Ultimele două crize energetice care au amenințat sute de companii energetice cu falimentul au rescris manualul de fuziuni și achiziții de petrol și gaze. Anterior, companiile de petrol și gaze au făcut numeroase achiziții tactice sau ciclice agresive în urma prăbușirii prețurilor, după ce multe active aflate în dificultate au devenit disponibile la preț redus. Cu toate acestea, prăbușirea prețului petrolului din 2020, care a trimis prețurile petrolului în teritoriu negativ, a făcut ca companiile energetice să adopte o abordare mai restrânsă, strategică și axată pe mediu pentru a reduce tranzacțiile de fuziuni și achiziții.
Potrivit datelor publicate de firma de informații energetice Enverus, citate de Reuters, tranzacțiile americane pentru petrol și gaze a contractat 65% a/a la 12 miliarde de dolari în timpul celui de-al doilea trimestru, este departe de 34.8 miliarde de dolari în perioada corespunzătoare a anului trecut, deoarece volatilitatea ridicată a prețurilor mărfurilor a făcut ca cumpărătorii și vânzătorii să se confrunte cu valorile activelor.
Dar încheierea de tranzacții în zona petrolieră din SUA începe acum să se redreseze, Enverus observând că fuziunile și achizițiile au crescut la 16 miliarde de dolari în trimestrul al treilea. cel mai mult anul acesta.
În raportul său trimestrial, Enverus notează că al treilea trimestru a fost cel mai activ trimestru din petrol și gaze din acest an. Totuși, valoarea tranzacțiilor în primele nouă luni a totalizat doar 3 de miliarde de dolari, mult mai puțin decât cele 36 de miliarde de dolari înregistrate în aceeași perioadă a anului trecut.
Companiile folosesc numerarul generat de prețurile ridicate ale mărfurilor pentru a plăti datoria și a recompensa acționarii, mai degrabă decât să caute achiziții. Investitorii par încă sceptici cu privire la fuziunile și achizițiile companiilor publice și țin managementul la standarde înalte în tranzacții. Investitorii doresc ca achiziții să aibă un preț favorabil față de acțiunile unui cumpărător pe criterii cheie de rentabilitate, cum ar fi randamentul fluxului de numerar gratuit, pentru a oferi o creștere imediată a dividendelor și răscumpărărilor de acțiuni.”, a declarat Andrew Dittmar, directorul Enverus, pentru Reuters.
Oferte de fuziuni și achiziții din al treilea trimestru
Potrivit Enverus, cea mai mare tranzacție de fuziuni și achiziții din ultimul trimestru a fost EQT Corplui (NYSE: EQT) Achiziționarea de gaze naturale în valoare de 5.2 miliarde de dolarir THQ Appalachia I LLC precum și activele asociate conductei de XcL Midstream. THQ Appalachia, care este deținută de un producător privat de gaze Funcționare Tug Hill.
În legătură: saudiții preiau conducerea în noua rundă de reduceri OPEC+
EQT a spus că activele achiziționate includ ~ 90 de acri neți de bază, care compensează proprietatea de bază existentă în Virginia de Vest, producând 800 milioane cfe/zi și se așteaptă să genereze fluxuri de numerar libere la prețuri medii ale gazelor naturale peste ~1.35 USD/MMBtu în următorii cinci ani. De asemenea, compania și-a dublat programul de răscumpărare la 2 miliarde de dolari și a spus că își crește obiectivul de reducere a datoriilor de la sfârșitul anului 2023 la 4 miliarde de dolari, de la 2.5 miliarde de dolari.
Anul trecut, EQT a dezvăluit un plan centrat pe producerea mai multor gaze naturale lichefiate prin creșterea dramatică a forajelor de gaze naturale în Appalachia și în jurul bazinelor de șist ale țării, precum și a capacității de conducte și a terminalelor de export, despre care a spus că nu numai că va stimula securitatea energetică a Statelor Unite, dar și să contribuie la spargerea dependenței globale de cărbune și de țări precum Rusia și Iran. Prin urmare, ultima sa achiziție va ajuta compania să-și atingă obiectivul. Acțiunile EQT aproape s-au dublat în anul până în prezent.
A doua tranzacție ca mărime din ultimul an a fost tranzacția de 4 miliarde de dolari a managerului german de active IKAV Energie aeriană, un joint venture petrolier din California între Shell Plc (NYSE: SHEL) și Exxon Mobil (NYSE: XOM). Operând în principal în Valea San Joaquin din centrul Californiei, Aera este unul dintre cei mai mari producători de petrol din California, cu 125 bbl/zi de petrol cu 32M cf/zi de gaze naturale, generând ~ 1 miliard USD în numerar anual. Acum un an, Reuters a raportat că Shell a vrut să părăsească afacerea, iar Exxon s-a alăturat mai târziu efortului, asistată de un consilier financiar JPMorgan Chase.
În septembrie, compania de petrol și gaze minerale și redevențe Sitio Royalties Corp. (NYSE: STR) este fuzionat cu Brigham Minerals (NYSE: MNRL) într-o tranzacție cu toate acțiunile cu o valoare totală a întreprinderii de ~4.8 miliarde USD, creând astfel una dintre cele mai mari companii de minerale și redevențe tranzacționate la bursă din Statele Unite.
La fel ca restul industriei, Sitio și Brigham și-au văzut atât valorile de sus, cât și cele de jos extinzându-se rapid pe fondul creșterii prețului petrolului. Combinarea celor două companii va permite noii entități să realizeze economii de scară semnificative și să devină lider în industria drepturilor minerale.
Fuziunea a creat o companie cu active gratuite de înaltă calitate în Bazinul Permian și în alte regiuni concentrate pe petrol. Compania combinată va avea aproape 260 de acri de redevențe nete, 50.3 puțuri nete cu vizibilitate operate de un set divers și bine capitalizat de companii E&P și o producție netă pro-forma T2 de 32.8 mii bep/zi. De asemenea, se așteaptă ca acordul să aducă 15 milioane de dolari în sinergii anuale de costuri operaționale în numerar.
Acţionarii Sitio şi Brigham au primit 54%, respectiv 46% din compania combinată, pe o bază complet diluată. Redevențele Sitio recent a raportat un venit net în T2 de 72 de milioane de dolari pe venituri de 88 de milioane de dolari.
O altă afacere notabilă: Diamondback Energy Inc. (NASDAQ: FANG) a încheiat o înțelegere să achiziționeze toate dobânzile de arendă și activele conexe ale FireBird Energy LLC pentru 775 milioane de dolari în numerar și 5.86 milioane de acțiuni Diamondback, tranzacția fiind evaluată la 1.6 miliarde de dolari.
Eagle Ford În Focus
Eagle Ford a fost cea mai afectată regiune din zona de șist din SUA și a rămas în urma altor regiuni în timpul creșterii continue a producției. Dar ca companie de analiză energetică RBN Energy a observat, Fuziunile și achizițiile și forajele au crescut în ultimul timp în jocul de şist.
Mai exact, acum două săptămâni, Ulei de maraton (NYSE: MRO) a anunțat că a încheiat un acord definitiv pentru a achiziționa activele Eagle Ford ale Ensign Resurse Naturale pentru 3 miliarde de dolari. Marathon spune că se așteaptă ca tranzacția să fie „în creștere imediată și semnificativă pentru valorile financiare cheie” și va determina o creștere cu 17% până la 2023 a fluxului de numerar operațional și o creștere cu 15% a fluxului de numerar liber, îmbunătățind imediat distribuțiile acționarilor.
La sfârșitul lunii septembrie, Devon Energy (NYSE: DVN) închis pe data de $ 1.8 achiziție miliarde a producătorului privat Eagle Ford Energie Validus. Potrivit lui Devon, această achiziție a asigurat o poziție de premieră în suprafață de 42,000 de acri nete (90% din dobânda de lucru) adiacentă proprietății de închiriere existente a Devon în bazin. Producția curentă din activele achiziționate este de aproximativ 35,000 de bep pe zi și este de așteptat să crească la o medie de 40,000 de bep pe zi în anul următor.
