Cât de mult pot scădea obligațiunile pe măsură ce ratele dobânzilor cresc din nou?

Directorul executiv al JP Morgan Chase, Jamie Dimon, spune că ne putem aștepta la 6 sau 7 creșteri ale ratei dobânzii în acest an.

Acest lucru i-a surprins pe câțiva analiști de obligațiuni de pe Wall Street săptămâna aceasta, care și-au ajustat previziunile la poate 4 creșteri ale ratei dobânzii. Oricine deține obligațiuni probabil se gândește serios la asta în acest moment.

Cât de departe pot scădea oricum?

O parte din discuțiile despre creșterea ratelor afectează deja instrumentele de datorie și este probabil ca o mare parte de anticipare să aibă prețuri. Pe de altă parte, dacă Dimon are dreptate și urmează mai multe creșteri ale ratei decât credeau cei mai mulți, unde este fundul pentru obligațiuni și top pentru rate?

Iată prețul zilnic pentru ETF-ul iShares 20+ Treasury Bond, un fel de reper pentru sector:

Puteți vedea că prețul este acum sub ambele medii mobile urmărite pe scară largă, cea de 50 de zile și cea de 200 de zile - și că media mobilă pe termen mai scurt începe să scadă.

Indicatorul de convergență/divergență medie mobilă (MACD, sub graficul prețurilor) arată o divergență negativă între maximul din iulie și cel de la începutul lunii decembrie. Un preț de închidere sub minimul din octombrie ar tinde să confirme un ton de urs.

ETF-ul săptămânal iShares 20+ Treasury Bond ETF arata asa:

Acea bară mare din martie 2020 a definit în mare parte intervalul de preț superior și inferior pentru trecutul recent. Acea scădere sub ea în martie 2021 a dat înapoi media mobilă pe 50 de săptămâni, iar în această săptămână, ETF-ul s-a închis din nou sub ea.

Media mobilă pe 200 de săptămâni a continuat să crească, dar cât timp poate continua acest lucru dacă ratele încep să crească? Acea linie punctată roșie de la minimele din octombrie/noiembrie 2019 poate fi prima țintă dacă începe vânzarea reală.

Iată graficul lunar al prețului pentru ETF-ul iShares 20+ Treasury Bond:

A fost o călătorie dulce și profitabilă dacă ați achiziționat obligațiuni în 2007/2008, când nimeni nu era cu adevărat interesat. Prețul s-a tranzacționat peste media mobilă pe 50 de luni de atunci, cu doar scăderi ocazionale spre sau chiar sub aceasta.

Acest ETF de referință pentru obligațiuni nu s-a tranzacționat niciodată sub media sa mobilă pe 200 de luni pe toată durata graficului. Rețineți că bara uriașă a volumului de achiziții (sub graficul prețurilor) pentru martie 2020.

Dacă obligațiunile se vând de aici în mod semnificativ, atunci acea zonă de 105 de la minimul de la sfârșitul anului 2016 și cel de la sfârșitul anului 2018 ar putea fi o zonă de sprijin pentru cumpărare.

Iată graficul în puncte și cifre pentru randamentul titlurilor de trezorerie pe 10 ani:

Puteți vedea că randamentul a depășit maximele anterioare din 2021 și a ajuns la 1.80% deja în 2022 (graficul arată punctele de bază). Următoarea țintă este probabil ca nivelul 2018 la 2.00% și apoi, în cele din urmă, 2018% din 3.30.

Dacă Jamie Dimon are dreptate, este o idee bună că acest grafic va arăta randamente și mai mari înainte de sfârșitul anului.

Nu sfaturi de investiții. Doar în scopuri educaționale. Consultați-vă întotdeauna cu un consilier de investiții înregistrat înainte de a lua orice decizie.