(Bloomberg) — Există semne încurajatoare că anul viitor va fi unul mai bun pentru investitorii de obligațiuni, în urma pierderilor brutale din 2022.
Cele mai citite de la Bloomberg
După ce a fost distrusă o mare parte din acest an de inflația fulgerătoare și de creșterile vertiginoase ale ratei dobânzii de la Rezerva Federală, randamentele pozitive revin în trezorerie, iar piața este pregătită pentru a doua lună consecutivă de randamente totale pozitive. Acesta a fost ajutat de un randament ridicat acum și de o revenire a prețurilor obligațiunilor, care a fost alimentată de temerile de recesiune și semnele de încetinire a câștigurilor prețurilor de consum.
Desigur, aceasta este doar o ușoară consolare după un an oribil de pierderi - cele mai mari din cel puțin jumătate de secol. Dar factorii care alimentează acțiunea pieței mai recent sugerează că 2023 va fi probabil mai puțin dureros pentru deținătorii de obligațiuni.
Randamentul de referință al Trezoreriei pe 10 ani, care s-a încheiat în această săptămână la 3.75%, este cu mai mult de jumătate de punct procentual sub vârful din octombrie. Și, în condițiile în care Fed a promis că va menține creșterea ratelor pentru a reduce cu adevărat inflația, așteptările pentru o scădere economică anul viitor sunt în creștere, ceea ce ar putea menține presiunea descendentă asupra randamentelor.
„Venitul fix va avea o valoare crescută pentru investitori în următoarele 12, poate 24 de luni”, a declarat Mark Cabana, șeful Strategiei SUA privind ratele dobânzilor la Bank of America Corp., la Bloomberg Television săptămâna aceasta. „Veți vedea randamente care probabil se vor mișca mai mici și randamente care au din nou valoare în portofolii. Investitorii ar trebui să se gândească mai constructiv la venitul fix în general.”
Creșterea randamentelor înseamnă, de asemenea, că obligațiunile sunt mai atractive în raport cu acțiunile. Cu perspectivele unei scăderi economice care diminuează perspectivele pentru America corporativă în acest moment, randamentul estimat al dividendelor oferit de acțiuni pare mai puțin atractiv în comparație cu venitul fix.
„Aveți o pernă acum”, dacă prețurile obligațiunilor scad, a spus Jim Bianco, de la Bianco Research, la Bloomberg Television săptămâna aceasta. „Aveți o rată a dobânzii pe care nu am văzut-o de 15 ani.”
Există puține evenimente programate care ar putea remodela narațiunea fundamentală în săptămâna finală de tranzacționare scurtată de sărbători pentru 2022. Dar, având în vedere lichiditatea redusă și o listă condensată de licitații de datorii purtătoare de cupon care urmează, există încă un spațiu pentru o activitate agitată în piata in sine.
Între timp, pasionații ratelor dobânzilor se vor concentra și pe potențialele probleme de pe piețele de finanțare pe termen scurt. Ratele la acordurile de răscumpărare sugerează că comercianții se așteaptă ca acest sfârșit de an să fie relativ fără evenimente, dar nu este întotdeauna și orice întrerupere are potențialul de a perturba piețele monetare mai larg, ceea ce înseamnă că va fi în continuare un risc cheie de urmărit în ultimele zile. a unei alunecări turbulente din 2022 în cărțile de istorie.
La ce să ne uităm
Piața de trezorerie a fost închisă pe 26 decembrie pentru vacanță, se recomandă închiderea anticipată pe 30 decembrie
Calendar economic:
27 dec.: Stocuri cu ridicata si cu amanuntul; balanța comercială anticipată a mărfurilor; preturile locuintelor; Indicatorul de producție al Fed din Dallas
28 decembrie: În așteptarea vânzărilor de case, indicatorul de producție Richmond Fed
29 dec.: Cereri săptămânale de șomaj
30 dec.: indicele managerilor de achiziții MNI Chicago
Calendarul Fed: niciun oficial nu este programat să vorbească
Calendarul licitațiilor:
27 dec.: facturi de 13 săptămâni, 26 de săptămâni și 52 de săptămâni; note de 2 ani
28 dec.: facturi pe 17 săptămâni; bilete la 2 ani cu rată variabilă; Note de 5 ani
29 dec.: facturi de 4 săptămâni, 8 săptămâni; Note de 7 ani
– Cu asistență din partea Leda Alvim, Lisa Abramowicz și Tom Keene.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/heroic-end-bonds-villainous-spurs-200000388.html