ProShares Exec: Bitcoin Futures ETF o „soluție reală, robustă și de primă clasă”

Blockworks l-a întâlnit pe Simeon Hyman, șeful grupului de strategie de investiții al ProShares, pentru a discuta despre produsele companiei legate de bitcoin.

Compania a lansat primul ETF futures bitcoin — ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) — în octombrie anul trecut și luna trecută adus pe piață Short Bitcoin Strategy ETF (BITI) - primul astfel de produs din SUA care scurtează bitcoin prin contracte futures.

„Acest ETF nu se lansează tocmai în cel mai bun moment, având în vedere că bitcoinul a suferit deja un carnagiu semnificativ”, a declarat luna trecută Nate Geraci, președintele The ETF Store, despre Strategia ProShares Short Bitcoin (BITI).

Dar ProShares a raportat că BITI a tranzacționat peste 870,000 de acțiuni, sau o valoare de 35 de milioane de dolari, pe 22 iunie, a doua zi de tranzacționare. Volumul său mediu săptămânal între 11 iulie și 15 iulie a fost de 717,000 de acțiuni, sau 29 de milioane de dolari.

Între timp, BITO a avut un volum mediu de 7,268,000 de acțiuni, sau 90 de milioane de dolari, săptămâna trecută. Modificarea valorii activelor sale nete pe această perioadă a scăzut cu 2.7%, comparativ cu bitcoin, care a scăzut cu 3.1%.

BITI și BITO aveau active în administrare de 81 de milioane de dolari, respectiv 688 de milioane de dolari, începând cu 15 iulie.

Deși produsele de investiții în active digitale lungi au înregistrat ieșiri de aproape 3 milioane de dolari săptămâna trecută, produsele scurte, cum ar fi BITI, au înregistrat intrări de aproximativ 15 milioane de dolari, potrivit unui raport CoinShares de luni.

Prețul Bitcoin a fost de aproximativ 23,400 USD marți, la 2:23 ET, în creștere cu 30% în ultimele 66 de zile, dar în scădere cu aproximativ XNUMX% față de cel mai mare record atins în noiembrie anul trecut.

Continuați să citiți pentru fragmente din interviul lui Blockworks cu Hyman: 

Blocuri: ProShares a ajuns să lanseze BITI după ce prețul bitcoin a scăzut deja. De ce ai ales să lansezi produsul când ai făcut-o?

Hyman: Nu cred că ar trebui să luați nimic din momentul în care am vrut să ne asigurăm că am oferit o soluție investitorilor. Din perspectiva noastră, a vedea oportunitatea de a oferi o soluție care nu există acolo a fost obiectivul nostru principal.

Chiar și S&P 500, care este probabil cea mai mare sursă de creare a bogăției din istoria piețelor financiare, scade uneori, așa că oamenii au nevoie de instrumente. Nu este atât de ușor să scurtați bitcoin și, chiar dacă îl puteți obține cu marjă într-un cont de brokeraj, acele costuri de împrumut pot fi între 5% și 20%. 

Deci, pentru a putea pune totul împreună pentru 95 de puncte de bază, într-un ETF, îl puteți cumpăra în contul dvs. de brokeraj, am vrut doar să o facem și suntem singurii oameni care au oferit o soluție ETF pentru ambele părți ale comerțului.   

Blocuri: Ce tipuri de investitori vizați cu BITO și BITI?

Hyman: Nu puteți vedea întotdeauna cine folosește instrumentele, dar credem că sunt atât indivizi, cât și instituții și credem că ambii oameni au orizonturi pe termen mai scurt și mai lung.

Dacă te gândești la BITO, volumul nostru zilnic a eclipsat acum GBTC, așa că este cel mai puternic tranzacționat lichid de acolo. După cum le spun mereu oamenilor, chiar dacă perioada dumneavoastră de deținere este una lungă, în ziua în care intri și în ziua în care ieși, chiar dacă acele zile sunt la un an, îți dorești acel mediu de tranzacționare robust. Deci credem că există o varietate de circumscripții.

