Berkshire Hathaway înregistrează o mare pierdere, acumulează numerar

Berkshire Hathaway de la Warren Buffett (BRK.A, BRK.B) a raportat o pierdere netă de 22.8 miliarde de dolari în 2022, din cauza volatilității pieței. Cu toate acestea, „venitul din exploatare” al lui Berkshire, care exclude anumite câștiguri și pierderi de capital, a crescut la un record de 30.8 miliarde de dolari. În scrisoarea sa mult așteptată pentru acționari, Buffett și-a reiterat încrederea în economia americană și a urmărit răscumpărări de acțiuni la prețuri excesive.

Rocky Q4 2022, dar stocul depășește performanța

Berkshire Hathaway a înregistrat o pierdere de 22.8 miliarde de dolari în 2022, de la un profit de peste 90 de miliarde de dolari în anul precedent. Volatilitatea pieței și pierderile de investiții pe contractele derivate, în valoare totală de peste 67 de miliarde de dolari, au jucat un rol important în acest sens.

Câștigurile din exploatare ale companiei, exclusiv câștigurile sau pierderile de capital, pentru al patrulea trimestru din 2022 au scăzut la 6.7 ​​miliarde de dolari, în scădere cu 14% față de trimestrul precedent.

În ciuda regresului din cauza volatilității pieței, acțiunile Berkshire au avut un câștig de 4% pentru 2022, depășind cu mult S&P, care a scăzut cu 18.1% inclusiv dividendele.

Berkshire este cel mai mare acționar la opt dintre cele mai mari companii din America — American Express, Bank of America, Chevron, Coca-Cola, HP Inc., Moody's, Occidental Petroleum și Paramount Global — iar unele dintre ele scriu cecuri de dividende mari.

„În ceea ce privește viitorul, Berkshire va deține întotdeauna o mulțime de numerar și bonuri de trezorerie americane, împreună cu o gamă largă de afaceri. Vom evita, de asemenea, comportamentul care ar putea duce la orice nevoie de numerar inconfortabilă în momente incomode, inclusiv panica financiară și pierderi fără precedent din asigurări”, a scris Buffett.

Buffett speră să plătească mai multe taxe

Potrivit lui Buffett, Berkshire a fost responsabil pentru plata a aproximativ 1% din toate taxele colectate de guvernul SUA în ultimul deceniu.

„La Berkshire sperăm și ne așteptăm să plătim mult mai mult în taxe în următorul deceniu. Nu mai suntem datori țării: dinamismul Americii a adus o contribuție uriașă la succesul pe care Berkshire l-a obținut – o contribuție de care Berkshire va avea întotdeauna nevoie”, a scris Buffett, pariând că creșterea economiei americane ar propulsa compania să plătească mai mult prin impozitul pe venitul corporativ. .

Buffett urmărește răscumpărarea de acțiuni

Nu toate răscumpărările de acțiuni sunt egale în ochii lui Buffett. În timp ce a menționat că răscumpărările de către Apple (AAPL) și American Express (AXP) au fost benefice pentru Berkshire, stabilirea prețului acestei răscumpărări este cheia. Acțiunile răscumpărate la „prețuri de creștere a valorii” beneficiază toți acționarii, dar dacă compania plătește în exces pentru răscumpărarea acțiunilor, acționarii pierd, a spus el.

„Când vi se spune că toate răscumpărările sunt dăunătoare pentru acționari sau pentru țară, sau sunt deosebit de benefice pentru CEO, asculți fie un analfabet economic, fie un demagog cu limba argintie (personaje care nu se exclud reciproc)”, a scris el.

Cu siguranță, Berkshire a cheltuit o sumă bună de bani pe răscumpărări în 2021.

Mult anticipată scrisoare Buffett scurtă despre perspectivele economice

Oracolul lui Omaha este posibil să fi dezamăgit mulți investitori cu cea mai recentă scrisoare anuală a acționarilor, care nu a oferit o actualizare a economiei. Buffett, acum în vârstă de 92 de ani, și-a limitat aparițiile publice în ultimii ani, iar scrisoarea marchează prima sa comunicare importantă cu acționarii de la adunarea anuală a companiei din aprilie anul trecut. Investitorii au sperat la o actualizare a economiei SUA și a părerilor lui Buffett despre inflație și un potențial recesiune dar au fost lăsate să citească printre rânduri. Odată cu randamentul record al companiei pentru câștigurile din exploatare, Buffett le-a reamintit investitorilor că el și partenerul de lungă durată Charlie Munger, în vârstă de 99 de ani, erau „selectori de afaceri”, „nu selecționari de acțiuni”.

Randamentele trezoreriei au crescut la cel mai înalt nivel de la criza financiară din 2008, după un ciclu agresiv de majorare a ratelor din Rezerva Federală. Randamentele pe șase luni și pe un an au depășit 5% pentru prima dată din 2007, în timp ce randamentul de referință pe 10 ani se află aproape de 4%.

„Ratele dobânzilor sunt la prețurile activelor, știți, un fel de gravitate este pentru măr”, a spus anterior Buffett la reuniunea anuală a Berkshire din 2013. Comentariile sale au evidențiat „atracția gravitațională” pe care ratele mai mari o pot avea asupra capitalului propriu, mai ales după ani de zile. a ratelor dobânzilor aproape de zero. Cu toate acestea, Buffett nu a făcut nicio modificare semnificativă în portofoliul companiei care să sugereze o perspectivă înfricoșătoare.

Dar un lucru este sigur, că Buffett continuă să rămână optimist cu privire la așteptările pe termen lung de la economia americană.

„În ciuda înclinației cetățenilor noștri – aproape entuziasm – pentru autocritică și îndoială de sine, încă nu am văzut un moment în care să aibă sens să fac un pariu pe termen lung împotriva Americii. Și mă îndoiesc foarte mult că orice cititor al acestei scrisori va avea o experiență diferită în viitor”, a scris el.

Berkshire a fost vânzător în T4, dar acțiunile de top rămân

Depunerea 13F a Berkshire Hathaway la mijlocul lunii februarie arată că conglomeratul a fost un vânzător net de acțiuni în trimestrul al patrulea. Compania a renunțat la o parte semnificativă din participația sa din Taiwan Semiconductor (TSM), în timp ce și-a redus participațiile în Bank of New York Mellon și US Bancorp. Conglomeratul și-a mutat, de asemenea, o mare parte a poziției sale de numerar în bonuri de trezorerie pe termen scurt, crescându-și poziția de la 9.6 miliarde de dolari la 17.6 miliarde de dolari.

Investitorii pot folosi acest dosar pentru a evalua sentimentele lui Buffett despre economia SUA pentru restul anului. Investițiile Berkshire în acțiunile bancare au fost reduse pe măsură ce Rezerva Federală își încetinește ritmul de creștere a ratelor dobânzilor, ceea ce va adăuga un vânt în contra sectorului bancar. Miza Taiwan Semiconductor a fost achiziționată doar în T3 și ar putea sugera temerile geopolitice legate de tensiunile diplomatice dintre SUA și China. În ciuda vânzării acestor participații, Berkshire Hathaway nu și-a crescut substanțial poziția de numerar, iar Buffett este bucuros să păstreze activele sale prețuite.

Linia de jos

Investitorii care speră la o actualizare cu privire la părerile lui Warren Buffett și Charlie Munger despre economia SUA vor trebui să aștepte până la pelerinajul anual al acționarilor din 6 mai. Până atunci, dorința companiei de a păstra acțiunile sale actuale va oferi asigurarea că renumitii investitori o văd. nu se adună nori de furtună pe termen scurt.