(Bloomberg) — În retrospectivă, interviul lui Sam Bankman-Fried din aprilie cu podcastul Odd Lots de la Bloomberg a fost un prevestitor al colapsului său epic săptămâna trecută. El a descris o „cutie” care are valoare doar pentru că alți oameni pun bani în ea și, când s-a confruntat cu ideea că a descris o schemă Ponzi, a recunoscut că aceasta are o „o valoare deprimantă de valabilitate”.
Cele mai citite de la Bloomberg
Dar ceea ce devine clar abia acum este cât de mult din numerarul său, care a atribuit valoare nenumăratelor proiecte criptografice din aer, provenea din rețeaua sa complexă de peste 130 de entități acum falimentare.
Un exemplu proeminent este Serum, unul dintre cele mai mari active din bilanţul FTX. Bursa avea 2.2 miliarde de dolari din tokenul aproape lipsit de valoare înainte ca imperiul lui Bankman-Fried să se prăbușească săptămâna trecută, potrivit persoanelor care cunosc bilanțul companiei. De asemenea, deținea monede la fel de nesemnificative numite Maps.me și Oxygen, au spus oamenii, care au adăugat că documentul ar putea să nu ofere o imagine completă granulară.
Cel mai frapant lucru dintre toate: nu este clar cine, dacă cineva, la cele mai înalte niveluri ale FTX sau Alameda Research, casa de tranzacționare a lui Bankman-Fried, părea să știe sau să fie implicat în câți bani dădeau proiectelor Serum, de unde a venit. de la, sau ce ar fi finanțarea.
Apar unele detalii despre „impactul magic” pe care Bankman-Fried l-a descris cu luni în urmă. Interviurile cu oameni familiarizați cu Serum și documentele analizate de Bloomberg News oferă o privire asupra responsabilității lipsă, care a jucat un rol central atât în ascensiunea lui Bankman-Fried, cât și a modului în care acesta a putut sparge o gaură de 8 miliarde de dolari în bilanţul FTX.
„La momentul în care le-am făcut, am crezut că acele investiții erau investiții cu valoare așteptată pozitivă pe propriile merite”, a spus Bankman-Fried luni într-o declarație trimisă prin e-mail.
În consecință, mii de clienți, angajați, investitori și ambasadori ai mărcii procesează de ce și-au pus atâta încredere într-un singur om, într-un sistem menit să fie fără încredere și transparent.
„Toată lumea crede că contabilitatea și auditul sunt plictisitoare – până când se întâmplă așa ceva”, a declarat Gabriella Kusz, director executiv al Asociației Globale Digital Asset & Cryptocurrency, un consorțiu din industrie.
La câteva săptămâni de la apariția lui Bankman-Fried pe Odd Lots, ecosistemul cripto TerraUSD și Luna de 60 de miliarde de dolari s-a prăbușit. Replică a contribuit la falimentele fondului speculativ Three Arrows Capital, al creditorului Celsius Network și al brokerului Voyager Digital, printre alții, și i-a zguduit chiar și pe cei neclintiți ai activelor digitale. Bankman-Fried a intrat într-un plan de salvare, configurând tranzacții în valoare de 1 miliard de dolari.
Dacă a existat vreodată o criză totală de încredere în industria cripto, judecând după pierderile de 200 de miliarde de dolari de pe piața activelor digitale în ultima săptămână, atunci este momentul.
Prea ușor
Pentru un fondator care construiește un proiect folosind Serum, obținerea de zeci de mii de dolari de pe orbita lui Bankman-Fried a fost aproape prea ușor.
Partea mai dificilă a fost să-mi dau seama exact de unde vin banii.
Persoana, care a vorbit sub condiția anonimatului de teamă de represalii, descrie un proces din ce în ce mai neliniştitor care se desfăşoară după ce a asigurat o prezentare online a Alameda Ventures, braţul VC al firmei, printr-o cunoştinţă.
O echipă de corespondenți Telegram fără față asociați cu entități legate de FTX a apărut într-un chat de grup. Unul dintre ei, identificat doar prin inițialele „JHL”, a aprobat un grant fără nimic mai mult decât un pachet de diapozitive, fără a pune întrebări cu privire la ce vor finanța banii, potrivit mesajelor revizuite de Bloomberg News.
Nicio evaluare a conformității. Fără strângere de mână. Fără obligaţii. Singura condiție: Pentru a primi grantul, trebuiau să deschidă mai întâi un cont FTX.com.
Un slug separat de bani a stârnit, de asemenea, semnale de alarmă.
Contractul oficial de investiții a fost semnat de o persoană pe care fondatorul nu a întâlnit-o și nici cu care nu a interacționat niciodată, care avea o adresă listată la etajul 21 al unei piețe de afaceri din Panama, potrivit documentului vizualizat de Bloomberg News.
