Pe măsură ce dolarul american se împiedică, yenul japonez este „cea mai tare poveste din oraș”. Iata de ce.

O lectură de joi din decembrie despre inflația din SUA, care a fost în concordanță cu așteptările „a permis piețelor valutare să revină la evenimentul principal – o potențială schimbare majoră a politicii Băncii Japoniei și, probabil, multe dezavantaje” în perechea valutară dolar/yen. , a declarat Chris Turner, șeful global al piețelor la banca olandeză ING, într-o notă de vineri.

„Aceasta este cea mai tare poveste din oraș în acest moment”, a spus el.

Mai mult, comercianții de opțiuni sunt pregătiți pentru potențialul unei mișcări mari a yenului după reuniunea de politică a Băncii Japoniei de săptămâna viitoare, a spus Turner.

Dolarul american a scăzut vineri cu 1.2%, ajungând la 127.67 yeni japonezi
USDJPY,
-1.11%.
Dolarul s-a retras cu aproximativ 16% după ce a depășit nivelul de 150 de yeni în octombrie pentru prima dată din 1990.

Dolarul, care a urcat mai sus în 2022, în timp ce Rezerva Federală a condus o serie vertiginoasă de majorări agresive ale ratelor dobânzilor în efortul său de a controla inflația, a fost în retragere din toamnă. Indicele ICE al dolarului american
DXY,
-0.06%,
o măsură a monedei față de un coș de șase rivali majori, este în scădere cu 10.8% față de cel mai mare nivel din 20 de ani stabilit în octombrie. În plus, indicele a retras jumătate din ceea ce a câștigat de când a atins minim pe 6 ianuarie 2021, a remarcat Marc Chandler, strateg șef de piață la Bannockburn Global Forex, într-o notă de vineri.

A se vedea: Dolarul american suferă prima „cruce a morții” din 2020, pe măsură ce raliul se desfășoară

„Yenul japonez a condus mișcarea față de dolar, crescând cu 2.8% săptămâna aceasta, pe fondul speculațiilor sporite conform cărora Banca Japoniei ar putea face încă un pas de la politica sa monetară ușoară de îndată ce reuniunea de săptămâna viitoare”, a scris el.

Banca Japoniei a zguduit piețele financiare globale în decembrie atunci când a slăbit efectiv un plafon de lungă durată asupra randamentelor obligațiunilor de stat pe 10 ani, parte a unei politici cunoscute sub numele de control al curbei randamentului. Mișcarea surpriză a fost văzută ca indicând potențial calea către o înăsprire mai amplă de către ultima bancă centrală globală importantă care a menținut o politică monetară ultra-laxă, deși guvernatorul BOJ Haruhiko Kuroda a negat că ar fi un precursor al unei politici mai stricte.

Investitorii globali au fost zguduiți de potențialul ca Banca Japoniei de a renunța în cele din urmă la rolul său de ultima ancoră cu rate scăzute rămase printre marile bănci centrale ale lumii.

De atunci, BOJ s-a confruntat cu presiuni mai intense pentru a înăspri politica. Decizia sa din decembrie permite randamentul obligațiunii de stat japoneze pe 10 ani
TMBMKJP-10Y,
0.511%
a tranzacționa până la 0.5% față de un plafon anterior de 0.25% i-a încurajat pe comercianți să testeze banca centrală.

Randamentul a crescut pentru scurt timp până la 0.545% în Asia vineri. Pentru a opri ascensiunea, BOJ a cumpărat JGB-uri în valoare de 1.8 trilioane de yeni cu scadențe de la 1 la 25 de ani după ce a cumpărat joi 4.6 trilioane ¥ de JGB, cea mai mare cantitate zilnică de cumpărare de obligațiuni de către BOJ vreodată, a raportat The Wall Street Journal.

În timp ce perspectiva unei schimbări de politică a Băncii Japoniei este principalul motor al câștigurilor în yeni, există și alți factori optimi de luat în considerare, a declarat Steven Barrow, șeful strategiei G-10 la Standard Bank, într-o notă de vineri.

„Recuperarea economică din China ar trebui să susțină sentimentul în Asia și ar trebui să ofere un sprijin suplimentar yenului”, a scris el.

Cursul războiului din Ucraina va fi, de asemenea, un motor, a spus Barrow. Lipsa unei escalade ulterioare a conflictului ar sprijini yenul, după ce Japonia a suferit o afectare majoră a raporturilor comerciale anul trecut, deoarece prețurile energiei au crescut în urma invaziei Rusiei în Ucraina. Condițiile comerciale reprezintă raportul dintre prețurile de export ale unei țări și prețurile de import.

„Șocurile negative ale termenilor comerciali duc de obicei la slăbiciune a monedei în opinia noastră și am văzut acest lucru nu doar pentru yen, ci și pentru alți importatori importanți de energie, cum ar fi Marea Britanie și zona euro”, a spus Barrow. „Dacă scăderea mai recentă a prețurilor la energie se menține și aceste efecte ale condițiilor comerciale se inversează, yenul ar trebui să crească.”

Posibilitatea de consolidare a yenului este probabil cea mai mare față de dolar, mai degrabă decât de monedele care ar putea vedea propriile lor condiții de schimb, cum ar fi euro
EURJPY,
-1.29%
și lira sterlină
GBPJPY,
-0.93%,
a spus strategul, menționând că ținta de yeni pentru 2023 a Standard Bank este de 120 yeni.

Strategii au avertizat că BOJ ar putea să nu aibă prea multe de oferit la întâlnirea sa din ianuarie.

„Privind săptămâna viitoare, reuniunea BOJ din 18 ianuarie va atrage atenția, deși este destul de probabil că va duce la inacțiune”, a declarat Kit Juckes, strateg global macro la Société Générale, într-o notă de vineri. „Detaliile revizuirii modificărilor controlului curbei randamentului pot sau nu să fie publicate.”

Acestea fiind spuse, dolarul/yenul „rămâne interesul remarcabil” pe piața opțiunilor valutare, a spus Turner de la ING.

„Vatilitatea implicită pentru o săptămână rămâne la un nivel foarte ridicat de 20%, iar volatilitatea pentru reuniunea Băncii Japoniei de miercurea viitoare are un preț de până la 40% sau o mișcare de aproape 1.7% în USD/JPY” sau dolar/yen.

O scădere de 2% a dolarului/yenului, joi, a arătat că piața opțiunilor valutare ar putea fi încă sub volatilitatea prețurilor, a spus el.

„Acest interes uriaș pentru USD/JPY este de înțeles. BOJ ar putea fi în pragul celei mai mari schimbări de politică din ultimele decenii. Chiar și swapurile pe rată a dobânzii JPY cu termen scurt au început să se miște și sunt la cele mai înalte niveluri (aproape de 30 pb) din 2008!”, a spus Turner.

Este puțin probabil ca comercianții să dorească să împiedice declinul dolar/yen, a spus el, lăsând 126.50 yeni drept țintă clară pe termen scurt pentru dolar/yen.