Piețele vor trece la o fază de „speranță” anul viitor, iar investitorii ar fi înțelepți să nu o rateze, spune Goldman Sachs

Există mai multă prudență la noi apel al zilei, unde perspectivele pentru 2023 ale lui Goldman Sachs prezic o călătorie „volatilă” până la capătul acestei piețe ursoaice, înainte ca o fază mai optimistă să ia loc în 2023. Iar investitorii vor trebui să cronometreze pe cea din urmă corect.

„Ne aşteptăm ca pieţele să treacă într-o fază de „speranţă” a următoarei pieţe bull la un moment dat în 2023, dar de la un nivel inferior”, a declarat o echipă condusă de strateg-şef global al Goldman, Peter Oppenheimer, într-o notă adresată clienţilor. „Recuperarea inițială de la minim este probabil să fie puternică, în comun cu începutul majorității ciclurilor înainte de a trece la un „ciclu postmodern” cu randamente mai mici.”

Dar înainte ca investitorii să poată ajunge la faza plină de speranță, ei trebuie să treacă prin restul acestei piețe ursoase despre care Oppenheimer și echipa spun că are câteva drumuri de parcurs.

Ei sunt îngrijorați de optimismul recent cu privire la posibilitatea încetinirii creșterii ratelor dobânzii, care a determinat un câștig de aproximativ 5% a acțiunilor din iunie, chiar și cu ratele reale ale dobânzii din SUA în creștere cu 85 de puncte de bază și randamente pe 10 ani.
TMUBMUSD10Y,
3.794%
de atunci cu peste 50 de puncte de bază mai mare.

„Recenta revenire a acțiunilor nu este prima pe care am văzut-o pe această piață ursară. În opinia noastră, viteza de creștere a ratelor dobânzilor (mai degrabă decât nivelul lor absolut) are potențialul de a produce mai multe daune, deoarece investitorii se vor concentra din ce în ce mai mult pe creștere și slăbiciune a câștigurilor”, au spus Oppenheimer și echipa.

Din acest motiv, se așteaptă ca randamentele generale să fie relativ scăzute de acum până la sfârșitul anului 2023, unde văd S&P 500
SPX,
-0.48%
terminând în jur de 4,000. În acest moment, suntem blocați pe o piață „ciclică” urs, care înregistrează de obicei scăderi de aproximativ 30%, care durează 26 de luni, cu 50 de luni necesare pentru redresare, a spus banca.

Prin bilanțul anului 2023, ei văd condițiile pentru o redresare care începe să se unească. Și acest lucru sugerează că de la un nivel inferior, perspectivele de tranziție într-o fază de „speranță” a următorului ciclu vor fi puternice. Acordați o atenție deosebită aici, spune Oppenheimer și colaboratorii: „Aceste recuperări încep de obicei în timpul recesiunilor și sunt determinate în principal de expansiunea evaluării și pot fi costisitoare să fie ratate.”

Prinderea corectă a fazei de „speranță” este într-adevăr dificilă. Graficul lor de mai sus arată cum randamentele medii în general în următoarele 12 luni sunt mult mai mari dacă un investitor așteaptă o lună până după limita, spre deosebire de a investi cu o lună înainte.

De asemenea, în această fază, tendințele inițiale de redresare tind să fie conduse de activele care au avut cel mai mult subperformanță în faza pieței ursoaice. „Acesta este ceea ce face ca aceste tranziții să fie atât de dificil de navigat – atunci când vine redresarea tinde să fie rapidă și condusă de tipurile de companii pe care investitorii tind să le evite prin intermediul pieței ursoaice.”

„Aceasta fiind spuse, acesta este „comerțul după tranzacție” și credem că este prematur să ne poziționăm pentru asta acum”, a spus Goldman, îndemnând investitorii să-și țină caii.

În momentul de față, strategii sunt toți implicați într-o „abordare barbell”, ceea ce înseamnă să investească în întregul spectru de risc cu scopul de a obține un portofoliu mai uniform. Mixul lor este format din companii de calitate, bilanț solid și marjă stabilă, cu valoare profundă, energie și resurse, unde riscurile de evaluare rămân limitate.

