În ciuda crizei, creditarea cripto cu risc ridicat este aici pentru a rămâne

Într-un mesaj instant către Edward Zhao de la Three Arrows Capital pe 11 mai, Scott Odell, un analist la creditorul britanic de criptomonede Blockchain.com, a cerut fondului speculativ din Singapore să ramburseze cel puțin o parte dintr-un împrumut de 270 de milioane de dolari. Prăbușirea criptomonedei Terra costase recent bani pe Three Arrows, aruncând incertitudine asupra capacității sale de a efectua plăți. Blockchain.com a fost îngrijorat de acest lucru, deoarece nu a folosit garanții pentru a garanta împrumutul, potrivit documentelor instanței.

În ceea ce privește rambursarea, Odell a remarcat: „Acesta este sensibil la timp, așa că haideți să o rezolvăm dacă sunteți disponibil.” Zhao nu știa ce să spună.

În iulie, Three Arrows a declarat faliment și, potrivit Blockchain.com, nu a reușit să recupereze nici măcar un cent din împrumutul său. Unul dintre documentele de declarație pe propria răspundere pe care lichidatorii le-au depus în cadrul procedurilor de lichidare a fondului speculativ este schimbul de texte.

Când a fost contactat pentru comentarii, Three Arrows nu a furnizat niciunul. Zhao era inaccesibil, iar Odell a refuzat să comenteze.

Potrivit unei investigații Reuters a înregistrărilor judecătorești de faliment și de reglementare și interviuri cu aproape 20 de directori și experți, împrumutul a fost o componentă a unei rețele tulburi de împrumuturi negarantate între companiile cripto care a expus industria când prețurile criptomonedelor au scăzut cu 50% la începutul acestui an.

Cripto-împrumutul instituțional presupune împrumutul atât de numerar, cât și de criptomonedă în schimbul unui randament. Creditorii pot percepe rate mai mari și pot crește profiturile renunțând la cerința ca debitorii să posteze garanții, cum ar fi acțiuni, obligațiuni sau, mai frecvent, alte jetoane cripto, în timp ce debitorii pot câștiga rapid numerar.

Potrivit directorului de afaceri Lane Kasselman, Blockchain.com și-a oprit acum în principal împrumuturile negarantate, care reprezentau 10% din veniturile sale. El a declarat: „Nu suntem dispuși să participăm la aceeași cantitate de risc”, dar a adăugat că afacerea va oferi în continuare împrumuturi negarantate „foarte restrânse” clienților săi cei mai valoroși în circumstanțe specifice.

Examinarea dosarelor și interviurile arată că împrumuturile negarantate au devenit tipice în sectorul criptomonedei. În ciuda răsturnărilor recente, mai mulți experți din sector au prezis că practica probabil va continua și chiar se va extinde.

Alex Birry, director analitic pentru instituțiile financiare la S&P Global Ratings, spune că împrumuturile negarantate sunt de fapt din ce în ce mai populare în sectorul criptomonedei. El a menționat că „mediul concentrat” al criptomonedelor a crescut pericolul de contagiune în industrie.

El a declarat despre prăbușirea din vară a creditorilor: „Deci, dacă doar împrumuți oamenilor care lucrează în acest ecosistem și mai ales dacă numărul acestor contrapărți este foarte restrâns, cu siguranță, vei vedea evenimente precum cel pe care tocmai l-am experimentat. .”

Valuri Crypto Up și Down

În timpul pandemiei, creditorii de criptomonede – băncile de facto ale lumii criptomonede – au explodat, atrăgând clienții obișnuiți cu rate de două cifre în schimbul depozitelor lor în criptomonede. Creditorii au făcut bani din diferenţial atunci când investitorii instituţionali, cum ar fi fondurile speculative, care doreau să facă pariuri cu efect de levier, plăteau rate mai mari pentru a împrumuta bani de la ei.

Spre deosebire de creditorii tradiționali, creditorii cripto nu au obligația de a păstra rezerve de capital sau lichiditate, iar mulți dintre ei s-au expus atunci când lipsa garanțiilor i-a forțat – și clienții lor – să suporte pierderi semnificative.

Voyager Digital, care a declarat faliment în iulie și a devenit una dintre cele mai mari victime ale verii, oferă o perspectivă asupra dezvoltării explozive a creditării cripto negarantate. Conform documentelor de reglementare ale companiei, cartea de împrumuturi cripto a creditorului din New Jersey a crescut de la 380 de milioane de dolari în martie 2021 la aproximativ 2 miliarde de dolari în martie 2022 și a necesitat doar securitate pentru 11% din acele 2 miliarde de dolari.

După ce Three Arrows a ratat o plată a unui împrumut cripto în valoare de mai mult de 650 de milioane de dolari la acea vreme, creditorul a căzut. Voyager nu a dezvăluit lichidarea niciunui garanție din cauza incapacității de plată, iar Three Arrows și-a clasificat statutul de garanție cu Voyager ca „necunoscut”, conform documentelor de faliment ale companiilor, în ciuda faptului că niciuna dintre părți nu a declarat în mod explicit dacă acest împrumut nu a fost garantat. Voyager a refuzat să răspundă la întrebările pentru această poveste.

