Investițiile ESG ETF ridică preocupări cu privire la transparență, agendele sociale

ESG – mediu, social și guvernanță – este una dintre cele mai fierbinți tendințe din lumea investițiilor, dar unii investitori o numesc un truc.

ESG este o nouă industrie de fonduri lansată de companii precum BlackRock, Avangardă și Fidelitate care sunt investite în companii care îndeplinesc anumite criterii. Aceste idealuri se referă, printre altele, la standardele de diversitate, echitate și incluziune, poluare și emisii de carbon și securitatea datelor.

Dar atacurile asupra ESG-urilor au venit de peste tot. Controlorul orașului New York Brad Lander a trimis recent o scrisoare lui Larry Fink, CEO-ului BlackRock, cerând companiei să-și consolideze dezvăluirile climatice și să publice un plan pentru a stabili un angajament de a reduce emisiile nete de gaze cu efect de seră în portofoliul său. 

Politicienii republicani, pe de altă parte, au acuzat BlackRock că boicotează stocurile de energie. Miercuri, Louisiana a anunțat că va retrage 794 de milioane de dolari din fondurile BlackRock, invocând adoptarea de către firmă a strategiilor de investiții ESG.

BlackRock nu a răspuns imediat unei solicitări de comentarii.

Un recent New York Times op-ed de profesorul Stern School of Business de la Universitatea din New York, Hans Taparia, a spus că, în timp ce investițiile ESG pot crea stimulente pentru companii să fie mai precaute din punct de vedere social și ecologic, mulți investitori cred în mod fals că portofoliile lor sunt în beneficiul lumii atunci când investițiile ESG sunt concepute în principal pentru a maximiza randamentul acționarilor. .

Aproape 90% din stocuri în S&P 500 sunt într-un fond ESG care utilizează ratinguri MSCI.

Editura de opinie a mai susținut că Wall Street are nevoie de sisteme de rating mai stricte, mai ales atunci când companiile care au primit scoruri ESG ridicate au fost criticate pentru că contribuie la problemele de mediu sau sociale.

Arne Noack, șeful soluțiilor de investiții sistematice pentru Americi la DWS, a declarat Bob Pisani pe CNBC „ETF Edge” că investiția ESG este „cu siguranță nu este o falsă”. El crede că ideea din spatele strategiei este ca companiile să genereze profituri în moduri sănătoase și durabile.

„Ceea ce este investiția ESG, este foarte simplu spus, o încorporare a datelor disponibile public în procesele de investiții”, a spus Noack. „Nimic din toate acestea nu se face opac. Toate acestea se fac foarte transparent.”

Mic, dar controversat

Unii investitori precum Noack au subliniat că dezbaterile privind investițiile ESG pot primi mai multă atenție decât merită. Fondurile ESG reprezintă doar 6% din fondurile tranzacționate la bursă ca număr și 1.5% din activele ETF. Cu toate acestea, gruparea tuturor fondurilor ESG într-o singură clasificare este prea largă, a declarat Todd Rosenbluth, șeful de cercetare la VettaFi, în același segment.

Printre ETF-urile ESG cu capitalizare mare se numără iShares ESG Aware MSCI USA ETF (ESGU), care urmărește un indice al companiilor cu caracteristici ESG pozitive. The SPDR S&P 500 ESG ETF (EFIV) urmărește un index conceput pentru a selecta S&P 500 companiile care îndeplinesc criteriile ESG, în timp ce Xtrackers MSCI USA ESG Leaders Equity ETF (USSG) corespunde performanței indicelui său de bază. Și ETF Invesco Solar (TAN) investește 90% din activele sale totale într-un indice al companiilor de energie solară.

Noack a spus că există încă mult loc pentru a îmbunătăți scorurile ESG. The Xtrackers S&P 500 ESG ETF (SNPE), de exemplu, nu vizează cele 25% cele mai proaste companii S&P 500 din perspectiva ESG a fiecărui grup industrial. Aceasta exclude companiile care produc sau investesc în tutun și arme controversate.

Dar unii investitori cred că aceste fonduri ESG promovează o agendă socială. Vivek Ramaswamy, președintele executiv al Strive Asset Management, a declarat în același segment că firma sa a respins „capitalismul trezit” parțial prin două ETF-uri: Strive US Energy ETF (DRLL) si Strive 500 ETF (STRV). El i-a spus lui Pișani că companiile au nevoie de perspective mai diverse și ar trebui să lase politica în seama politicienilor.

Ramaswamy s-a concentrat pe atragerea atenției asupra „contrabandei ecologice”, gama mai largă de ETF-uri care nu sunt comercializate ca ESG, dar care folosesc linii directoare legate de vot și principii de implicare a acționarilor pentru a se implica cu companiile și a-și vota acțiunile.

„Dacă ești proprietar de capital și vrei, cu banii tăi, să spui companiilor să urmărească agende de mediu sau agende sociale, este o țară liberă și cu siguranță ești liber să-ți investești banii în consecință”, a spus Ramaswamy.

„Dar problema pe care o văd este una diferită”, a continuat el. „În cazul în care managerii mari de active, inclusiv cei trei mari, folosesc banii cetățenilor obișnuiți pentru a-și vota acțiunile și pentru a susține politici în consiliile corporative ale Americii pe care cei mai mulți dintre acești proprietari de capital nu au vrut să le avanseze cu banii lor.

ESG „sleight of hand”

Persoanele de vârf din mișcarea capitalismului părților interesate au susținut că, deoarece societatea oferă beneficii corporațiilor și acționarilor, cum ar fi răspunderea limitată, corporațiile sunt obligate să ia în considerare interesele sociale. Dar recent, managerii de active au început să spună că multe corporații încearcă în schimb să maximizeze valoarea pe termen lung.

Rosenbluth a afirmat că nu există firme pur sustenabile, așa că „faptul că avem câteva firme anti-ESG acolo este ironic, deoarece nu există nicio firmă exclusiv ESG de orice dimensiune și scară”.

Ramaswamy a spus că această afirmație este inexactă, deoarece firmele folosesc principiile ESG pentru a-și vota toate acțiunile, chiar dacă doar 2% din activele gestionate pentru firme precum BlackRock sunt fonduri ESG.

„Miezul problemei, în opinia mea, este că nu sunt doar cei 2%, ci și 100% care trăiesc din acest angajament la nivelul întregii firme pe care unii clienți l-au cerut, dar alți clienți nu și-au dorit neapărat”, a spus Ramaswamy.

El a citat exemple de BlazonPropunerea de reducere a emisiilor Scope 3 și auditul echității rasiale la Apple, ambele având sprijinul acționarilor majoritari, care au folosit capitalul tuturor fondurilor pe care le administrează.

„Am o problemă cu utilizarea banilor altcuiva care a investit în fonduri, cu așteptarea ca persoana care votează acele acțiuni va ține cont doar de dobânda pecuniară, luând de fapt în considerare acești alți factori sociali”, a spus Ramaswamy. . „Asta-i jocul de joc.”

Declinare a responsabilităţii