În schimb, îngrijorarea s-a îndreptat către ceea ce înseamnă o piață a forței de muncă în plină desfășurare și costuri în creștere pentru orice înseamnă pentru acțiuni și portofolii de obligațiuni, mai ales dacă se transformă într-un amestec de creștere mai mare și inflație cu putere de rezistență.
Cum să numim un astfel de scenariu? „Boomflație”, a declarat Kent Engelke, strateg economic șef la Capitol Securities Management, arătând că câștigurile salariale anuale au fost fixate la 5.2% vineri, ceea ce ar trebui să contribuie la creșterea economică.
Pe partea mai sumbră, însă, stă inflația la un maxim din ultimii 41 de ani din iunie, care poate fi și mai greu de îmblânzit după mai mulți muncitori au renunțat la școală în iulie a fondului de muncă.
„În termen mai imediat, acest lucru provoacă în mod direct punctul de vedere conform căruia Fed va avea de gând să crească dobânzile atunci când va ajunge rata de politică monetară peste 3%”, a spus Engelke prin telefon, adăugând că bănuiește că ținta finală este acum mai aproape de 4. %.
Raportul surprinzător de robust privind locurile de muncă pune în atenție actualizarea de miercurea viitoare a indicelui prețurilor de consum pentru iulie, cu mulți de pe Wall Street sperând să afle semne că inflația ar putea atinge în sfârșit un vârf.
„Este bine din perspectiva consumatorilor”, a spus Yung-Yu Ma, strateg șef de investiții la BMO Wealth Management despre raportul de locuri de muncă, adăugând că multe gospodării au avut probleme. „Chiar și cu câștiguri salariale puternice, în medie inflația a fost mai mare”, a spus el.
„Provocarea este că îngreunează sarcina Fed-ului de a reduce inflația.”
60/40 funcționează, din nou
Partea de jos nu prea pare că cade din economia SUA, dar activele, de la acțiuni la obligațiuni la criptomonede, toate nu au suportat nimic.hort de o coajăaciudat în prima jumătate a anului. Ce se întâmplă mai departe?
„Temerile de stagflație, asta este un fel de scădere”, a spus Dec Mullarkey, director general al strategiei de investiții și alocare a activelor la SLC Management.
El crede, de asemenea, că preocupările legate de recesiune au fost puțin exagerate, în special cu veniturile corporative din al doilea trimestru care au venit relativ puternice. „Piețele de acțiuni au văzut acest lucru și au ținut limita”, a spus el. „Toată lumea a numit asta o replică pe piața ursă. Nu am fost în tabăra aceea.”
În schimb, Mullarkey a spus că este optimist atât în ceea ce privește acțiunile, cât și obligațiunile, în special atunci când puteți obține o expunere la un risc relativ scăzut la piața de obligațiuni corporative din SUA. la un randament de aproximativ 4.3%.
În timp ce ratele trezoreriei pe termen scurt s-au „flăcut”, îi place, de asemenea, stabilitatea crescută observată în randamentele pe 30 de ani.
TMUBMUSD30Y,
aproape de 3.065% vineri.
„Ne place o abordare echilibrată”, a spus Ma de la BMO. „În măsura în care ar putea exista mai multe provocări în acțiuni, venitul fix oferă un sprijin mai mare decât a făcut-o în prima jumătate a anului.”
Dar Ma a mai spus că va fi „focalizare uriașă” asupra citirii IPC de miercuri pentru semne de inflație recalcitrantă. „În special în lumina raportului privind locurile de muncă, dacă ambele indică o inflație care este mai lipicioasă, este posibil ca narațiunea să se schimbe, unde Fed va trebui, în cele din urmă, să ridice ratele dobânzilor.”
Creșterile agresive ale ratei dobânzilor Fed din martie au împins deja rata dobânzii la fondurile federale la un interval de 2.25% până la 2.5%, fiind acum probabile creșteri mai mari ale ratei.
O rată „neutră” de 3%.
Salariile mai mari pot ciupi profiturile corporative, deși gospodăriile câștigă mai mult pentru a compensa creșterea prețurilor la benzină, alimente, mașini și locuințe. O piață a muncii mai puternică atenuează temerile de recesiune. Dar lupta pentru inflație a Rezervei Federale a devenit mai dură.
Ce se întâmplă dacă se reduce la un anumit nivel de boomflație este tolerabil în SUA, având în vedere toate sforile trase de guvern în timpul pandemiei pentru a preveni ca gospodăriile să-și piardă casele și pentru a împiedica economia să se prăbușească într-o recesiune profundă și lungă?
„Se revine cu adevărat la, poate lumea să trăiască cu creșteri salariale de 5%”, a spus Mullarkey, adăugând că multe dintre câștigurile salariale au fost pentru lucrătorii cu venituri mai mici. „Ar putea fi o recuperare sănătoasă care este meritată.”
În ceea ce privește deficitul de muncitori, el a mai spus că nu este corect să dai vina pe lucrătorii mai în vârstă care s-au pensionat. „Avem 2 milioane de muncitori care ar fi venit din străinătate”, a spus Mullarkey, subliniind restricțiile de imigrare introduse sub administrația trecută. „Asta a făcut o gaură în forța noastră de muncă.”
O altă abordare ar putea fi ca Fed să ia în considerare renunțarea la ideea că o rată anuală a inflației de 2% este o țintă „neutră”.
„Ceea ce pare a fi un angajament al Fed de a ajunge la o inflație de 2% este un număr greu de atins”, a spus Ma de la BMO, adăugând că riscă, de asemenea, ca banca centrală „să se înăsprească excesiv, nevăzând nicio modalitate ușoară de a reduce inflația în afară de încetinirea”. economia mai mult decât și-ar dori probabil oamenii să o vadă încetinind.”
Pe de altă parte, din punct de vedere economic și al pieței, „este bine să avem un interval puțin mai mare de 2% până la 3% din cauza punctelor de adeziune ale inflației și a strâmtării pieței muncii”, a spus el. „Nu este nimic magic la 2%.”
Deși, el nu crede că mentalitatea, la Fed, este încă acolo.
Alte date economice disponibile pentru săptămâna următoare sunt așteptările privind inflația pe 3 ani ale Fed din New York, urmate marți de indicele NFIB pentru întreprinderile mici. Apoi este indicatorul important al IPC de miercuri pentru iulie și citirea sentimentului consumatorilor de vineri.
Acțiunile americane au închis vineri mixt, cu Dow Jones Industrial Average
DJIA,
în creștere cu 0.2%, dar cu o pierdere săptămânală de 0.1%, potrivit Dow Jones Market Data. Indicele S&P 500
SPX,
și Nasdaq Composite
COMP,
au înregistrat câștiguri săptămânale de 0.4% și, respectiv, 2.2%, ambele înregistrând o a treia săptămână consecutivă de câștiguri și cea mai bună perioadă de acest fel de la 1 aprilie.
Sursa: https://www.marketwatch.com/story/roaring-labor-market-puts-boomflation-back-on-the-map-for-investors-11659789508?siteid=yhoof2&yptr=yahoo