Rate crescute cu trei sferturi de punct procentual

Rezerva Federală miercuri a crescut ratele dobânzilor de referință cu încă trei sferturi de punct procentual și a indicat că va continua să meargă cu mult peste nivelul actual.

În încercarea sa de a reduce inflația în apropierea celor mai înalte niveluri de la începutul anilor 1980, banca centrală și-a dus rata fondurilor federale până la un interval de 3%-3.25%, cel mai ridicat nivel înregistrat de la începutul anului 2008, după al treilea rând consecutiv de 0.75%. mutarea punctului procentual.

Acțiunile renunțaseră la câștigurile anterioare după anunț, Dow Jones Industrial Average scăzând cu peste 200 de puncte. Dar de atunci am redus pierderile în calitate de președinte al Fed Jerome Powell a discutat despre perspectivele ratelor dobânzilor. Comercianții s-au îngrijorat de faptul că Fed-ul rămâne mai prejos mai mult decât anticipaseră unii. Proiecțiile de la întâlnire au indicat că Fed se așteaptă să majoreze ratele cu cel puțin 1.25 puncte procentuale în cele două întâlniri rămase din acest an.

Creșterile care au început în martie și de la un punct aproape de zero marchează cea mai agresivă înăsprire a Fed de când a început să folosească rata de fonduri overnight ca principal instrument de politică în 1990. Singura comparație a fost în 1994, când Fed a majorat un total de 2.25 puncte procentuale; ar începe să reducă ratele până în iulie a anului următor.

Odată cu creșterile masive ale ratei, Au semnalat oficialii Fed intenția de a continua să crească până când nivelul fondurilor atinge o „rată finală” sau punctul final de 4.6% în 2023. Aceasta implică o creștere cu un sfert de punct a ratei anul viitor, dar fără scăderi.

„punct plot” a așteptărilor membrilor individuali nu indică reduceri de rate până în 2024. Președintele Fed Jerome Powell iar colegii săi au subliniat în ultimele săptămâni că este puțin probabil ca anul viitor să aibă loc reduceri de rate, deoarece piața a stabilit prețul.

Membrii Comitetului Federal pentru Piața Deschisă spun că se așteaptă ca majorările ratelor să aibă consecințe. Rata de fonduri pe fața sa se adresează ratelor pe care băncile le percep reciproc pentru împrumuturile overnight, dar se scurge prin multe instrumente de datorie de consum cu rată ajustabilă, cum ar fi împrumuturile cu capital propriu, cardurile de credit și finanțarea auto.

În actualizările lor trimestriale ale estimărilor privind ratele și datele economice, oficialii s-au unit în jurul așteptărilor ca rata șomajului să crească la 4.4% până anul viitor de la 3.7% actuală. Creșteri de această amploare sunt adesea însoțite de recesiuni.

Împreună cu aceasta, ei văd creșterea PIB-ului încetinind la 0.2% pentru 2022, ușoară în creștere în anii următori până la o rată pe termen lung de doar 1.8%. Prognoza revizuită este o reducere drastică față de estimarea de 1.7% din iunie și vine în urma a două trimestre consecutive de creștere negativă, o definiție general acceptată a recesiunii.

Creșterile vin și cu speranța că inflația generală va scădea la 5.4% în acest an, după cum este măsurată de indicele preferat al Fed al prețurilor pentru cheltuielile de consum personal, care a arătat ultima dată. inflația la 6.3% in august. Rezumatul previziunilor economice arată apoi că inflația scade la obiectivul de 2% al Fed până în 2025.

Inflația de bază, excluzând alimentele și energia, este de așteptat să scadă la 4.5% în acest an, puțin modificată față de nivelul actual de 4.6%, înainte de a scădea în cele din urmă la 2.1% până în 2025. (Cititura PCE a fost cu mult sub indicele prețurilor de consum.)

Reducerea creșterii economice a venit chiar dacă declarația FOMC a exprimat limbajul care, în iulie, a descris cheltuielile și producția ca fiind „înmuiate”. Declarația acestei întâlniri a menționat: „Indicatorii recenti indică o creștere modestă a cheltuielilor și producției”. Acestea au fost singurele modificări într-o declarație care a primit aprobarea unanimă.

În caz contrar, declarația a continuat să descrie câștigurile de locuri de muncă drept „solide” și a menționat că „inflația rămâne ridicată”. Declarația a menționat, de asemenea, din nou că „creșterile continue ale ratei țintă vor fi adecvate”.

Graficul cu puncte a arătat practic toți membrii la bord cu rate mai mari pe termen scurt, deși au existat unele variații în anii următori. Șase dintre cele 19 „puncte” au fost în favoarea ducării ratelor la un interval de 4.75%-5% anul viitor, dar tendința centrală a fost la 4.6%, ceea ce ar pune ratele în zona 4.5%-4.75%. Fed își țintește rata fondului în intervale de un sfert de punct.

Graficul a indicat până la trei reduceri de dobândă în 2024 și încă patru în 2025, pentru a reduce rata fondurilor pe termen lung la o perspectivă medie de 2.9%.

Piețele s-au pregătit pentru o Fed mai agresivă.

Comercianții au tarifat complet în mișcarea de 0.75 puncte procentuale și chiar și-a atribuit o șansă de 18% de a muta un punct procentual complet, conform datelor CME Group. Contractele futures chiar înainte de întâlnirea de miercuri implicau o rată a fondurilor de 4.545% până în aprilie 2023.

Mișcările au loc pe fondul unei inflații încăpățânat de ridicate pe care Powell și colegii săi au petrecut o mare parte a anului trecut considerând-o drept „tranzitorie”. Oficialii au cedat în martie a acestui an, cu o creștere de un sfert de punct, care a fost prima creștere de la zero de la zero în primele zile ale pandemiei de Covid.

Odată cu creșterile ratelor, Fed a redus cantitatea de dețineri de obligațiuni pe care le-a acumulat de-a lungul anilor. Septembrie a marcat începutul „înăspririi cantitative” cu viteză maximă, așa cum este cunoscută pe piețe, încasările de până la 95 de miliarde de dolari pe lună din obligațiunile în curs de scadență fiind permise să iasă din bilanţul de 8.9 trilioane de dolari al Fed.