Blocuri: Ce a văzut firma în ceea ce privește cererea investitorilor pentru BITO și BITI pe fondul crizei cripto actuale? 

Hyman: Acest punct de referință de a fi tipul cu cel mai mare volum de pe BITO este o dovadă a robusteței utilității continue a acestuia.

A fost 1 miliard de dolari în prima săptămână, ceea ce a fost al naibii de cool... dar încă avem 600 de milioane de dolari sau 700 de milioane de dolari la BITO și ne apropiem de 100 de milioane de dolari pe BITI, așa că și asta a luat un oarecare impuls.

Blocuri: Ce părere aveți la fața locului propunerilor de ETF bitcoin pe care SEC le-a respins? Cum vedeți un astfel de produs în comparație cu BITO?

Hyman: Ultimele luni în mediul pieței – și să ne limităm doar la bitcoin pentru un minut – au dovedit cu adevărat eficacitatea abordării bazate pe futures.

Este interesant când te uiți la ceea ce se întâmplă doar pe piața spot și pe piața de creditare, evident că este un titlu în fiecare zi.

În timp ce mai multe provocări par să apară pe piața spot, piața futures se maturizează destul de bine. Dacă te uiți la performanța BITO până în prezent, practic nu există costuri de rulare, iar acest lucru este în concordanță cu principiile financiare – nu există costuri de stocare. Așadar, piața lichidă și de arbitraj obișnuită, în curs de maturizare, ar trebui să reducă asta practic la rata fondurilor Fed, după principii și asta se întâmplă. 

Este important să avem acea piață futures care funcționează bine și care se maturizează, cu riscul de contraparte, gestionate toate lucrurile care se întâmplă pe piața futures, iar cureaua și bretelele de a fi un ETF [Actul din 1940] stă foarte bine acolo.

Blocuri: La ce te gândești Procesul lui Grayscale împotriva SEC? Cum vezi cum se joacă?

Hyman: Răspunsul este cine știe, dar din nou cred că elementul cheie ca investitor astăzi este că sunt foarte mândru că BITO tranzacționează acum mai mult volum zilnic decât GBTC și că ai părul reducerii masive la această încredere.

Dacă sunt un investitor... aș fi mai interesat de OK, am chestia asta acolo care are această reducere mare asociată sau am acest ETF drăguț care urmărește foarte bine în fiecare zi și în timp, care poate foarte bine să fie și pare a fi o alternativă mai robustă pentru a investi astăzi în bitcoin.

Nu știu cât de sus este [procesul] pe ecranul radar al [ProShares]. Nu este un lucru despre care vorbim.

Blocuri: După ce a preluat conducerea ETF-urilor futures pe bitcoin și a unei strategii scurte pentru activ, ce alte produse s-ar putea gândi ProShares să lanseze?

Hyman: Vom căuta tot timpul oportunități pentru alte soluții, dar nu pot indica nimic anume. 

Cu siguranță, așa cum stăm astăzi, ETF-ul bazat pe futures nu este deloc un cetățean de clasa a doua. De fapt, este în mare măsură cetățeanul de primă clasă cu toate acele provocări de pe piața spot, făcând un ETF bazat pe futures o soluție cu adevărat importantă și deloc una de ordinul doi.

Acestea fiind spuse, piața spot se poate maturiza și ea. Face parte din eforturile noastre de cercetare și dezvoltare; dacă există o zi acolo undeva în viitor în care există alte oportunități, le vom analiza. Dar cred că cel mai important punct de date astăzi este ETF-ul bazat pe futures este o soluție reală, robustă și de primă clasă.

Acest interviu a fost editat pentru claritate și concizie.

Primiți în căsuța dvs. de e-mail în fiecare seară cele mai bune informații despre criptografii și informații din ziua de azi. Abonați-vă la buletinul informativ gratuit al Blockworks acum.