Paul Krugman spune că Bitcoin seamănă cu ipotecile subprime. Are El dreptate?

Paul Krugman este un economist laureat al Premiului Nobel, cu un microfon uriaș. Fostul profesor MIT și Princeton și-a folosit rubrica obișnuită în New York Times să pledeze pentru comerțul liber, energie curată și reglementări financiare.

Ah, și nu-i place Bitcoin—sau criptomoneda în general.

Acest lucru este evident din ultimul său articol de opinie, în care compară piețele cripto cu creditele ipotecare subprime.

Pentru cei care nu au fost atenți în timpul crizei financiare din 2008 sau au fost prea tineri să-și amintească, creditele ipotecare subprime au ajutat la demararea tuturor. Pe scurt, creditorii au acordat împrumuturi complicate persoanelor care nu și-au permis să le plătească pe termen lung. Majoritatea acestor credite ipotecare aveau rate ale dobânzii inițiale scăzute, care au crescut în timp, motivul fiind că proprietarii de case ar putea refinanța cu condiții mai bune atunci când aveau mai multe capitaluri proprii. La urma urmei, prețurile caselor au crescut doar vreodată, nu?

Dar prețurile locuințelor au încetat să crească și mulți proprietari americani au rămas neîndepliniți de plata împrumuturilor. Problemele agravate a fost faptul că Wall Street a transformat aceste credite ipotecare subprime în vehicule de investiții și, se pare, toată lumea s-a expus la ele. Dominourile au început să cadă asupra SUA și a economiei globale.

În timp ce Krugman susține că piețele cripto nu sunt suficient de mari pentru a provoca o criză globală, el crede că aceleași grupuri de persoane vizate de creditori până în 2008 sunt pradă astăzi.

Times cronicarul citează un sondaj NORC care a constatat că 44% dintre investitorii cripto nu sunt albi și mai mult de jumătate nu au o diplomă de facultate. El continuă afirmând că investitorii în Bitcoin și alte criptomonede „ar trebui să fie oameni care sunt atât bine echipați pentru a face această judecată, cât și suficient de siguri din punct de vedere financiar pentru a suporta pierderile, dacă se dovedește că scepticii au dreptate”, explicând totodată că nu. nu cred că sunt. Mai mult decât atât, el crede că afirmațiile industriei cripto pentru democratizarea investițiilor sunt similare cu argumentele prezentate de cei care vând credite ipotecare riscante.

Profesorul de filozofie la Reed College, Troy Cross, a contestat argumentul lui Krugman conform căruia anumiți oameni ar trebui să fie protejați de piețe – și de ei înșiși. „Esenta celei mai recente misive a lui Krugman: doar cei bogați (în mare parte albi) sunt suficient de inteligenți și capabili să investească în cripto. Fă-l ilegal pentru oricine altcineva”, el tweeter.

Alex Gladstein, strateg șef la Fundația pentru Drepturile Omului și un susținător important al Bitcoin, a semnalat relația neplăcută a comunității cripto cu mass-media tradițională de știri, chemând coloana „apogeul [New York Times]”.

Și totuși Krugman are câteva puncte valide, indiferent de tenorul argumentului său.

Cryptocurrency is un activ de risc datorat fluctuațiilor de preț. Prețul nu crește întotdeauna; poate coborî. Și jos mare, ca decriptaţi acoperit recent. Prețul actual al Bitcoin (36,900 USD) este cu peste 46% mai mic decât maximul istoric stabilit în urmă cu mai puțin de trei luni, potrivit datelor de la CoinMarketCap. De curând, în ianuarie, 30% din BTC în circulație au fost sub apă, adică proprietarii lor au plătit mai mult decât valoarea monedelor în prezent. Pe scurt, deși capitalizarea pieței cripto a avut tendința de a crește pe termen lung, prețul poate și scade, la fel ca în cazul acțiunilor, mărfurilor și imobiliare.

De asemenea, are dreptate că unii oameni nu au fonduri pentru a investi sau a tranzacționa cripto, cel puțin nu la nivelurile pe care le fac. „Rekt” nu este doar un cuvânt de aruncat pentru LOL-lichidările, scăderile de preț și hack-urile DeFi distrug cu adevărat finanțele oamenilor atunci când banii lor sunt blocați în active digitale. (Pentru înregistrare, unii cred că numerarul este, de asemenea, riscant. „Ce zici de prăbușirea dolarului american prin inflație?” Cofondatorul Gemini Tyler Winklevoss scris ca răspuns la Krugman. „Bitcoin rezolvă asta.”

Dar Krugman compară și merele cu portocale. Creditele ipotecare subprime au fost deosebit de riscante din cauza creșterii plăților dobânzilor. Dacă nu sunteți bine în tranzacționarea cu efect de levier, de obicei nu trebuie să continuați să cumpărați cripto pentru a păstra activele pe care le aveți. Nu trebuie să urmăriți banii buni cu cei răi.

Mai important, argumentul lui Krugman se prăbușește parțial în sine, deoarece implică că proprietarii de case au fost singurii care au luat pariurile riscante în timpul crizei creditelor ipotecare subprime. Dar creditorii făceau, de asemenea, un pariu important pe un activ de risc, imobiliare. La fel au fost mii de alte companii cu mâinile în borcanul pentru prăjituri. Banca de investiții de pe Wall Street Bear Stearns, care a emis titluri garantate cu ipoteci, s-a prăbușit tocmai din această cauză.

Investiția iresponsabilă nu este bastionul exclusiv al oamenilor cu bani puțini.