Cash Cows ETF este o vedetă rar întâlnită

La câțiva ani, un ETF despre care nimeni nu a auzit ia foc.

Acum un deceniu, a fost WisdomTree Japan Hedged Equity ETF (DXJ) si WisdomTree Europe Hedged Equity Fund (HEDJ); câțiva ani după aceea, a fost ETF iShares MSCI USA Min Vol Factor (USMV); și mai recent, a fost ARK Innovation ETF (ARKK).

Într-o industrie cu un decalaj masiv de active în gestiune – primele 1% dintre ETF-uri dețin 44% din active, iar primele 5% dețin 76% din active – aceste stele eruptive sunt rare.

De aceea am urmărit creșterea rachetei Pacer US Cash Cows 100 ETF (COWZ) în venerație. Acesta este un fond care avea doar 250 de milioane de dolari în active în urmă cu doi ani. Luni, a avut 13 miliarde de dolari și mai mult.

Chiar de la începutul anului 2023, AUM în ETF a crescut cu 30%, de la 10 miliarde USD la 13 miliarde USD. Vacă sfântă!

Locul potrivit la momentul potrivit 

Evident, nu există nicio formulă secretă care să determine succesul sălbatic al fondurilor precum COWZ și ai lui. Dar un fir comun dintre ei este acela de a fi la locul potrivit la momentul potrivit.

De exemplu, DXJ și HEDJ au existat atunci când dolarul american a atins un maxim din ultimii 12 ani în 2015, determinând mulți investitori să-și acopere expunerea la valută folosind acele ETF-uri.

USMV a fost acolo când „smart beta” a luat cu asalt lumea investițiilor la mijlocul anilor 2010, iar piețele au fost tulburate de o serie de vânzări legate de China, care i-au făcut pe investitori să ceară o modalitate mai sigură de a investi.

Și, desigur, ARKK a fost acolo când mentalitatea de creștere cu orice preț a infectat investitorii în timpul bulei postpandemice a prețurilor activelor.

A fi la locul potrivit la momentul potrivit nu înseamnă lansarea cu un moment înainte ca mediul de piață să se schimbe pentru a favoriza o anumită strategie de investiții.

DXJ, USMV și ARKK au existat ani de zile înainte de a lua foc.

Asemenea unui artist care se chinuie în obscuritate înainte ca o pauză norocoasă să-i catapulteze în celebritate, aceste ETF-uri și-au găsit succesul într-un mod similar.

Același lucru se poate spune despre COWZ. A apărut pe piață în 2016 și nu a depășit 100 de milioane de dolari în AUM până în 2018.

Povestea continuă

A fost departe de a fi un succes peste noapte. Timp de cinci ani, COWZ și-a așteptat timpul până când a sosit momentul perfect.

O întorsătură bruscă 

În 2022, mediul de piață s-a întors brusc împotriva acțiunilor de creștere neprofitabile și către acțiuni de valoare profitabilă.

COWZ — un ETF care investește în cele 100 de acțiuni de la Russell 1000 care au cele mai mari randamente ale fluxurilor de numerar libere — a fost poziționat perfect pentru această schimbare.

Spre deosebire de ETF-urile tradiționale cu valoare, cum ar fi ETF Vanguard Value (VTV), care utilizează o combinație de valori, cum ar fi raportul preț-câștig și preț-înregistrare pentru a selecta ce acțiuni să dețină, COWZ utilizează randamentele fluxului de numerar liber.

Acesta este inversul raportului preț-flux de numerar liber. Unii investitori consideră că fluxul de numerar liber este o măsură a profitabilității care este mai greu de manipulat decât câștigurile și o măsură care este mai relevantă pentru valoarea unei companii decât valoarea contabilă.

Pentru unii investitori care au fost (și sunt încă) dornici să pună mâna pe companii profitabile la prețuri rezonabile, COWZ este văzută ca o alternativă la ETF-urile cu valoare la care s-au orientat în mod tradițional.

Până acum, pariul lor a dat roade. În 2022, COWZ a câștigat 0.2% față de o pierdere de 2.1% pentru VTV (și o pierdere de 18.1% pentru S&P 500).

