Investitorii obișnuiau să evalueze companiile energetice cu privire la cât de repede își creșteau producția de petrol și gaze. În zilele noastre, se uită mult mai îndeaproape la o altă măsură – fluxul de numerar liber.
Producătorii de petrol și gaze și-au schimbat modelele de afaceri pentru a acorda prioritate profitabilității, astfel încât să poată returna mai mulți bani acționarilor sub formă de dividende sau răscumpărări.
Investitorii au îndemnat companiile să mențină o abordare disciplinată a cheltuielilor de capital. Fiecare boom petrolier a fost în cele din urmă urmat de o criză, iar companiile care și-au asumat prea multe datorii în vremurile bune tind să regrete acest lucru în timpul recesiunii.
Acum, aproape toate companiile publice de petrol și gaze aderă la noua filozofie și aceasta le-a ajutat stocurile și rezultatele financiare pe măsură ce prețul petrolului crește. The
Fondul SPDR sector selectat pentru energie
(ticker: XLE) a crescut cu 59% în ultimul an.
În ultimul trimestru, aproape fiecare companie energetică din
S&P 500
a crescut free cash flow on a year-over-year basis, as oil and gas prices have hit multiyear highs. Many, however, have started to see their free cash flow flatten out or even decline in a quarter-over-quarter basis.
Pentru unii, aceasta este doar o ciudatenie a calendarului. Companie de servicii petroliere
Schlumberger
(SLB), de exemplu, a raportat un flux de numerar liber negativ în ultimul trimestru, în mare parte pentru că investește masiv în afacerile sale la începutul anului și vede că aceste investiții se amortizează în lunile următoare. În plus, mai multe companii spun că încep să fie lovite de inflație, deoarece devine mai costisitoare forarea puțurilor și cumpărarea materialelor pentru producție.
A few energy companies in the S&P 500, however, are outpacing the field in terms of free cash flow production. The four below grew their free cash flow more than 10% in the latest quarter above the prior quarter.
| Simbol | Nume si Prenume | Preț de închidere | Modificarea prețului YTD | Valoarea de piață (miliard USD) | Creștere procentuală a FCF* |
|---|
| CTRA | Coterra Energy | $30.69 | 62% | 25 | 54% |
| PXD | Pionier al Resurselor Naturale | 266.48 | 47 | 65 | 31 |
| DVN | Devon Energy | 69.92 | 59 | 46 | 22 |
| FANG | Diamondback Energy | 130.28 | 21 | 23 | 11 |
* Ultimul trimestru față de trimestrul anterior
Sursă: Factset
Coterra
(CTRA) este un producător de gaze naturale cu sediul în Houston, care a fost format anul trecut din fuziunea dintre Cabot Oil & Gas și Cimarex Energy. Coterra este acum unul dintre cei mai mari producători de gaze din SUA și a beneficiat de faptul că gazul a atins cele mai înalte niveluri în mai mult de un deceniu. Unul dintre motivele pentru care gazul crește este că SUA transportă mai mult în Europa, deoarece țările de acolo încearcă să treacă de la gazul rusesc.
Pionier al Resurselor Naturale
(PXD),
Devon Energy
(DVN) și
Diamondback Energy
(FANG) sunt toți producătorii de petrol care au prioritizat fluxul de numerar în ultimii doi ani.
Pioneer și Devon au fost primii susținători ai unei noi strategii de dividende care a devenit acum populară printre mai multe companii energetice. Ele oferă investitorilor dividende de bază care sunt relativ mici, dar adaugă dividende variabile la plata în fiecare trimestru, în funcție de fluxul lor de numerar și de alte valori.
Strategia le permite să ofere acționarilor plăți mari și relativ previzibile atunci când vremurile sunt bune, fără a risca posibilitatea de a fi nevoiți să facă reduceri majore atunci când vremurile sunt proaste.
Diamondback a instituit, de asemenea, un dividend variabil acum. În ultimul trimestru, a plătit un dividend total care i-ar oferi un randament al dividendelor de 9.7% pe o bază anuală.
Scrieți lui Avi Salzman la [e-mail protejat]