Uită de regula cheltuielilor de pensie de 4%. Cum te simți despre 1.9%?

Implicațiile sunt uriașe și potențial devastatoare. În conformitate cu regula 4%, un 1(k) de 401 milion de dolari îți va permite să cheltuiești 40,000 de dolari ajustați în funcție de inflație în fiecare an la pensie, cu șanse minime de a-ți depăși banii. Cu noua regulă, veți putea cheltui o sumă ajustată în funcție de inflație de doar 19,000 USD pe an.

Și asta presupunând că aveți un portofoliu de pensii de 1 milion de dolari. In conformitate cu cea mai recentă analiză a Vanguard, doar 15% din conturile de pensionare de la Vanguard valorează chiar și 250,000 USD. Iar conform unui analiza datelor Rezervei Federale de către Colegiul din Boston Centrul de Cercetare a Pensionarilor, doar 12% dintre lucrători au un cont de pensionare în primul rând.

Infama regulă a 4% provine dintr-un studiu din 1994 al lui William Bengen, un planificator financiar, care a apărut în Jurnalul de planificare financiară. El a bazat regula pe calcule care arată că un portofoliu de 50% acțiuni/50% obligațiuni ar fi supraviețuit la fiecare perioadă de 30 de ani în SUA între 1926 și 1991.

Studiul tocmai finalizat, care vine cu o regulă de cheltuieli mult mai redusă, a fost realizat de Richard Sias și Scott Cederburg, profesori de finanțe la Universitatea din Arizona; Michael O'Doherty, profesor de finanțe la Universitatea din Missouri, și Aizhan Anarkulova, Ph.D. candidat la Universitatea din Arizona. Studiul se intitulează „Rata de retragere sigură: dovezi dintr-un eșantion larg de piețe dezvoltate. "

Deși cercetătorii au adus câteva modificări metodologiei lui Bengen, regula de cheltuieli mult mai reduse au ajuns la urmă la două cauze principale. Primul ține cont de longevitatea noastră așteptată.

Într-un interviu, Sias a subliniat că, pe baza datelor actuariale de la Administrația Securității Sociale (SSA), un cuplu de 65 de ani care se pensionează astăzi are aproape o șansă din patru ca cel puțin un soț să supraviețuiască mai mult de 30 de ani. Pentru a ține seama de această posibilitate, cercetătorii au replicat abordarea lui Bengen cu datele SSA.

A doua cauză a ratei mult mai scăzute a cheltuielilor a avut un impact și mai mare: cercetătorii s-au bazat pe o bază de date mult mai cuprinzătoare cu randamentele istorice ale acțiunilor și obligațiunilor și ale inflației. Mai exact, baza lor de date a reflectat randamentele din 38 de țări dezvoltate între 1890 și 2019, conținând în total aproape 2,500 de ani de date despre acțiuni, obligațiuni și inflație.

Acest lucru a avut un impact atât de mare asupra descoperirilor cercetătorilor, deoarece SUA au depășit aproape toate celelalte țări dezvoltate în ultimul secol. Cu excepția cazului în care credeți în excepționalismul piețelor americane mai mult sau mai puțin perpetue, randamentul pieței din alte țări este, de asemenea, relevant pentru prognoza cursului viitor al pensionărilor noastre.

Ar trebui să crezi în acest excepționalism?

Sias crede că nu, observând că baza de date cuprinzătoare pe care s-au bazat el și colegii săi cercetători includea doar țări dezvoltate. Deci, rezultatele lor nu sunt cauzate de randamentele adesea inferioare ale piețelor emergente și de frontieră. Într-adevăr, a subliniat el, unele țări au avut un PIB pe cap de locuitor mai mare decât SUA în primii ani în care au fost adăugate la baza de date a cercetătorilor.

Pentru a aprecia ce înseamnă acest lucru, imaginați-vă că, fără părtinire anticipată, cu un secol în urmă pariați pe piețele din care țări ar produce cele mai mari profituri viitoare. Dacă ți-ai bazat pariul doar pe dimensiunea țării și pe venit, ai fi pariat mai devreme pe alte țări decât SUA, ca fiind cele mai probabile să producă cele mai bune randamente viitoare pe piețele de acțiuni și obligațiuni. Sias ne reamintește că este periculos să ne bazăm pensionările pe părtinire anticipată.

Sias s-a referit în mod special la Japonia ca un exemplu instructiv. Până la sfârșitul anilor 1980, bursa sa a avut cea mai mare capitalizare bursieră din lume, semnificativ mai mare decât cea din SUA. Ulterior, desigur, s-a prăbușit și nu și-a revenit niciodată complet. Astăzi este cu o treime mai jos decât locul în care se afla la vârful din 1989.

Cum putem fi atât de siguri că această experiență japoneză este irelevantă pentru lucrătorii americani care se pensionează astăzi? În 1989, mulți preziceau că Japonia nu numai că va continua să domine economia globală, ci va deveni și mai predominantă. Cu ce ​​este diferită de o predicție similară de astăzi că piețele de acțiuni și obligațiuni din SUA în următorul secol vor depăși restul lumii la fel de mult ca în ultimul secol?

Putem spera că SUA vor evita o soartă de după 1989 asemănătoare japonezului. Dar speranța nu este o strategie de pensionare. Și odată ce înlocuiți această speranță cu date concrete, conform acestei noi cercetări, veți adopta o regulă de cheltuieli cu mult mai mică de 4%.

Notă privind mărimea regulii de cheltuieli

Ar trebui să subliniez că autorii acestui nou studiu nu au venit cu o singură regulă de cheltuieli recomandată, în ciuda raportării mele de la începutul acestei rubrici că au spus că ar trebui să fie de 1.9%.

Cercetătorii au descoperit, în schimb, că regula de cheltuieli pe care o alegeți depinde de riscul pe care sunteți dispus să vă suportați de a vă supraviețui banii. Cea de 1.9% pe care o raportez în această coloană este ceea ce autorii calculează care ar fi regula de cheltuieli dacă ai dori aceeași probabilitate de „rudire financiară” (depășirea banilor tăi) ca și regula de 4% a avut-o cu datele doar din SUA.

Mark Hulbert este un colaborator regulat la MarketWatch. Evaluările sale Hulbert urmăresc buletine informative de investiții care plătesc o taxă forfetară pentru a fi auditate. El poate fi contactat la [e-mail protejat].