De la înființarea sa în decembrie 2016, COWZ a crescut cu 110% față de 89% pentru S&P 500 și 75% pentru VTV.

Lumea în schimbare

Pentru Sean O'Hara, președintele Distribuitorilor de ETF-uri Pacer, o strategie axată pe fluxul de numerar are mai mult sens în lumea de astăzi.

O'Hara a explicat pe un podcast recent ETF.com:

„Lumea s-a schimbat. Nu mai suntem o societate bazată pe producție. Suntem, practic, o economie bazată pe consum, pe îngrijirea sănătății, pe tehnologie, pe servicii de comunicații și pe mărci, aici, în Statele Unite, și ne mișcăm în acest fel în întreaga lume.

Majoritatea valorii de piață a pieței bursiere din SUA în anii ’70 ar putea fi atribuită imobilizărilor corporale – lucruri pe care le puteți vedea, atinge, simți, le puteți ridica și pe care le puteți pune un preț – și acest lucru este bun pentru investițiile tradiționale în funcție de preț. Dar astăzi, 90% din valoarea pieței de valori se bazează pe intangibile.”

„Într-o lume în care nu mai poți indica activele fizice, trebuie să găsești o altă măsurătoare. Așa am dat peste fluxul de numerar liber și randamentul fluxului de numerar liber.”

Potrivit lui Ohara, cu cât randamentul fluxului de numerar liber este mai mare, cu atât un stoc este mai ieftin. De asemenea, el consideră că strategia de flux de numerar nu este doar un înlocuitor pentru strategiile tradiționale de valoare; poate fi folosit pentru a selecta cele mai bune acțiuni din orice categorie de bursă, inclusiv creștere.

„Credem că creșterea tradițională este la fel de greșită ca și valoarea tradițională. Valoarea pe care o urmărește majoritatea oamenilor pentru investițiile de creștere este creșterea vânzărilor. Cercetarea pe care o avem ne spune că creșterea vânzărilor în sine nu echivalează neapărat cu performanța bursieră. Doar creșterea profitabilă a vânzărilor contează, așa că folosim marja fluxului de numerar gratuit ca ecran.”

Pacer are în prezent opt ​​ETF-uri în suita sa Cash Cows, aproape toate acestea au cunoscut o explozie a cererii recent.

Pacer Global Cash Cows Dividend ETF (GCOW) are 1.4 miliarde USD în AUM, o creștere de 10 ori față de începutul anului 2022. Pacer US Small Cap Cash Cows 100 ETF (CALF) este de până la aproape 2 miliarde de dolari, dublu față de acum cinci luni. Si Pacer Developed Markets International Cash Cows 100 ETF (ICOW) este la aproape 400 de milioane de dolari, după ce a stat în jur de 100 de milioane de dolari în octombrie.

O'Hara spune că intenționează ferm să construiască o serie întreagă de „Vaci de creștere” care să meargă alături de „Vacile de valoare” pe care le are deja pe piață.

Pacer US Cash Cows Growth ETF (BUL) a debutat în 2019, dar cu doar 41 de milioane de dolari în AUM, cel puțin până acum, nu a prins la fel ca celelalte ETF-uri din suită.

Puterea de a rămâne 

Va fi interesant de văzut cât de mare crește această turmă de ETF-uri Cash Cows și dacă impulsul poate continua. Dacă istoria este un ghid, uneori aceste stele ETF-uri izbucnătoare își pot menține impulsul, în timp ce alteori ajung să se prăbușească înapoi pe Pământ.

DXJ și HEDJ și-au pierdut strălucirea odată ce raliul dolarului s-a epuizat, în timp ce ARKK s-a prăbușit și a ars când bula de creștere a izbucnit.

Pe de altă parte, USMV a avut mai multă putere de rezistență și chiar a continuat să construiască peste boom-ul inițial de active pe care l-a avut în 2016.

Vom vedea ce se întâmplă cu COWZ.

Trimite un e-mail lui Sumit Roy la [e-mail protejat] sau urmează-l pe Twitter sumitroy2

Povestiri recomandate

Permalink | © Copyright 2023 ETF.com. Toate drepturile rezervate