Dacă fondurile dvs. închise fac oricare dintre aceste lucruri, vindeți acum

Investitorii mă întreabă adesea când este timpul să vând un fond închis (CEF)—sau ce să caute într-un CEF pe care ar trebui să evite să cumpere în primul rând.

Odată cu 2023 care se apropie, aducând o serie de provocări – și oportunități – pentru cei dintre noi care dragoste CEF cu randament ridicat, acum este un moment bun pentru a aborda această întrebare. Și se întâmplă că am dat peste un CEF bun pe care să îl folosesc ca exemplu: the Fondul de oportunități strategice Guggenheim (GOF).

PUBLICITATE

Cea mai mare atracție a acestui fond este randamentul său de succes de 14.4%, la care vom reveni într-o secundă. În primul rând, să discutăm despre cea mai importantă măsură pentru a spune dacă CEF-ul dvs. este supraevaluat și, prin urmare, este pregătit pentru o scădere a prețului.

Semnalul de vânzare CEF nr. 1: o primă mare

Dacă urmați CEF de ceva vreme, probabil că știți despre reducerea la valoarea activului net sau VNA. Este o măsură specifică CEF care se referă la diferența dintre prețul de piață al unui CEF, la care se tranzacționează pe piața de valori, și valoarea VAN sau valoarea pe acțiune a portofoliului său. Multe CEF tranzacționează la reduceri la NAV — și pentru noi achiziții, noi mereu favorizează CEF-urile care tranzacționează cu reducere.

GOF? Se tranzacționează la a premiu la NAV — și unul puternic!

Prima GOF a crescut vertiginos în ultimii ani și, după cum puteți vedea mai sus, s-a situat în jurul valorii de 20% pentru 2022. Pur și simplu nu există niciun motiv să plătiți în exces pentru acest fond, când există atât de multe CEF cu reducere disponibile chiar acum. Și prin achiziționarea CEF-urilor la o adâncime neobișnuită reduceri, puteți merge de-a lungul timpului în timp ce acele reduceri se transformă în prime — poate chiar și la prime de 20% asemănătoare GOF. Acesta ar fi momentul să vinde și luați profit.

PUBLICITATE

Această strategie de reducere de închidere este o modalitate dovedită de a construi bogăție în CEF și este cheia tuturor fondurilor pe care le recomand în CEF Insider serviciu.

Semnalul de vânzare nr. 2 al CEF: un randament istoric care nu reușește să acopere dividendul

NAV nu este doar o măsură bună de evaluare. Fondurile randamentul total al NAV (sau randamentul generat de investițiile sale de portofoliu, inclusiv dividendele) vă poate spune dacă generează profiturile de care are nevoie pentru a-și acoperi dividendul.

Încă o dată, GOF oferă un exemplu: în ultimii trei ani, fondul a înregistrat un randament total al NAV de 12.7%. Acesta este un semnal de alarmă, pentru că 12.7%...peste trei ani, amintiți-vă—este sub randamentul de 14.4% al GOF pe preț și bine sub randamentul său de 17.3% din valoarea VAN (sau plata totală anuală împărțită la VAN pe acțiune).

PUBLICITATE

Acest lucru este deosebit de îngrijorător, deoarece orice reducere ar surprinde probabil deținătorii de GOF pe termen lung, deoarece fondul și-a crescut plățile cu 28.2% de la înființare și nu și-a redus niciodată dividendele. Asta, împreună cu prima mare, crește riscul de dezavantaj.

Semnalul de vânzare CEF nr. 3: Decăderea performanței

Desigur, veți dori să luați în considerare randamentul istoric al fondului dvs., mai ales în comparație cu indicii în care investește CEF. GOF, în roz de mai jos, a înregistrat o rentabilitate NAV de 24% în ultimii cinci ani.

GOF este în urmă cu majoritatea indicilor

PUBLICITATE

În timp ce GOF este puțin înaintea fondului cu indicele bursier preferat (în verde) și a fondului cu indicele REIT (în portocaliu), este cu mult în urma celorlalți. Cu toată sinceritatea, am spera la mai bine de la GOF, având în vedere faptul că fondul are un mandat larg de a investi în orice managementul activelor consideră de cuviință.

Luați în considerare, de asemenea, că atunci când extindeți această performanță în ultimul deceniu, GOF a înregistrat un randament anualizat de 7.9%, egal cu piața mai largă pentru un fond care combină acțiuni și obligațiuni. GOF se află, de asemenea, în percentila 85 a CEF-urilor cu cele mai bune performanțe în ultimul deceniu. Dar dacă te uiți numai la ultimii cinci ani, aceasta scade sub percentila 50.

Cu alte cuvinte, vedem o scădere a performanței. Și deși asta nu înseamnă că GOF va rămâne o vânzare pentru totdeauna, asta face da-ne un alt motiv pentru a evita plata primei sale.

Semnalul de vânzare CEF nr. 4: Management care nu oferă prea multă valoare

PUBLICITATE

În august, GOF a orientat spre deținerea de fonduri indexate: the SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY
PY
SPION
), iShares ETF Russell 2000 (IWM
IWM
) și NASDAQNDAQ
-urmarirea Invesco QQQ
QQQ
Încredere (QQQ) au fost primele trei participații ale fondului. Cu siguranță, au reprezentat doar aproximativ 7% din portofoliu, dar chiar și așa, aceasta este o pondere destul de mare față de ETF-urile care pur și simplu urmăresc indici, în special pentru un fond cu un mandat larg precum GOF.

Având în vedere că a doua jumătate a anului 2022 a furnizat un câștig mic pentru fond, GOF s-a îndepărtat de ETF-uri și a revenit către titluri garantate cu active și obligațiuni corporative (care sunt obiectivul său istoric), inclusiv emisiuni de la bănci precum Morgan Stanley
MS
(DOMNIȘOARĂ) și companiile aerospațiale și aeriene, cum ar fi Delta Air Lines
DAL
(DAL) și Boeing
BA
(BA). Acestea sunt active grozave pentru moment, dar GOF nu este singurul fond care le deține și există multe actualizate CEF-uri care dețin active similare.

La pachet? Cel puțin până când premium GOF dispare, cel mai bine este să-l evitați sau să-l vindeți acum dacă îl dețineți.

Michael Foster este analistul principal al cercetării Perspective contrare. Pentru idei de venituri mai mari, faceți clic aici pentru cel mai recent raport al nostru „Venituri indestructibile: 5 fonduri de chilipiruri cu dividende constante de 10.2%.Matei 22:21

PUBLICITATE

Dezvăluire: niciuna