Grămada de numerar în creștere din Moscova pe care investitorii nu o pot atinge

(Bloomberg) — La Moscova se acumulează miliarde de dolari, dincolo de îndemâna proprietarilor săi străini.

Cele mai citite de la Bloomberg

Dividende pe acțiuni, plăți de dobânzi la obligațiuni și orice altceva pe care investitorii occidentali nu l-au vândut înainte de război - toate fac parte din grămada de bani care a fost prinsă de sancțiuni.

Conturile sunt rămășițe din ceea ce a mai rămas din legăturile Rusiei cu lumea finanțelor internaționale și un alt semn al izolării sale tot mai mari. Pe măsură ce invazia Ucrainei de către Rusia începe al doilea an și au loc demonstrații împotriva războiului în această săptămână, rămân întrebări despre ce se va întâmpla cu banii blocați la Moscova.

Din punct de vedere legal, banii aparțin unora dintre cele mai mari case de investiții, cum ar fi JPMorgan Asset Management și Schroders Plc, dar în mod privat majoritatea recunosc că nu există nicio speranță de recuperare. Cel puțin, nu în timp ce Vladimir Putin rămâne lider.

„L-ați marcat la zero, trebuie să uitați de asta”, a spus Tim Love de la GAM Investment Management, care deținea acțiuni rusești ca parte a unui fond de acțiuni emergente. „Piața este încă acolo, dar când se vorbește despre repatrierea dividendelor sau accesarea garanției subiacente, totul se reduce la sancțiuni.”

În conversații, managerii de bani vorbesc despre această problemă cu o oarecare frustrare și mulți nu vor să vorbească despre deținerea de active rusești în timp ce este un război. Dacă nu sunt dispuși să testeze limitele sancțiunilor, nu pot face nimic cu banii.

La o conferință de presă în această lună, guvernatorul Băncii Centrale Elvira Nabiullina a refuzat să dezvăluie câți bani sunt în conturile bancare speciale nerezidente, cunoscute sub denumirea de Tip C, dar a spus că acestea continuă să crească.

Interfax a raportat în noiembrie că aceste conturi dețin peste 280 de miliarde de ruble (3.7 miliarde de dolari), citând surse de reglementare. Reprezentanții Băncii Rusiei au refuzat să comenteze.

Povestea continuă

Euroclear primește dobândă de 821 de milioane de euro din activele în numerar sancționate de Rusia

Înainte de război, investițiile străine în Rusia erau substanțiale, în valoare de aproximativ 150 de miliarde de dolari în acțiuni și obligațiuni guvernamentale, arată datele de la Bursa din Moscova și de la Banca Rusiei.

Administratorii de active și-au suspendat fondurile rusești, dar unii încă calculează o valoare teoretică a cât valorează activele pentru clienți.

De exemplu, trustul de investiții Emerging EMEA al JPMorgan Asset Management le-a spus clienților că companiile ruse pe care le deține au continuat să plătească dividende, cu aproximativ 6.3 milioane de lire sterline (7.6 milioane de dolari) înghețate în conturile C începând cu 4 ianuarie, deși a subliniat că banii nu erau. accesibil.

În cazul BlackRock Inc., aceasta a reziliat ETF-ul iShares MSCI Russia. Compania a spus că continuă să discute cu autoritățile de reglementare și cu alții de pe piață despre cum să părăsească pozițiile.

„Titlurile de valoare rusești vor fi lichidate la un moment dat în viitor, dacă acest lucru este posibil, practicabil și adecvat”, a spus compania într-o postare online din septembrie.

Un alt administrator de active, East Capital, a declarat că are un total de 13 milioane de euro (13.8 milioane de dolari) în conturile speciale din februarie.

„Trebuie să fim precauți cu privire la ceea ce le putem spune clienților noștri”, a spus Alexandra Morris, director de investiții la managerul de active norvegian Skagen AS. „Le putem arăta că acestea sunt valorile cu prețul curent, dar probabilitatea că le vom putea accesa este scăzută, de fapt, acestea ar putea fi confiscate în orice zi.”

Morris a spus că deținea 9% din fondul lor de pe piețele emergente în acțiuni rusești înainte de invazie, numind-o „supraponderare majoră”.

Scris la zero

Unii administratori de fonduri au speranțe, deși îndepărtate, de a-și recupera o parte din bani. Într-un raport din decembrie, East Capital a spus „încă credem că există valoare în majoritatea portofoliului nostru, deoarece știm că generează fluxuri de numerar libere și plătesc dividende”. A adăugat că a trecut activele la zero.

Între timp, alții caută ajutor legal pentru a-și recupera chiar și o fracțiune din numerar. Grigory Marinichev, partener la firma de avocatură Morgan Lewis & Bockius din New York, a declarat că vorbește cu clienții care doresc să exploreze lacunele tehnice.

O posibilitate este un transfer în mai multe etape al numerarului în conturi similare deținute de investitori pe care Rusia nu îi consideră „neprietenoase”. O alta este transformarea conturilor C în pachete de valori mobiliare care ar putea fi vândute unor investitori care nu sunt supuși sancțiunilor, a spus el.

„Toate aceste opțiuni vor implica anulări substanțiale”, a spus Marinichev. „Dar ceva este mai bine decât nimic.”

– Cu ajutorul Stephaniei Bodoni.

(Actualizări cu declarația BlackRock privind fondurile Rusiei)

Cele mai citite din Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP