Japonia reamintește cât de situațională este inflația „Hawk-ery” de astăzi

Ce se întâmplă când cuvintele își pierd sensul? Confucius a spus clar că libertatea este ceea ce suferă într-un astfel de scenariu și se pare că ar putea fi justificat din nou.

Pentru context, să luăm în considerare discuția actuală despre inflație. Potrivit șoimilor de inflație ai momentului, toate cheltuielile guvernamentale au declanșat o „cerere” masivă, care crește prețurile. Consecința se spune a fi prețuri mai mari născute din „cererea în exces”. Chiar și conservatorii fac această afirmație ciudată; ciudat, în primul rând, pentru că nu există „cererea în exces”. Mai multe despre asta într-un pic.

Deocamdată, să nu facem nicio greșeală în privința taxei care sunt cheltuielile guvernamentale. Semnalează extragerea de resurse prețioase din sectorul privat care sunt alocate de persoane cu nume de familie precum Pelosi și McConnell. Nevăzutul cu cheltuielile guvernamentale este uriaș. Ce ar putea face persoanele motivate de profit cu resurse atât de prețioase din sectorul privat?

Totuși, merită subliniat, deoarece conservatorii și liberalii au acceptat atât partea cererii pe care cheltuielile guvernamentale ar reduce cererea. Gandeste-te la asta. Cererea este un anumit rezultat al producției care a precedat-o, iar cheltuielile guvernamentale sunt un anumit impozit pe producție.

De acolo, sperăm că cititorii pot vedea defectul argumentului în general. Toată cererea iese din nou din ofertă, ceea ce înseamnă că cele două se echilibrează în orice moment. Guvernul nu poate crește cererea la fel de mult pe cât o poate schimba de la mâini productive la altele mai indolente. Nu există „exces” aici care să conducă la prețuri mai mari. Cât de ciudat în special că conservatorii promovează această ficțiune. Și sunt, inclusiv nume proeminente precum Phil Gramm, John Cochrane etc.

După care, este deosebit de ciudat când partizanii lui Trump, sau partizanii lui George W. Bush, precum Karl Rove, stăpânesc ideea că guvernul este un fel de „altul” capabil să stimuleze inflația prin cheltuieli. Dacă da, inflația ar fi crescut sub Donald Trump și George W. Bush. De fapt, dolarul a făcut colaps (inflația reală) sub George W. Bush (a se vedea biletul verde față de aur, petrol și fiecare valută străină majoră din 2001-2009), dar anii Bush rămân nemenționați de conservatori, după care democrații au uitat aparent definiția inflației.

Se presupune că deficitele cauzează și inflație, de parcă împrumutul ar fi un fel de „altul”. Vedeți mai sus dacă vă întrebați ce spuneau în trecut șoimii inflației de astăzi.

Asta ne aduce în Japonia. Dacă cheltuielile guvernamentale ar fi de fapt un semn al „cererii în exces” care duce la inflație, este cu siguranță adevărat că Japonia ar fi existat de mult ca o poveste modernă de avertizare despre impactul oribil și inflaționist al cheltuielilor guvernamentale.

Într-adevăr, cât de repede uităm cum legiuitorii din Japonia au cheltuit în mod keynesian timp de decenii pentru a „stimula” o economie japoneză moribundă (într-un sens relativ). Cu excepția cazului în care logica dictează, nu a existat o astfel de stimulare. Este trist că ceva atât de elementar necesită declarație, dar alocarea politică a resurselor prețioase este cea mai crudă taxă dintre toate. Antreprenorii și întreprinderile au nevoie de capital pentru a se extinde, iar cheltuielile guvernamentale micșorează baza de capital și, în același timp, folosesc resursele fizice și umane în mod suboptim.

Remarcabil în ceea ce privește acest stimul fals din partea cererii în Japonia este faptul că o mulțime a fost deficit de cheltuieli. Intrând în detalii, începând cu 2017, datoria japoneză ca procent din PIB a crescut vertiginos la 225%. Potrivit neoinflațiștilor momentului, această combinație letală a cheltuielilor guvernamentale cu „deficitele” ar fi fost sursa supremă a inflației. Într-adevăr, un dolar a fost schimbat cu aproximativ 112 yeni în cursul anului în cauză; în scădere de la 360 în 1971, 240 în 1985 etc. Altfel spus, creșterile majore ale cheltuielilor guvernamentale în Japonia au avut loc de zeci de ani, împreună cu creșterea yenului față de dolar, aur, petrol etc. Prețurile valutare sunt un alegerea politicii în ciuda a ceea ce ți se spune.

Unii vor recurge la băncile centrale și la ratele dobânzilor ca explicație pentru mișcările valutare. Se presupune că majorările ratelor de la băncile centrale sprijină o monedă. De fapt, Fed a crescut pe parcursul anilor 1970, alături de un dolar care se prăbușește. Luând în considerare din nou dolarul față de yen, ratele dobânzilor au fost mai scăzute în Japonia față de SUA de zeci de ani, în sus și în jos pe curba randamentelor, dar, după cum am menționat, yenul a crescut în mare măsură față de dolarul verde.

Totul este un mod rezonabil de scurt de a spune că situația inflației din Japonia din ultimele decenii (adică o lipsă a acesteia) discreditează complet narațiunea neo-inflaționștilor care se agață de cheltuielile guvernamentale, deficitele și ratele băncii centrale ca presupusul lor „caz” pentru inflație. astăzi. Mai important, experiența din Japonia ridică o întrebare de bază despre unde au fost acești șoimi în toți acești ani în ceea ce privește Japonia. Comentariul lor a fost diferit, la fel ca atunci când Bush #43 a cutreierat holurile Casei Albe.

Nimic din toate acestea nu este menit să murdărească un GOP cu care acest scriitor îl provoacă atât de mult cât este menit să încurajeze un GOP mai bun. Nu este doar faptul că conservatorii și republicanii ignoră istoria japoneză în isteria lor inflaționistă, nu este doar faptul că ignoră cei mai recenti doi președinți ai partidului lor, ci și că redefiniu inflația (în trecut era o devalorizare a monedei) cu totul în analiza lor. a momentului.

Confucius spune încă o dată că libertatea este victima cuvintelor care își pierd sensul și, desigur, această criză de „inflație” a dat putere Fed și alte brațe ale guvernului să „facă ceva”. Se așteaptă ca democrații să susțină acțiunile guvernamentale, dar republicanii nu atât. Ce trist.