Nu ar fi săptămâna de la Davos fără un interviu exclusiv CNBC cu Ray Dalio de la Bridgewater Associates, fondatorul celui mai mare fond speculativ din lume în funcție de activele gestionate și unul dintre cei mai urmăriți comentatori de piață – cel puțin, în SUA.
Dalio a devenit bine cunoscut în ultimii ani pentru că și-a explicat teza pe termen lung despre economia și activele SUA într-o serie de articole lungi pe LinkedIn, pe care le-a compilat și sub formă de carte. Și, din fericire pentru cei care încearcă să-i decodeze gândurile, perspectiva lui nu s-a schimbat prea mult de la începutul pandemiei.
Spre începutul interviului de marți, Andrew Ross Sorkin de la CNBC a trecut la urmărire și l-a întrebat direct pe Dalio: banii sunt încă „gunoi”? Dalio i-a criticat de ani de zile pe investitorii care au optat pentru a-și menține pulberea uscată, repetându-și mantra chiar dacă piețele s-au prăbușit în primăvara lui 2020.
Si acum?
„Desigur, banii sunt încă gunoi”, a răspuns Dalio. „Știi cât de repede pierzi puterea de cumpărare în numerar?”
Din păcate, acest lucru nu înseamnă că investitorilor le va fi mult mai bine să-și păstreze banii în acțiuni sau obligațiuni, pentru că „acțiunile sunt mai mici”.
Într-o perioadă în care inflația cântărește foarte mult randamentele reale, Dalio a spus că investitorilor le-ar fi mai bine cu active „reale” precum imobiliare – o poziție care a fost reflectată ieri într-un articol de Scott Minerd al lui Guggenheim, care a spus că se așteaptă ca imobiliarele și arta să depășească acțiunile în următorii cinci ani.
După un deceniu de rentabilitate a acțiunilor de succes, Dalio a explicat că problema este că prea mulți investitori sunt înghesuiți în acțiuni. Și, în timp ce ultimele luni au fost caracterizate de vânzări necruțătoare, există încă multă spumă care trebuie scoasă de pe piață înainte de a putea fi atins un echilibru.
„Iată dinamica care cred că este o problemă: toată lumea are acțiuni lungi și toată lumea vrea ca totul să crească.”
„Cu cât se exagerează mai mult, cu atât mai mult devine activul financiar al altcuiva pe care îl dețin. Nu poți avea asta, așa că vei avea un mediu de profituri reale negative. Totul nu poate merge tot timpul, acel sistem nu va funcționa așa”, a explicat Dalio.
Pe măsură ce economia SUA se supraîncălzește și americanii se luptă cu cea mai proastă inflație din ultimii patruzeci de ani și pe măsură ce inflația a devenit un fenomen global, este posibil ca Rezerva Federală să își atingă „aterizarea soft” sperată pentru economie?
Dalio nu crede asta.
Poate Fed să reducă cererea fără a sparge spatele economiei? întrebă Sorkin. „Răspunsul este nu”, a răspuns Dalio.
Sursa: https://www.marketwatch.com/story/ray-dalio-says-cash-is-still-trashbut-stocks-are-trashier-11653404120?siteid=yhoof2&yptr=yahoo