Încă mai ciudat, când a sosit moneda stabilă USDC în valoare de șase cifre, a devenit clar că provine dintr-un portofel cripto care aparține FTX.com.
Persoana a spus că s-a întrebat în privat dacă banii ar fi putut fi trași din activele clienților de pe platformă.
Nu au cercetat mai departe.
Investigații în curs
Supravegherea laxă a FTX, cheltuielile ad-hoc și potențiala manipulare greșită a fondurilor clienților se află în centrul a ceea ce investighează acum autoritățile de reglementare din SUA și Bahamas. Chiar și după depunerea de faliment pe 11 noiembrie, analiștii spun că aproximativ 662 de milioane de dolari în jetoane au revărsat în mod misterios atât din bursele internaționale ale FTX, cât și din SUA.
Prăbușirea face deja comparații cu schema Ponzi a lui Lehman Brothers, Enron și Bernie Madoff - o altă „explozie vastă de bogăție pe care nimeni nu înțelege prea bine de unde provine”, așa cum a spus fostul secretar al Trezoreriei Larry Summers.
Bankman-Fried ar putea fi încă într-o ligă a lui.
FTX.com, o bursă din Bahamas care a preluat direct banii clienților, a înregistrat o evaluare de 32 de miliarde de dolari de la înființarea sa în 2019, atrăgând cele mai mari nume din capitalul de risc, inclusiv Sequoia Capital, Tiger Global Management și SoftBank Group Corp. și folosind aprobări de la Gisele Bundchen și Tom Brady pentru a-și promova serviciile.
A atras peste 1 milion de comercianți din întreaga lume, permițându-le să împrumute sume mari pentru pariuri extrem de speculative pe mișcările prețurilor a peste 300 de monede virtuale.
Chiar dacă Bankman-Fried a asigurat clienții că sunt protejați, realitatea este că au fost la cheremul unor schimbări violente de multe ori pe piețele cripto. Cu o zi înainte de declararea falimentului, FTX deținea active lichide de 900 de milioane de dolari față de datorii de 9 miliarde de dolari, potrivit persoanelor familiare cu bilanțul său.
Acest deficit a crescut în mare parte pentru că multe dintre jetoane, precum cele ale Serumului, nu au o valoare inerentă evidentă - așa cum a explicat însuși Bankman-Fried. Protocolul Serum, construit pe blockchain-ul Solana, a apărut în urmă cu doi ani cu o promisiune vagă de a oferi un schimb descentralizat bazat pe cartea de comenzi. În schimb, investitorii, inclusiv Tiger Global, au dus proiectul cu zeci de milioane de dolari.
Un reprezentant Tiger Global nu a răspuns imediat la o solicitare de comentarii.
Hype Man
Dar în noua lume curajoasă a finanțelor descentralizate sau DeFi, Bankman-Fried a fost cel care s-a dovedit a fi cel mai mare om de hype pentru idei noi.
Proiecte au apărut tot timpul cu sprijinul lui - Maps.me și Oxygen printre ele.
Această nouă lume a investițiilor și a protocoalelor a venit cu propriul lexicon (portofele multisig, arbori Merkle, interoperabilitate încrucișată), făcând dificil pentru străini să treacă la sensul de bază, dacă ar exista în primul rând.
Adesea, Bankman-Fried a fost cel care a intervenit pentru a dezvălui totul, fie prin firele de Twitter care sună profesorial, fie cu bătaia lui semnătură pe orice număr de podcasturi și videoclipuri online.
Într-un interviu, Serul de prozelitism, el a explicat de ce are sens să folosești Solana pentru proiect.
„Aceasta se întoarce la, care este viziunea aici?” el a spus. „Dacă viziunea aici este de a sprijini pe cât posibil utilizatorii actuali cu putere, atunci cred că Ethereum are foarte mult sens. Dacă viziunea este de a crește ecosistemul DeFi la 10,000 de ori mai mare decât este acum, atunci cred că nu numai că trebuie să te uiți la alternative, dar cred că sunt mai puține costuri pentru a face acest lucru.”
Luptele serului
Deși protocolul Serum trebuia să fie atât de promițător încă din ianuarie, când a primit fonduri de la 18 investitori, dezvoltarea aproape s-a oprit la doar câteva luni după ce a început. La fel ca multe proiecte promițătoare pe care și le-a imaginat Bankman-Fried, acesta nu s-a materializat pe deplin înainte ca FTX să se dezlege.
Alte jetoane rămase agățate pe bilanţul FTX spun o poveste similară. Tokenul Maps.me, care pretindea că face parte dintr-o „infrastructură omnichain” și listat pe FTX în urmă cu zece luni, cuprindea peste 600 de milioane de dolari din deținerile sale „mai puțin lichide”. Un token soră, Oxygen, a fost prezentat în mod similar ca o piesă esențială a infrastructurii DeFi în dezvoltare rapidă, cu funcții de broker principal.