Potrivit documentelor judecătorești, cel care a concurent creditul Celsius Network, care și-a declarat faliment în iulie, a oferit și împrumuturi negarantate, deși nu este sigur cât de mult. Datorită faptului că majoritatea creditelor sunt private, este imposibil să se determine valoarea totală a împrumuturilor negarantate în sector, iar estimările chiar și ale persoanelor care lucrează în industrie variază foarte mult.

De exemplu, firma de cercetare cripto Arkham Intelligence a estimat suma la aproximativ 10 miliarde de dolari, în timp ce creditorul cripto TrueFi a estimat că este de cel puțin 25 de miliarde de dolari. Cofondatorul Antoni Trenchev al creditorului de criptomonede Nexo a susținut că afacerea sa a respins cererile de împrumuturi negarantate de la investitori și comercianți. Potrivit acestuia, valoarea totală a împrumuturilor negarantiate în sector este „posibil în sute de miliarde de dolari”.

Optimismul pe scena creditării

În timp ce Blockchain.com a încetat în principal să ofere împrumuturi negarantate, mulți creditori de criptomonede sunt încă optimiști cu privire la industrie. Deși nu au spus cât de mult din cartea lor de împrumut va fi necolateralizată, majoritatea celor 11 instituții intervievate au spus că vor oferi în continuare astfel de împrumuturi.

BlockFi, un creditor important de criptomonede, își va menține strategia de a oferi împrumuturi negarantate doar clienților de elită pentru care a analizat situațiile financiare auditate, potrivit Joe Hickey, șeful global de tranzacționare. Potrivit BlockFi, care a fost salvat de schimbul de criptomonede FTX în iulie, după ce a pus pierderile pe seama unui împrumut și a stimulat retragerile clienților, o treime din împrumuturile sale de 1.8 miliarde de dolari erau negarantate începând cu 30 iunie.

Hickey a declarat: „Cred că procesul nostru de gestionare a riscurilor a fost unul dintre lucrurile care ne-a ferit de evenimente de credit mai mari.” În plus, un număr tot mai mare de platforme de creditare P2P mai mici încearcă să umple golul lăsat de plecarea unor companii mai mari precum Voyager și Celsius.

După falimentul lui Three Arrows, creditorii de criptomonede instituționali au fost mai precauți, dar condițiile s-au stabilizat de atunci, iar creditorii sunt din nou în largul lor cu împrumuturile negarantate, potrivit Sid Powell, co-fondator și CEO al platformei de creditare cripto negarantate Maple.

Dorința continuă a creatorilor de piață pentru împrumuturi negarantate a dus la o creștere a cererii, potrivit directorilor de la alți doi creditori peer-to-peer, TrueFi și Atlendis. CEO-ul altei platforme peer-to-peer, Umee, Brent Xu, a prezis că industria criptomonedei va învăța din greșelile sale și că creditorii ar beneficia de acordarea de împrumuturi unei varietăți mai mari de cripto-afaceri.

El a spus, în loc să se concentreze pe oamenii care fac tranzacții cu efect de pârghie pe prețurile criptomonedelor. Ca o ilustrare, aceasta ar include companiile care doresc să facă achiziții sau să își extindă fondurile. În ceea ce privește împrumuturile și împrumuturile negarantate, Xu și-a exprimat optimismul puternic.

Munții Banilor

Fără îndoială, o mulțime de împrumuturi cripto au securitate. Chiar și atunci, totuși, garanția ia de obicei forma unor jetoane efemere care au o durată de viață scurtă.

CEO-ul BlockFi, Zac Prince, a susținut într-un tweet din iulie că creditorul a supracolateralizat un împrumut către Three Arrows, dar a pierdut totuși 80 de milioane de dolari din cauza acestuia. BlockFi a susținut că împrumuturile pe care le-a oferit fondului speculativ a fost susținută de o colecție de jetoane criptomonede și stoc într-un trust bitcoin.

În aceeași săptămână, știrile 3AC au răspândit și mai mult frica pe piață. Deși am fost unul dintre primii care au accelerat complet împrumutul supracolateralizat la 3AC, precum și au lichidat și acoperit toate garanțiile, am întâmpinat pierderi de ~80 de milioane de dolari, ceea ce reprezintă o fracțiune din pierderile raportate de alții.

- Zac Prince (@BlockFiZac) Iulie 1, 2022

Potrivit lui Daniel Besikof, partener la Loeb & Loeb care este specializat în faliment, „un creditor mai tradițional ar necesita cu siguranță mai mult decât o acoperire completă a garanțiilor pentru un împrumut susținut de criptomonede, deoarece în orice zi valoarea garanției ar putea varia cu 20% sau Mai mult." și a adăugat că „împrumutul unui milion de dolari împotriva unui milion de dolari bitcoin este mai riscant decât să împrumuți împotriva unor garanții mai tradiționale și mai stabile.”

Legate de

Tamadoge – Joacă pentru a câștiga monede Meme

• Câștigă TAMA în Battles With Doge Pets
• Livrare plafonată de 2 miliarde, ardere prin simboluri
• Prevânzare a strâns 19 milioane de dolari în două luni
• ICO viitoare pe LBank, Uniswap