Potențialul de vârf de șist pune piața petrolului pe margine

Dacă Washingtonul este supărat de influența cartelului OPEC+ asupra piețelor petroliere globale, așteptați câțiva ani - pentru că se va înrăutăți.

Mulți analiști prognozează acum că producția de petrol din SUA ar putea atinge vârful în jurul anului 2024, ceea ce înseamnă că piața mondială de petrol va trebui să se descurce fără cel mai important producător de „swing” cu ciclu scurt pentru a ține pasul cu creșterea populației globale și a cererii de energie.

Este un gând tulburător.

Teoria conform căreia cererea globală de petrol a atins vârful în 2019 a fost complet dezmințită. Chiar și cei mai pesimiști prognozori, cum ar fi Agenția Internațională pentru Energie (AIE), se așteaptă ca aceasta să depășească nivelurile pre-pandemice în 2023. Într-adevăr, în ciuda presiunilor recesiunii de astăzi, majoritatea analiștilor nu prevăd acum că vârful cererii de petrol va avea loc până în 2030 cel mai devreme.

Perspectiva unui alt deceniu de creștere a cererii globale, combinată cu producția de vârf din SUA în doi până la trei ani, este extrem de îngrijorătoare.

La urma urmei, creșterea ofertei din SUA a satisfăcut aproape de una singură creșterea cererii globale în ultimii ani. Anul acesta, de exemplu, Statele Unite vor adăuga aproximativ 500,000 de barili pe zi pentru o producție totală medie de 11.75 milioane zilnic. Potrivit Administrației Federale pentru Informații Energetice, producătorii americani vor consuma încă 610,000 de barili pe zi în 2023, pentru o medie de 12.36 milioane de barili.

Dar după aceea, dacă prognozatorii respectați precum Energy Aspects și Rystad Energy au dreptate, povestea creșterii ofertei din SUA se va încheia. Acest lucru va transfera sarcina de a satisface cererea globală în creștere către alte țări, care în trecut au rulat aproximativ 1 milion de barili pe zi.

Problema este că nu există prea multă capacitate de așteptat să intre în funcțiune în următorul deceniu în afara Arabia Saudită și Emiratele Arabe Unite ale OPEC, care intenționează să adauge aproximativ 1 milion de barili înainte de 2030.

Da, producătorii non-OPEC precum Brazilia, Guyana, Canada și Norvegia vor adăuga volume semnificative în următorii ani. Totuși, aceste contribuții vor fi subcotate dacă producția din SUA va stagnează.

În cadrul cartelului OPEC+, sancțiunile occidentale i-au afectat pe unii dintre cei mai mari deținători de rezerve din lume, inclusiv Iran, Venezuela și Rusia. AIE se așteaptă ca producția rusă să scadă cu 1.9 milioane de barili pe zi până în februarie, din cauza sancțiunilor și embargourilor UE.

Împreună, acest lucru va pune mai multă putere de piață în mâinile membrilor OPEC din Golf, precum Arabia Saudită și Emiratele Arabe Unite.EAU
. Și să recunoaștem, evenimentele recente, în special decizia OPEC de a-și reduce producția cu 2 milioane de barili pe zi, în ciuda faptului că economia mondială este în pragul recesiunii, arată că aceste țări își vor pune interesele înaintea celor ale Washingtonului. Asta înseamnă prețuri mai mari ale petrolului pentru consumatorii americani.

De aceea, mulți experți au avertizat cu privire la capcanele subinvestițiilor în industria petrolului în ultimii ani.

Deci, de ce se așteaptă ca creșterea șisturilor din SUA să se usuce atât de curând, chiar dacă prețurile petrolului rămân ridicate?

Cererile investitorilor pentru disciplina capitalului explică o mare parte din investițiile insuficiente în noi foraje. Investitorii mulg sectorul petrolier pentru numerar sub formă de dividende și răscumpărări de acțiuni de ceva timp. Ei vor profituri în numerar, nu creștere – iar companiile care se îndepărtează de calea dividendelor își văd acțiunile lovite.

Pe termen lung, există întrebări legate de economia șisturilor și de amploarea și viabilitatea resursei, ceea ce mărește pragul de rentabilitate pentru proiecte pentru a oferi atât profituri în numerar, cât și creșterea producției.

Prețurile forward pentru țițeiul de referință West Texas Intermediate din SUA – care se situează în prezent în jurul a 78 de dolari pe baril pentru anul viitor – ar trebui să depășească 80 de dolari pentru a oferi un stimulent suficient pentru producătorii de șist să intensifice investițiile.

Terenurile de foraj de prim rang dispar, de asemenea, doar câteva județe din bazinul Permian din Texas – motorul creșterii producției din SUA – oferind așa-numita suprafață „nivelul 1” care generează profituri.

Unii jucători de șist au avertizat despre acest lucru de ani de zile. În 2018, pionierul șisturilor Mark Papa, fondator și fost CEO al EOG ResourcesEOG
, a vorbit despre „epuizarea resurselor”, argumentând că petrolul de șist nu va crește după 2025 din cauza degradării stocurilor.

Aceasta a devenit de atunci punctul de vedere al consensului. La recenta conferință a CEO-ului Barclays Energy-Power, CEO-ul Pioneer, Scott Sheffield, a declarat că unii operatori au început să foreze pe suprafețe mai puțin productive de nivel 2 și tier 3.

Industria de șist a epuizat cea mai bună suprafață și inventar de foraj în timpul recesiunii care a urmat pandemiei.

O scădere a productivității sondelor de petrol din cauza unei suprafețe mai puțin posibile ar putea duce la o extracție mai dificilă, la costuri mai mari de rentabilitate și la mai puține foraje incrementale, ceea ce face mai dificilă creșterea continuă a producției din SUA. Acest lucru ar trebui să facă orice observator al pieței petroliere să fie supărat în privința viitorului.