Stocurile auto s-au accelerat în ceea ce privește ambițiile EV. Iată unde merg în continuare.

Tesla a făcut prima mișcare mare, crescând cu 13.5% luni, după ce compania a raportat livrări de 308,600 de vehicule în al patrulea trimestru, depășind estimările și propriul record. În continuare, Ford (F) a câștigat 11.7% marți, după ce a anunțat că va crește producția primului său pick-up electric, F-150 Lightning, la 150,000 de unități pe an.

În acel moment al săptămânii, stocul General Motors (GM) a crescut deja cu 12% în așteptarea dezvăluirii camionetei electrice Chevy Silverado, planificată miercuri la Consumer Electronics Show. Dar în ziua anunțului, acțiunile au scazut. Poate că investitorii au fost dezamăgiți de momentul livrării, sau poate că a fost din cauza faptului că piața largă a observat semnele că ratele dobânzilor ar putea crește mai devreme decât se aștepta.

Ceea ce au în comun pickup-urile Ford și Chevy este că vor viza atât lucrătorii, cât și cei din suburbii în jachete Carhartt fără pată. Versiunile anterioare vor avea un preț de aproximativ 40,000 USD și 100,000 USD.

Chevy câștigă la specificațiile electrice - autonomie mai mare a bateriei și încărcare mai rapidă. Dar Ford câștigă prin aducerea camionului pe piață în această primăvară. Cumpărătorii Chevy vor trebui să aștepte până în primăvara anului 2023 pentru camionul mai ieftin și toamna anului 2023 pentru cel plin. GM va debuta și vehiculele utilitare sport electrice Chevy în 2023, inclusiv un Equinox care va începe de la 30,000 de dolari.

Camionetele ar putea fi cheia pentru adoptarea vehiculelor electrice de către America. Anul trecut, vehiculele electrice au atins aproximativ 4% din vânzările totale din SUA, în creștere de la 2%. Dar Europa și China sunt cu mult înainte, cu rate de penetrare la adolescenții mici. Americanii au avut până acum puține opțiuni electrice pentru tipurile de vehicule pe care le place să le cumpere. Anul trecut, Ford F-150 a condus vânzările de vehicule noi în SUA, ca întotdeauna. Singura surpriză a fost că pickup-ul Ram 1500 a trecut înaintea Chevy Silverado 1500 pentru a fi numărul 2.

Un Ram electric va dura până în 2024, potrivit proprietarului

Stelar

(STLA), un pachet de mărci americane, italiene și franceze. Start-up-ul Rivian (RIVN) spune că va livra pick-up-uri electrice în acest an, dar stocul a scăzut cu 11% miercurea trecută, după ce a susținut devreme.

Amazon.com

(AMZN) a spus că face o comandă cu Ram pentru camioane de livrare. Cybertruck-ul Tesla era așteptat anul trecut, dar a fost amânat.

Între timp, cererea de vehicule reținută sugerează că se apropie un boom. Pe fondul penuriei de anul trecut, vânzările de vehicule ușoare din SUA au fost estimate la 15.1 milioane de unități, față de aproape 17 milioane cu un an înainte de pandemie. Prețurile medii ale tranzacțiilor au crescut cu 30% față de nivelurile prepandemice, iar stimulentele ca procent din prețuri sunt la minime record.

În acest an, așteptați ca vânzările de unități să crească doar modest, dar până anul viitor, când showroom-urile sunt pline și prețurile s-au redus, unitățile ar putea sări la 18 milioane, spune Credit Suisse. Pătrunderea vehiculelor electrice în SUA se va dubla din nou în acest an la 8% și va ajunge la 50% până în 2030, adaugă acesta.

Un risc pentru producătorii de mașini moșteniți este că vor rămâne nemișcați - că trebuie să crească unitățile EV cu marje de profit scăzute deocamdată pentru a compensa pierderile viitoare la modelele pe benzină cu marjă mare.

Pe de altă parte, producătorii de mașini ar putea schimba capacitatea de la vehiculele pe benzină la cele electrice înaintea dorinței clienților de a face schimbarea. Acest lucru ar putea lăsa vehiculele pe benzină cu prețuri și marje de profit ridicate, creând un „tur de adio” lung și profitabil, așa cum spune analistul Morgan Stanley Adam Jonas.

Evaluările par nesolicitante. Ford are câștiguri de 12 ori estimate, în ciuda prețului dublat anul trecut. GM vinde de nouă ori.

Cazul taurului de pe Tesla este că va face lucruri mari atât în ​​mașini, cât și pe piețele adiacente. Philippe Houchois, care acoperă acțiunile Jefferies, vede o creștere de 35% față de nivelurile recente, până la 1,400 de dolari. Tesla rămâne în urmă față de rivalii vechi în chestiuni precum calitatea construcției și finisajul, dar acestea sunt probleme rezolvabile, spune el. Conduce pe software, baterii și autonomie, care sunt avantaje durabile. El vede Tesla folosind software pentru a extinde utilitatea și potențialul de profit al vehiculelor.

Cele mai multe versiuni ale cazului ursului Tesla presupun că compania se va descurca bine în mașini, dar nu suficient de bine pentru a justifica o valoare de piață de peste 1 trilion de dolari. De exemplu, Ryan Brinkman de la JP Morgan își numește prețul țintă de 295 de dolari „nu este negeneroasă”, chiar dacă aceasta implică o scădere a stocurilor de 70%, deoarece evaluează Tesla cu puțin înaintea liderului mondial.

Toyota Motor

(TM), în ciuda faptului că produc o zecime din câte mașini deocamdată.

Apoi este Gordon Johnson. A lucrat la mari bănci de investiții înainte de a începe GLJ Research, unde acoperă 20 de acțiuni. El este optimist în ceea ce privește stocurile de uraniu și ursist în privința canabisului, dar tot ce vrea să vorbească, spune el, este prețul său țintă de 67 de dolari pe Tesla. „Am primit amenințări cu moartea”, spune el. „Acum nici nu răspund la telefon când am apeluri necunoscute.”

În opinia lui Johnson, nu există niciun motiv să presupunem că Tesla se va descurca bine în afacerile adiacente. „Ai putea lua

McDonald lui

și spun că vor începe să vândă Nike, scaune și piane și să adauge acele evaluări”, spune el. În mașini, el calculează că prețul acțiunilor implică o creștere a producției pe care niciun producător de mașini nu ar putea să o realizeze. „A vinde mașini nu înseamnă a vinde iPhone-uri sau cămăși”, spune el.

Dacă câștigul pe trei ani al acțiunilor Tesla de aproape 1,400% a zdruncinat încrederea lui Johnson, nu se vede. După ce mi-a explicat modelul său de evaluare, el a spus că este îngrijorat de faptul că prețul său țintă ar putea fi prea mare.

Trimite un mesaj pentru Jack Hough la [e-mail protejat]. Urmăriți-l pe Twitter și abonați-vă la podcast-ul lui Barron's Streetwise.