(Bloomberg) — Investitorii au puțină încredere în acțiunile americane chiar și după creșterea din această lună: cei mai mulți spun că piața nu a ajuns încă la fund pe fondul îngrijorării cu privire la câștigurile corporative.
Cele mai citite de la Bloomberg
Aceasta este opinia a aproximativ 70% dintre cei 383 de respondenți în cel mai recent sondaj MLIV Pulse, cea mai mare pondere – 35% – spunând că minimele nu vor fi până în a doua jumătate a anului 2023. Mai puțin de un sfert consideră că stocurile au ajuns deja. jgheabul lor. Descoperirile arată cât de zguduiți rămân investitorii după scăderea acțiunilor de anul trecut, îngrijorările crescând cu privire la perspectivele pentru profiturile companiei pe măsură ce economia încetinește.
Conducând acasă peisajul în schimbare, aproape jumătate dintre participanți spun că cheia pentru acțiunile din această săptămână va fi rezultatele trimestriale de la Apple Inc., Meta Platforms Inc. și Exxon Mobil Corp., mai degrabă decât decizia Rezervei Federale sau orice a spus președintele Jerome Powell miercuri. Banca centrală este de așteptat să realizeze o creștere de un sfert de punct la 1 februarie, cea mai mică creștere din aproape un an.
„Există multă negativitate și incertitudine în rândul investitorilor în acest moment – și din motive întemeiate”, a declarat Michael Sheldon, director de investiții la RDM Financial Group. „Este o perioadă dificilă, deoarece condițiile financiare s-au relaxat în ultimele luni, odată cu creșterea prețurilor acțiunilor, ceea ce nu este ceea ce își dorește Fed, deoarece încearcă să încetinească economia pentru a îmblânzi inflația.”
Indicele S&P 500 intră în această săptămână în creștere cu 6% în 2023, în ritmul celui mai bun din ianuarie din 2019, deoarece semnele de scădere a inflației și de răcire a creșterii au stimulat pariurile că Fed este aproape de încheierea ciclului său de înăsprire. Cu toate acestea, cel mai agresiv efort de majorare a ratelor din ultimele decenii, combinat cu o spirală de creșteri ale prețurilor și salariilor, a creat un mediu provocator pentru corporații de a crește profiturile.
Aproximativ 90% dintre respondenții la sondaj se așteaptă ca inflația să continue să scadă în 2023, dar rămâne peste ținta de 2% a Fed. Acest lucru se potrivește cu îndoielile cu privire la acțiuni, deoarece întrebarea pentru cât timp va rămâne inflația ridicată a făcut ca investitorii să fie dificil să se poziționeze în 2023.
Taurinele bursiere sunt în mod solid în minoritate, doar 18% dintre participanții la sondaj spunând că se așteaptă să își mărească expunerea la S&P 500 în următoarea lună. Peste jumătate spun că își vor păstra expunerea la fel, în timp ce aproximativ 27% anticipează că o vor reduce.
Întrebarea generală pe măsură ce câștigurile se înregistrează este traiectoria creșterii. Economia SUA dă semne de încetinire ușoară pe care banca centrală ar dori să o vadă în timp ce încearcă să controleze inflația fără a declanșa o scădere bruscă.
Meteorologii se așteaptă ca activitatea economică din SUA să se contracte în al doilea și al treilea trimestru.
„Aceasta ar putea fi cea mai anticipată recesiune pe care SUA a avut-o vreodată, dacă va avea loc, unii indicatori economici indicând deja că este probabilă”, a spus Sheldon de la RDM Financial Group. „Piața de valori a atins, probabil, minimum, dar nu aș fi surprins să văd o slăbiciune suplimentară în primăvară, deoarece investitorii încorporează date economice mai slabe și profituri mai mici.”
Comercianții de obligațiuni se așteaptă ca imaginea economică să fie suficient de înfricoșătoare încât Fed să fie nevoită să o reducă în cursul acestui an, cu prețurile swapurilor pe care banca centrală a SUA își ridică pentru prima dată rata de politică la puțin sub 5% sau mai puțin până la jumătatea anului 2023. O parte din acest pariu este așteptarea că inflația va continua să scadă, oferind Fed spațiu de pivotare.
„Istoria ne spune că la nouă luni după ultima majorare a ratei dobânzilor, Fed tinde să reducă ratele dobânzilor”, a declarat Sam Stovall, strateg șef de investiții CFRA, într-un interviu Bloomberg TV.
Acest lucru este în contrast cu mesajul de la o serie de oficiali ai Fed care spun că vor crește ratele cu peste 5% și nu le vor reduce anul acesta.
Mai mult de jumătate dintre participanții la sondaj au spus că sunt de acord cu directorul de investiții al DoubleLine Capital LP, Jeffrey Gundlach, că cel mai bine este să urmăriți ce spune piața de obligațiuni despre calea Fed – spre deosebire de semnalele de la oficialii băncii centrale.
Citește mai mult: Gundlach spune să asculte piața de obligațiuni, mai degrabă decât să se hrănească cu rate
Riscul evident este că s-ar putea dovedi a fi o iluzie din partea acționarilor care au fost bătuți anul trecut, deoarece Fed a răspuns agresiv la inflația rampantă și randamentele trezoreriei au crescut.
Unii investitori avertizează împotriva luptei cu Fed, în special cu colțurile economiei - cum ar fi piața muncii - care dă dovadă de rezistență în fața costurilor mai mari ale împrumuturilor. Dacă Fed câștigă jocul de pui din acest ciclu, pesimiștii sondajului ar părea prevăzători.
„Piața de trezorerie este destul de mulțumită”, a spus Tracy Chen, manager de portofoliu la Brandywine Global Investment Management. „Nu cred că Fed va reduce ratele în acest an, probabil că nu sunt mulțumiți de situația pieței muncii. Deci ar putea exista o altă vânzare în Trezorerie.
Pentru mai multe analize ale piețelor, consultați blogul MLIV. Pentru a vă abona la poveștile MLIV Pulse, faceți clic aici.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/stocks-poised-hit-lows-survey-010021690.html