Companiile de achiziții cu scop special și-au pierdut strălucirea în acest an. Dar datele recente arată că companiile cu cec în alb care au fuzionat cu succes cu o afacere au produs randamente care sunt în conformitate cu ofertele publice inițiale tradiționale.
Până în prezent, până joi, doar 66 de SPAC și-au listat acțiunile, strângând aproximativ 11.4 miliarde de dolari, potrivit Dealogic. Aceasta se compară cu 315, colectând 102 miliarde de dolari, pentru aceeași perioadă din 2021.
Mass-media, inclusiv Barron, au evidențiat performanța proastă a SPAC-urilor.
Goldman Sachs
(ticker: GS), unul dintre cei mai buni subscriitori ai tranzacțiilor cu cecuri în alb, a declarat luni că a fost reducându-i implicarea cu SPACS din cauza perspectivei unor modificări de reglementare care ar necesita mai multe dezvăluiri.
„Evident că o mulțime de lucruri care au intrat pe piețele publice au făcut-o sub un regim în care tot ce doreau oamenii să cumpere era creșterea și tehnologia. Multe dintre aceste companii au scăzut mult de la oferta [lor]”, a declarat Benjamin Kwasnick, fondator și CEO al SPAC Research, care urmărește industria.
Compania sa a comparat performanța unei investiții de 1 milion de dolari în companii cu cecuri în alb care au fuzionat cu o țintă – așa-numitele de-SPAC – cu câștigurile sau pierderile din IPO-urile tradiționale din 2020, 2021 și anul acesta. Analiza lor, care a luat în considerare și câștigurile din mandatele de acțiuni, arată că de-SPAC-urile funcționează mai mult sau mai puțin în conformitate cu IPO-urile.
De-SPAC-urile din 2020 se tranzacționează cel mai bine. Acțiunile sunt în medie cu 8.5% sub prețurile lor de ofertă, în timp ce IPO-urile din acel an au scăzut cu 33.5% la închiderea de vineri.
Acest lucru se schimbă în 2021, cu de-SPAC-urile în scădere cu 49.4%, în timp ce IPO-urile sunt reduse cu 45.2%. În acest an, IPO-urile tradiționale au scăzut cu 2.6% din prețurile lor de ofertă, în timp ce de-SPAC-urile au scăzut cu 26.3%. SPAC Research nu a inclus tranzacțiile din luna mai.
Activitatea SPAC Research a analizat randamentele a 295 de de-SPAC și 644 de IPO-uri tradiționale care s-au tranzacționat începând cu 2020. A luat în considerare atât câștigurile realizate, cât și câștigurile la valoarea de piață pe warrant, pe care investitorii SPAC le primesc de obicei atunci când cumpără acțiuni. Warrant-urile permit investitorilor să cumpere un anumit număr de acțiuni suplimentare de acțiuni ordinare în viitor, în general la 11.50 USD, peste prețul de ofertă obișnuit de 10 USD pentru acțiunile SPAC.
SPAC-urile pot răscumpăra mandatele în anumite circumstanțe, apelându-le fie pentru numerar, acțiuni sau o combinație a ambelor. O decizie de a face acest lucru înseamnă, în general, că compania de cecuri în alb are performanțe bune.
Aproximativ jumătate din recolta de 2020 de-SPAC din 63 a inclus mandate răscumpărate, în comparație cu doar aproximativ 12% din cele 198 de tranzacții de-SPAC din 2021. Doar o tranzacție de-SPAC din 2022 a inclus mandate răscumpărate.
„Includerea mandatelor îmbunătățește performanța relativă a SPAC”, a spus Kwasnick, care a spus că nu este sigur de cât de mult.
SPAC Research a descoperit că, dacă ar fi investit ipotetic 1 milion de dolari în de-SPACS din 2020, 17 sau 27% din recolta acelui an de 63 de tranzacții ar fi evaluate la peste 1 milion de dolari. Raportul a scăzut la aproximativ 9% pentru cele 198 de-SPAC din 2021, în timp ce opt dintre cele 34 de-SPAC din acest an — 24% — sunt evaluate la peste 1 milion de dolari.
Cea mai bună ofertă din 2020 a fost Fuziunea de 1.5 miliarde de dolari a Fortress Investment Group cu producători de materiale din pământuri rare
Materiale MP
(MP), care includea warrant-uri răscumpărate. O investiție de 1 milion de dolari în de-SPAC ar fi evaluată la aproape 4.2 milioane de dolari, inclusiv mandatele, începând de vineri.
În mod similar, cel mai bun de-SPAC din 2021 a fost Fuziunea Rice Acquisition de 1.15 miliarde de dolari cu Aria Energy și
Energia Archaea
,
care ar valora aproximativ 2.2 milioane de dolari, inclusiv mandate.
Capitalul Motiv
'S
Fuziune de 1.8 de miliarde de dolari cu schimbul privat, Forge Global (FRGE) este un de-SPAC cu cele mai bune performanțe în acest an. O investiție de 1 milion de dolari ar fi evaluată la 2.8 milioane de dolari, inclusiv mandatele.
Când vine vorba de IPO, SPAC Research a descoperit că doar aproximativ 22%, sau 48, oferte din cele 220 de noi emisiuni din 2020 au fost evaluate la peste 1 milion de dolari. Aceasta a scăzut la 12%, sau 49 de companii, de la recolta din 2021 de 396 de IPO și 9 companii, sau 32%, din cele 28 de oferte din acest an.
Inari Medical
(NARI), o companie de dispozitive medicale care a devenit publică în 2020 la 19 USD o acțiune, a produs un randament maxim pentru anul respectiv. O investiție de 1 milion de dolari la prețul ofertei ar avea o valoare de 3 milioane de dolari până vineri.
Expediere integrată Zim
(ZIM), care s-a listat în ianuarie 2021 la 15 USD, ar valora 4.2 milioane de dolari. Anul acesta a venit unul dintre cele mai bune retururi de până acum
Nuvectis Pharma
(NVCT), o biotehnologie care deschis spre tranzacționare în februarieși este evaluat la 3.7 milioane USD.
Scrie-i Luisei Beltran la [e-mail protejat]