500 Dividende ridicate
(SPYD) are unele dintre aceleași nume, dar are un randament mult mai mare de 3.7% și a revenit cu 3% anul acesta.

S&P 500 s-ar putea să nu fi încălcat teritoriul pieței urs, dar jumătate din constituenții săi au scăzut cu peste 25% față de maximele lor. A apărut o privire prin unele dintre cele mai afectate nume

Boeing

(BA), care a fost redusă de accidente de proiectare și de o scădere a călătoriilor, dar ale cărui cicluri de produse sunt măsurate în decenii și care poate genera în continuare peste 10 miliarde de dolari în numerar gratuit în anii buni. În urmă cu doi ani, era evaluat la peste 200 de miliarde de dolari, dar acum se ridică la 73 de miliarde de dolari.

Stanley Black & Decker

(

SWK

) a fost lovită de inflație și de deformarea lanțului de aprovizionare, dar cererea este sănătoasă, iar evaluarea a fost redusă la jumătate, până la de 12 ori câștigurile.

BlackRock

(BLK), care deține ETF-uri iShares și este cel mai de succes colector de active din lume, a scăzut anul acesta de la 20 de ori câștigurile anticipate la 15 ori. Chiar

Netflix

(NFLX) este tentant – aproape – la veniturile anticipate de 2.2 ori, în scădere față de o medie de șapte ori în ultimii trei ani. Niște fluxuri de numerar libere acolo ar pune la punct scenariul frumos.

Există abordări mai sofisticate decât să te uiți prin coșul de zgârieturi și zgârieturi. Keith Parker, șeful Strategiei de acțiuni americane la UBS, vede un avantaj pentru acțiuni. La începutul anilor 2000, subliniază el, evaluările au avut nevoie de doi până la trei ani pentru a scădea de la niveluri întinse la niveluri rezonabile. De data aceasta, au făcut asta în câteva săptămâni. Echipa sa a folosit recent un model de computer de învățare automată pentru a prezice ce atribute de investiții au cel mai bine în condițiile actuale, cum ar fi atunci când indicele managerilor de achiziții, sau PMI, scade de la niveluri de vârf.

Au venit cu un amestec de măsuri pentru lucruri precum profitabilitatea, puterea financiară și eficiența, pe care le etichetează în mod colectiv calitatea. Apoi au analizat piața pentru o calitate înaltă și îmbunătățită, plus creșterea decentă a vânzărilor și randamentele fluxului de numerar liber. Nume incluse

Alfabet

(GOOGL),

Coca cola

(KO),

Blazon

(CVS),

US Bancorp

(USB),

Pfizer

(PFE) și

Managementul deșeurilor

(WM).

Nu vă zgarciți cu companiile mici ca cele din

iShares Russell 2000
ETF (IWM). Raporturile preț/câștig ale acestora sunt cu 20% mai mici decât media lor istorică și cu 30% mai mici decât cele ale marilor companii, potrivit BofA Securities.

Același lucru este valabil și pentru acțiunile internaționale, în ciuda expunerii mai mari din Europa la războiul din Ucraina. Indicele MSCI All Country World ex-SUA s-a tranzacționat recent la câștigurile forward de 12.2 ori. Acest lucru îl plasează în a 22-a percentila cu 20 de ani înapoi, adică la niveluri scăzute din punct de vedere statistic. Piața din SUA se află în percentila 82. Dolarul a atins recent un maxim din ultimii 20 de ani față de un coș de valute de la partenerii comerciali importanți, despre care Shalett de la Morgan Stanley Wealth Management spune că face acțiunile de peste mări o afacere și mai bună. „Dacă ați investit în Europa, obțineți o apreciere a acțiunilor plus o potențială revenire în euro”, spune ea. „Același lucru cu yenul.”

Obligațiunile au atins, de asemenea, niveluri mai puțin punitive. The Trezoreria pe 10 ani randamentul s-a situat în jurul valorii de 3%. Acesta tinde să atingă vârful aproape de locul unde va ajunge rata fondurilor fed-uri în timpul ciclurilor de drumeție, care de data aceasta în jurul valorii de Morgan Stanley se așteaptă să fie aproape de 3%, indiferent dacă este vorba. „S-ar putea să nu obțineți momentul perfect aici, dar cea mai mare parte a mișcării în obligațiuni, credem noi, a avut loc deja”, spune Shalett.

Investitorii pot crește până la un randament de 4.7% la un etalon de referință al obligațiunilor corporative de calitate superioară și la 7.4% la junk. Rămâi cu calitatea. Scopul principal al obligațiunilor este de a apăra, nu de a încânta. Vanguard calculează că un amestec 60/40 de acțiuni și obligațiuni este mult mai puțin probabil decât unul cu toate acțiunile să rămână în urma inflației pe parcursul a cinci ani și puțin mai puțin probabil să facă acest lucru peste 10 ani.

Vârsta nu este factorul care determină cât de mult să investești în obligațiuni. Urmăriți cât de repede ar putea avea nevoie investitorul de bani. Un miliardar nonagenar își poate permite să trăiască periculos. Un singur susținător de familie în vârstă de 28 de ani, cu copii, o ipotecă și economii de 30,000 de dolari ar trebui să-l parcheze în ceva plictisitor și cu risc scăzut și să se concentreze pe maximizarea unei bonante ascunse - valoarea actuală a salariului viitor.

Nu tot ceea ce este mult în jos a devenit o afacere mai bună. Companiile care consumă numerar se vor confrunta cu piețe de capital mai strânse. Dacă drumul lor către profitabilitate este lung, iar șansele de preluare sunt scăzute, fiți atenți. De asemenea, nu există un record de performanță lung pentru meme-abilitatea ca factor de investiție pe fondul creșterii ratelor și al unui PMI în scădere, dar poate renunțați la cumpărarea scăderii.

GameStop

(GME) și

AMC Entertainment

(AMC) la fel.

Crypto nu are fluxuri de numerar, valorile activelor subiacente și alte valori fundamentale, având doar un impuls recent al prețurilor pentru a o recomanda. Asta îl face exemplul rar al unui activ care devine mai puțin atractiv, nu mai mult, pe măsură ce prețurile scad. Cu alte cuvinte, nu există o valoare cripto. Cumpărați un smidgen pentru distracție, dacă doriți, dar alocarea ideală a portofoliului este zero.

Fanii criptografiei ar putea vedea acest scepticism ca pe o finanțare nebunească. Ca ramură de măslin, ne întoarcem la o inovație fintech care a fost și mai transformatoare decât blockchain-ul. În urmă cu patru secole, plățile periodice în numerar către investitori au reprezentat descoperirea care a permis întreprinderilor mixte să înceapă să funcționeze pe perpetuitate, mai degrabă decât să împărțim profiturile după fiecare călătorie, ceea ce a dus la schimbarea mâinilor mai multor mize și la crearea unei piețe în acest scop. Cu alte cuvinte, dividendele au dat naștere acțiunilor, nu invers.

Din 1936, dividendele au contribuit cu 36% din randamentul total, dar din 2010 au furnizat 15%. Randamentul dividendelor S&P 500, de abia 1.5%, se situează la a patra percentilă din 1956. Vestea bună este că BofA se așteaptă ca plățile să crească cu 13% în acest an, în timp ce companiile care au 7 trilioane de dolari în numerar caută îndulcitori pe care să le ofere acționarilor. . Cu cat mai repede cu atat mai bine.

Trimite un mesaj pentru Jack Hough la [e-mail protejat]. Urmăriți-l pe Twitter și abonați-vă la a lui Podcast-ul lui Barron Streetwise.