Companii europene care demonstrează „rezistență la surpriză” – și o valoare mai bună decât SUA

LONDRA — Câștigurile companiilor europene au fost surprinzător de rezistente în al patrulea trimestru al anului 2022, iar performanța acțiunilor continentului față de SUA pare să continue, potrivit BlackRock.

Odată cu încheierea sezonului de câștiguri, gigantul de pe Wall Street a subliniat într-o notă de marți că veniturile europene din trimestrul patru arată că sănătatea corporativă se extinde dincolo de sectoarele bancare și energetice ale regiunii.

„Companiile din Europa i-au surprins pe analiști cu rezultatele recente ale câștigurilor. Piețele regionale de valori au avut o evoluție bună până în prezent, dar rămân la o reducere atât din punct de vedere istoric, cât și față de colegii din SUA”, a declarat Helen Jewell, director adjunct de investiții EMEA la BlackRock Fundamental Equities.

Băncile și energia s-au bucurat de un excelent trimestru al patrulea, BlackRock a remarcat că câștigurile pe pan-european Indicele Stoxx 600 au crescut cu aproximativ 8% anual până la sfârșitul lunii februarie, chiar și fără sectorul energetic.

„Europa este singura regiune la nivel global în care revizuirile veniturilor din 2024 tocmai au revenit pe un teritoriu pozitiv”, a spus Jewell.

„Câștigurile din Marea Britanie au fost, de asemenea, o surpriză pozitivă, chiar dacă sunt ajustate pentru dimensiunea sectoarelor financiar și energetic.”

Jewell a sugerat că impulsul pentru băncile europene, care au fost susținute de rate pozitive ale dobânzilor, este probabil să continue, deoarece evaluările rămân atractive.

Indicele Euro Stoxx Banks a crescut cu aproape 24% până în prezent, de marți dimineață, dar Jewell a remarcat că puterea câștigurilor înseamnă că raporturile preț-castiguri rămân sub mediile pe termen lung pentru sector.

Raportul preț-câștig determină dacă o companie este supraevaluată sau subevaluată prin măsurarea prețului actual al acțiunii în raport cu câștigul pe acțiune.

„Am devenit favorabil în ceea ce privește situația financiară la jumătatea anului trecut și credem că sectorul este capabil să depășească în continuare în 2023, deoarece Banca Centrală Europeană rămâne angajată în controlul inflației, iar ratele mai mari ar putea pune mai multe bănci în poziția de a returna numerar acționarilor. ” a spus Jewell.

Licențe energetice din Marea Britanie și Europa a înregistrat câștiguri record în al patrulea trimestru pe fondul creșterii prețurilor la petrol și gaze, dar o iarnă mai caldă a dus de atunci la o cerere fizică mai scăzută decât se aștepta.

Pe termen mediu, BlackRock încă anticipează strângerea aprovizionării și vede că marile petroliere europene continuă să genereze fluxuri de numerar masive.

„Aceste companii comercializează cu reducere față de colegii din SUA și continuă să aloce investiții substanțiale către formele regenerabile de energie”, a adăugat Jewell.

În ciuda rezistenței de până acum, ea a subliniat importanța marjelor de profit în 2023, deoarece băncile centrale continuă să înăsprească politica monetară și să pună capăt erei banilor ieftini.

Aproximativ 60% dintre companiile europene au depășit așteptările privind vânzările pentru trimestrul al patrulea, în timp ce doar aproximativ 50% au depășit profiturile, potrivit datelor MSCI compilate la sfârșitul lunii februarie. O imagine similară apare în Marea Britanie

„Acest lucru se potrivește cu ceea ce ne-au spus companiile din toate sectoarele despre impactul în creștere al inflației salariale într-un moment în care încetinirea creșterii economice a făcut mai dificilă transferarea costurilor. Credem că companiile cu o expunere mai mare la costurile salariale ar putea continua să se lupte în 2023”, a spus Jewell.

„Vedem multe oportunități pentru investitorii din regiune, deși este important să fim selectivi, deoarece presiunea asupra marjei de profit poate duce la dispersie între sectoare și în cadrul industriilor.”