Mai devreme, Resurse EOG (NYSE: EOG) a anunțat planuri de a își extinde semnificativ producțian de gaze naturale la jocul său de gaz Dorado din Eagle Ford. EOG a estimat că activele sale Dorado dețin aproximativ 21 de trilioane de metri cubi (Tcf) de gaz la un cost de rentabilitate de mai puțin de 1.25 USD/MMBtu.
Activitatea de foraj este, de asemenea, în creștere în Eagle Ford, regiunea găzduind acum 71 de platforme, comparativ cu doar 20 în urmă cu un an.
În ansamblu, activitatea de foraj de șist și fracking din SUA dă semne bune de revenire numărul actual de instalații de 779 cu 223 de platforme mai mari decât acum un an. Dar o recuperare completă este departe de a fi garantată: EOG a prognozat că producția totală de petrol din SUA va crește cu între 700,000 și 800,000 de barili pe zi în acest an. Cu toate acestea, directorul executiv al EOG a avertizat că câștigurile de anul viitor vor avea probabil tendința de scădere. Pionier al Resurselor Naturale (NYSE: PXD) are o perspectivă și mai sumbră, prezicând că producția din SUA va crește doar cu aproximativ 500,000 de barili pe zi în acest an, una dintre cele mai scăzute prognoze ale oricărui analist, și va scădea chiar mai puțin decât cea din anul viitor.
În timp ce RBN Energy a promovat renașterea în curs de desfășurare a Eagle Ford, privind imaginea de ansamblu dezvăluie că revenirea este departe de a fi stabilită și încă nu se ridică la nivelul ascensiunii brusce din perioada 2012-2015. Acest lucru se aplică pe întreg teritoriul SUA Shale Patch, deoarece directorii petrolier își limitează expansiunea și preferă să returneze excesul de numerar acționarilor.
Sursa: US Energy Information Administration (EIA)
În urmă cu o săptămână, Administrația pentru Informații Energetice (EIA) a lansat cel mai recent Perspectivă energetică pe termen scurt (STEO), în care și-a revizuit perspectivele privind producția de petrol pentru 2022 și 2023. Noile proiecții au stârnit reacții mixte la nivel general, cu spune Bloomberg, "Proiecțiile sugerează că ritmul creșterii șisturilor din SUA, una dintre puținele surse de aprovizionare majoră în ultimul an, este încetinit, în ciuda prețurilor la petrol care se situează la aproximativ 90 de dolari pe baril, aproximativ dublul costurilor de rentabilitate ale majorității producătorilor autohtoni. Dacă tendința va continua, aceasta ar priva piața globală de barili suplimentari pentru a compensa reducerile de producție ale OPEC+ și întreruperea aprovizionării rusești pe fondul invaziei Ucrainei.. "
Recent, firma norvegiană de informații energetice Rystad Energy a dezvăluit acest lucru doar 44 de runde de închiriere de petrol și gaze va avea loc la nivel global în acest an, cel mai puțin din anul 2000 și departe de un record de 105 runde în 2019. Potrivit analistului energetic norvegian, doar două blocuri noi au fost autorizate pentru foraj în SUA la sfârșitul lunii august. anul acesta, fără oferte noi pentru contracte de leasing de petrol și gaze care provin de la administrația Biden însăși. Într-adevăr, câteva licitații care au avut loc sub Biden sau au sângerat în președinția sa au fost decise în timpul președinției lui Donald Trump. Între timp, Rystad a dezvăluit că Brazilia, Norvegia și India sunt liderii mondiali în ceea ce privește noi licențe.
Prin urmare, putem presupune că o revenire a fuziunilor și achizițiilor, precum și a activității de foraj, s-ar putea să nu se traducă neapărat într-o revenire completă a șistului, mai ales având în vedere noul joc de șist de limitare a cheltuielilor, inflație ridicată, precum și costuri ridicate ale forței de muncă și echipamentelor.
De Alex Kimani pentru Oilprice.com
Mai multe lecturi de top de la Oilprice.com:
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/m-boom-may-not-lead-020000622.html