„Ne plac companiile care pot combina câștigurile și randamentele printr-o combinație de reinvestire și dividende în timp”, a spus el, adăugând că, spre deosebire de ultimul ciclu, doresc mai multă diversificare între stiluri și regiuni și mai mult accent pe evaluare, care ar trebui să „ îmbunătățirea rentabilității până în 2023.”

Piețele

Stocuri
DJIA,
-0.22%

SPX,
-0.48%

COMP,
-0.82%
s-au deschis în cea mai mare parte mai jos, cu Dow-ul doar îndreptându-se spre verde, datorită câștigurilor Disney, cu randamente ale obligațiunilor
TY00,
+ 0.19%

TU00,
-0.03%
mai mici şi preţurile petrolului
CL.1,
-6.17%
scăderea bruscă asupra preocupărilor Chinei, în timp ce dolarul
DXY,
+ 0.80%
are o sesiune puternică până acum. Acțiunile din Asia au fost amestecate, cu Hang Seng din Hong Kong
HSI,
-1.87%
scăzând cu 2%.

Buzz

Într-o mișcare surpriză, Walt Disney
DIS,
+ 7.22%
is aducând înapoi fostul său CEO Bob Iger pentru a-l înlocui pe Bob Chapek după o serie de sferturi pierdute. Acțiunile sunt în creștere.

Imago Biosciences acționează
IMGO,
+ 104.74%
se îndreaptă spre un maxim de opt luni în știrile Merck
MRK,
+ 0.79%
va achiziționa biofarma într-o afacere de 1.35 miliarde de dolari, reprezentând o primă de peste 100% față de prețul de vineri.

JM Smucker acționează
SJM,
+ 0.38%
se apropie de maximul de 6 luni după profitul și vânzările depășesc așteptările, iar producătorul de gem își ridică perspectiva.

China înăsprește restricțiile legate de COVID-19 după ce Beijingul a înregistrat trei decese cauzate de COVID-19 în weekend, primul în șase luni. Stocuri de consum și divertisment din China a luat cea mai mare parte a pierderilor.

Producătorii de computere Dell
MINE,
-4.21%
și HP
HPQ,
-1.80%,
 platforma de videoconferință Zoom
ZM,
-0.81%
și lanțul de electronice Best Buy
BBY,
-2.83%
va raporta în această săptămână și ar putea oferi o privire la cum se joacă bustul PC-ului. Arborele dolarului
DLTR,
-0.58%
și Deere
DE,
-1.64%
va raporta de asemenea.

Președintele Fed din San Francisco, Mary Daly, va vorbi luni mai târziu despre inflație. Miercuri, vom primi comenzi de bunuri de folosință îndelungată, cereri săptămânale de șomaj, date flash PMI de producție și servicii, indicele de sentiment al consumatorilor de la Universitatea din Michigan, inclusiv așteptări inflaționiste pe 5 ani, vânzări de case noi, observațiile președintelui Fed, Jerome Powell, și procesele verbale ale cea mai recentă întâlnire a Fed.

Cel mai bun de pe web

Testele leagă retailerul de bumbac Shein într-o regiune acuzată de muncă forţată

Ucraina intenționează să evacueze două orașe pe măsură ce temperaturile scad

Iranul arestează acum actori care scot basma în semn de protest

Faceți cunoștință cu lucrătorii migranți care a făcut posibilă Cupa Mondială

Graficul

Mai multe despre China și lupta sa împotriva COVID-19:

Tickerele

Acestea au fost cele mai căutate ticker-uri pe MarketWatch începând cu ora 6:XNUMX:

Citiri aleatorii

Circul științifice climatice vrea să înveselească pe toată lumea.

Fără bere la jocuri, dar acest fan englez din Qatar a ajuns la un palat:

Budweiser, între timp, a găsit un nou scop pentru toată berea aceea nebăută de la Cupa Mondială:

Trebuie să știți începe devreme și se actualizează până la clopoțelul de deschidere, dar înscrie aici pentru a-l livra o dată în căsuța de e-mail. Versiunea trimisă prin e-mail va fi trimisă la aproximativ 7:30 dimineața est.

Ascultă Cele mai bune idei noi în bani podcast cu reporterul MarketWatch Charles Passy și economistul Stephanie Kelton