Un „cocktail” de inflație lipicioasă și o piață a forței de muncă strânsă stimulează pariurile de majorare a ratelor Băncii Angliei

LONDRA — O piață a forței de muncă strânsă și revenirea relativ lentă pe pământ a inflației înseamnă că Banca Angliei este probabil să continue cu o nouă creștere a ratei dobânzii în martie, sugerează economiștii.

Probabilitatea de piață a unei creșteri suplimentare de 25 de puncte de bază la următoarea reuniune a Comitetului de politică monetară a depășit 73% miercuri, înainte de a scădea înapoi la aproximativ 66% până joi dimineață, potrivit datelor Refinitiv.

Rata anuală a inflației din Marea Britanie a scăzut pentru a treia lună consecutiv, până la 10.1% în ianuarie, ajungând sub previziunile consensului, chiar dacă prețurile ridicate la alimente și energie continuă să strângă gospodăriile britanice.

Deși inflația este în scădere, rata creșterii prețurilor a scăzut cu doar 1% între octombrie și ianuarie – marcând o scădere relativ mică în comparație cu cele observate în alte economii majore.

"Cu FTSE 100 recent atingând maxime record, investitorii vor fi oarecum mângâiați de direcția de deplasare pentru prețuri”, a declarat Richard Carter, șeful departamentului de cercetare cu dobândă fixă ​​la Quilter Cheviot.

„Cu toate acestea, prețurile alimentelor rămân un factor major al inflației din Regatul Unit, continuând marșul ascendent în ianuarie, cu o creștere uimitoare de 16.8%. Şefii din industria alimentară au avertizat că preţurile vor avea nevoie de un timp considerabil pentru a scădea.”

Cifrele de marți privind ocuparea forței de muncă pentru luna decembrie au oferit puține indicii că piața muncii începe să se relaxeze, șomajul rămânând la 3.7%. Creșterea câștigurilor săptămânale medii, excluzând bonusurile, a crescut la un maxim de 18 luni de 6.7% în ultimele trei luni ale anului 2022.

Odată cu deficitul din partea ofertei, Regatul Unit navighează acţiune industrială pe scară largă în rândul lucrătorilor din sectorul public, deoarece creșterile salariale continuă să rămână în urma inflației.

Guvernatorul băncii Angliei Andrew Bailey a îndemnat săptămâna trecută lucrătorii și angajatorii să ia în considerare traiectoria de scădere a inflației așteptată atunci când se negociază plățile salariale.

„Cocktailul unei piețe a forței de muncă strânse și inflația care nu se răcește rapid va rămâne un motiv de îngrijorare pentru factorii de decizie ai Băncii Angliei, ceea ce poate însemna că strategia agresivă a Băncii rămâne în vigoare”, a adăugat Carter.

Marea Britanie a evitat recesiunea în al patrulea trimestru, deoarece creșterea a stagnat, dar MPC vede o recesiune superficială începând din primul trimestru al anului 2023 și care va dura cinci trimestre.

„În ciuda unei economii care încetinește, salariile cresc în continuare rapid într-un fundal al ofertei de forță de muncă stagnante, care riscă să mențină inflația serviciilor la un nivel ridicat”, a declarat Hussain Mehdi, strateg macro și investiții la HSBC Asset Management.

„Acest lucru înseamnă că Comitetul de politică monetară al Băncii va realiza probabil o nouă majorare a ratei luna viitoare, cu o anumită șansă de a se înăspri și mai mult la reuniunile ulterioare, dacă măsurile de creștere a salariilor rămân neconforme cu ținta de 2% a Băncii”.

Cifra inflației de 10.1% din ianuarie a fost exact în concordanță cu proiecțiile Băncii, patru dintre cele douăsprezece divizii ale indicelui prețurilor de consum (IPC) contribuind în scădere la rata globală a inflației. Cea mai mare a venit sub forma unei scăderi anuale de 7.2% a prețurilor mașinilor rulate, în timp ce inflația prețurilor la benzină și motorină a continuat să se răcească.

„Banca Angliei va fi încântată să vadă că inflația serviciilor începe să scadă, deoarece aceasta tinde să fie mai persistentă decât inflația mărfurilor”, a declarat economistul PwC Jake Finney.

„Vor fi, de asemenea, liniștiți de cele mai recente date care indică faptul că creșterea salariilor din sectorul privat se uşurează. Cu toate acestea, opinia noastră este că Banca Angliei nu a văzut suficient pentru a schimba cadranul – așa că ne așteptăm să creeze o ultimă creștere a ratei de 25 pb în martie.”

reacție de piață

În ciuda creșterii prețurilor de pe piață pentru o nouă creștere cu 25 de puncte de bază în martie, randamentele obligațiunilor guvernamentale din Marea Britanie au scăzut brusc pe curba randamentelor miercuri dimineață, înainte de a se redresa ușor. The 2 ani aurit randamentul a fost puțin modificat la 3.75% joi devreme, în timp ce 10 ani randamentul s-a situat în jurul valorii de 3.47%.

James Athey, director de investiții la Abrdn, a declarat miercuri pentru CNBC că interpretarea aparent armonioasă a pieței obligațiunilor a reprezentat o ușoară ușurare. Dar el a subliniat modelul similar de date din SUA în ultimele luni, menționând că „tot ce a fost nevoie de câteva puncte de date pentru ca piața să înceapă să reevalueze considerabil perspectivele pentru politică”.

Athey a sugerat că poziționarea gilt-urilor a influențat semnificativ mișcarea randamentului, poziționarea în exces la capătul scurt al curbei s-a desprins în ultimele săptămâni și determinând o performanță scăzută a front-end-ului.

„Așadar, cred că am ajuns la stadiul în care poziționarea a fost fie mai curată, fie chiar puțin scurtă a ratelor din Marea Britanie și, astfel, progresul marginal al inflației a cunoscut o creștere destul de puternică în această dimineață.