Sfârșitul banilor ușori este o veste proastă pentru aceste sectoare de acțiuni, spune Evercore ISI

Ritmul mai rapid al inflației și ratele de politică mai ridicate ale băncii centrale au scăpat prețurile obligațiunilor și au forțat să crească randamentele.

„Sfârșitul pieței de obligațiuni de 40 de ani și creșterea ulterioară a costurilor de împrumut prezintă riscuri pentru jucătorii cu efect de pârghie, care s-au obișnuit cu datoria cu costuri reduse”, au spus strategii.

Acest lucru poate fi deosebit de problematic pentru acele sectoare care tind să aibă niveluri mai mari de îndatorare, cunoscute și ca având un efect de levier ridicat.

„Pe măsură ce ratele au crescut, randamentele pieței sunt acum mult peste ratele actuale ale cupoanelor, ceea ce sugerează că corporațiile care se bazează mult pe datorii vor vedea probabil o creștere a cheltuielilor efective cu dobânzile.”

Sectoarele cele mai expuse riscului din acest scenariu – ceea ce Evercore numește „Datoria expusă” – sunt utilitățile, imobiliarele și telecomunicațiile, deoarece „obțin în prezent cel mai mare efect de pârghie și cea mai scăzută acoperire EBITDA, care ar putea reprezenta un dezavantaj pentru EPS dacă ratele rămân mai mari pentru mai mult timp. ”

Sectoarele relativ mai imune la rate ale dobânzilor mai mari — „Datoria acoperită” — sunt tehnologia informației, energia și asistența medicală.

Evercore observă, de asemenea, că companiile de consum discreționar și de consum de bază se confruntă cu probleme din cauza ratelor mai mari ale dobânzilor, deoarece au o mare parte a datoriilor pe termen scurt care vor avea nevoie în curând de refinanțare.

Cu toate acestea, aceste sectoare vor fi susținute de cheltuielile gospodăriilor care au bilanţuri relativ sănătoase.

„Gospodăriile au rămas relativ protejate de creșterea ratelor dobânzilor. Se preconizează că reducerea efectului de îndatorare de la GFC [criza financiară globală] va fi redus sensibilitățile gospodăriilor la rata dobânzii. Bilanțurile s-au îmbunătățit în aproape toate chintilele de venit”, a spus Evercore.