Jetoanele s-au prăbușit în urma depunerii la capitolul 11 de la FTX și valorează fiecare fracțiuni de ban.
Aproape fiecare monedă simte ciupirea. Crypto altcoin Solana a scăzut cu până la 14% duminică, în timp ce alte altcoins, inclusiv Polkadot, Avalanche și Tron, au scăzut între 1.7% și 5.4%. Dogecoin a scăzut cu până la 7.5%. Bitcoin rămâne aproape de un minim din doi ani, iar Ether este încă în scădere cu peste 70% față de vârf.
Pentru cea mai mare parte a ultimilor doi ani, cripto a servit ca o reflectare extremă a stării de spirit de pe piețele financiare în general. Nu mai: S&P 500 și-a afișat cea mai bună săptămână din mai bine de patru luni, pe măsură ce activele digitale s-au cedat și FTX a intrat în faliment.
Pentru a reduce efectul de contagiune cripto, CEO-ul Binance, Changpeng „CZ” Zhao – a cărui aruncare a monedei FTT a FTX a precipitat dispariția lui Bankman-Fried – a declarat luni că schimbul său intenționează să înființeze un fond de redresare a industriei. El nu a precizat cât de mare ar putea fi sau ce ar fi nevoie pentru ca un proiect care se confruntă cu o criză de lichiditate să se califice.
Este genul de poziție în lumea cripto asumată anterior de Bankman-Fried.
Bani Făcuți
Una dintre întrebările-cheie pe măsură ce falimentul FTX progresează este cine s-a îmbogățit din robinetul de bani al FTX.
Este un secret deschis că cripto, cu reglementările sale laxe, este un teren fertil pentru pompare și gunoi, deseori numite „tragere de covor”.
Dar mai relevante pentru FTX sunt legăturile sale strânse cu Alameda - o relație cu care s-a lăudat în cartea sa publică. Bankman-Fried a susținut că Alameda a înregistrat un profit de 1 miliard de dolari în 2021. Fără tipul de balustrade care să țină sub control instituțiile financiare tradiționale, posibilele căi de rău sunt numeroase.
Ar putea Alameda să vadă nivelurile marjei clienților FTX, oferindu-i cunoștințe despre unde să împingă prețurile pentru a forța pozițiile clienților să se relaxeze? Ce limite existau pentru a împiedica firma să treacă înaintea tranzacțiilor utilizatorilor FTX? Odată cu două entități corporative care au ajuns la Bankman-Fried, a fost tentația de a împărtăși informații prea tentantă pentru a rezista?
Bankman-Fried și CEO-ul Alameda, Caroline Ellison, al cărei Institut de Tehnologie din Massachusetts și Universitatea Stanford au primit imprimaturi și roluri râvnite pe Jane Street, avea o aură de geniu de neatins și credibilitate chiar și cu cei mai năuciți de matematică. Pe măsură ce mai multe detalii ies la iveală, se pare că ceea ce făceau nu a fost deloc deosebit de sofisticat.
Autoritățile de reglementare verifică dacă a fost peste bord.
Poliția din Bahamas lucrează cu Comisia pentru Valori Mobiliare din Bahamas pentru a investiga dacă a existat vreo abatere criminală în prăbușirea FTX. El a fost interogat sâmbătă de poliția și autoritățile de reglementare din Bahama, potrivit unei persoane familiarizate cu problema.
Bankman-Fried și Ellison au ridicat din umeri preocupările legate de conflicte la începutul acestui an.
„Cu siguranță avem un zid chinezesc în ceea ce privește schimbul de informații” între cei doi, a spus Ellison când a fost solicitat un articol Bloomberg News în septembrie.
Cu toate acestea, se spune că patru directori de la FTX și Alameda ar fi știut despre o ușă în spate între bursă și firma de tranzacționare, potrivit unui raport Wall Street Journal.
În ceea ce privește Serum, acesta și alte proiecte cripto sunt departe de „vara DeFi” pe care a declarat-o într-o carte albă la jumătatea anului 2020. Asta a fost exact în momentul în care activele digitale se aflau în pragul unui boom epic care a dat naștere reclamelor la Super Bowl, drepturi de denumire a stadionelor și criptomonede care erau prea dornice să spună necredincioșilor să „se distreze rămânând săraci”.
Ziarul conținea și o notă de precauție pentru oricine dorește să asculte în acele vremuri amețitoare.
„Serul nu este perfect; nimic nu este."
– Cu ajutorul lui Yueqi Yang.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/sam-bankman-fried-magic-money-165540379.html