MicroStrategy, Michael Saylor și pariul lor Bitcoin

Piața cripto trece prin măcel de anul trecut, dar printre acestea piață de urs un taur menține piața în condiții bune și acesta este Michael Saylor și MicroStrategy lui. Pe o piață în care balenele mai mari și companii precum Tesla își vând bitcoinii, MicroStrategy cumpără din ce în ce mai mult și la momentul scrierii, are peste 130k bitcoin care valorează 2.08 miliarde USD, având în vedere prețul actual al Bitcoin.

MicroStrategy nu păstrează doar Bitcoin în bilanț, ci și pe o datorie și acest lucru creează mai multe speculații despre viitorul acestei companii. Mulți investitori și experți cripto de top sunt îngrijorați de structura datoriilor MicroStrategy și de afacerile lor. Să cercetăm mai adânc acest profil de datorii.

Profilul datoriei totale al MicroStrategy

Conform statisticilor, la sfârșitul lunii 30 septembrie 2022 (sfârșitul trimestrului), MicroStrategy deținea peste 2.73 miliarde USD din datorie totală. Aceste datorii au fost sub forma de Obligațiuni convertibile din 2025 și 2027, Obligații garantate din 2028, Împrumuturi pe termen garantate pentru 2025 și alte datorii garantate pe termen lung.

Note convertibile 2025 și 2027

Notele convertibile din 2025, în valoare de 650 milioane USD, au fost finalizate la 11 decembrie 2020. Rata dobânzii acestor bilete convertibile este de 0.75% și trebuie plătită semestrial pe 15 iunie.^th și decembrie 15^th din fiecare an. Aceste note nu pot fi convertite în acțiuni până pe 15 iunie^lea, 2025. Cu toate acestea, dacă ceva se schimbă în structura companiei, MicroStrategy va rambursa toate împrumuturile înainte de termenul scadent, dacă este cerut.

În plus, bancnotele convertibile din 2027 valorează 1.05 miliarde USD pe 19^th februarie 2021, iar aceste note nu pot fi convertite în acțiuni până în august 2026. Schimbarea bancnotelor în acțiuni s-ar produce dacă compania trece printr-o „schimbare fundamentală”, așa cum este descrisă în actul contractual.

2025 Împrumut pe termen garantat

În a 23^rd din martie 2022, MicroStrategy a luat un împrumut garantat de 205 milioane USD de la Silvergate, care urma să ajungă la scadență pe 23^rd din martie 2025. Are o dobândă anuală de 7.19%. În plus, împrumutul este garantat cu 19,466 BTC înseamnă că compania trebuie să ramburseze împrumutul în termeni de BTC dacă raportul credit-valoare (LTC) este redus la 25% sau mai puțin de 25%. În plus, a existat un cont de rezervă de numerar garantat de 5 milioane USD pentru acest împrumut.

Sănătatea datoriilor pe termen lung

În consecință, MicroStrategy are la dispoziție peste 130 BTC, în valoare de 3.98 miliarde de dolari dacă sunt vândute la 30, dar nu toate aparțin companiei. Se datorează faptului că 30,051 BTC sunt deținute ca garanție pentru împrumutul pe termen garantat 2025 cu Silvergate. Având în vedere rata BTC de 16 USD, aceste BTC valorează 480M USD. În plus, compania a folosit 14,980 BTC ca garanție pentru 2028 Senior Secured Notes, lăsând compania cu doar 85,059 BTC lichide.

Adevărata îngrijorare

MicroStrategy a luat o mulțime de împrumuturi și și-au garantat o parte din cota lor BTC, dar nu este adevărata preocupare. Adevărata preocupare este capacitatea companiei de a deservi dobânda datoriei restante. La sfârșitul trimestrului pe 30^th În septembrie 2022, compania a reușit să suporte peste 38 de milioane de dolari în cheltuieli cu dobânzile, ceea ce reprezintă o scădere clară a profitabilității. Ținând cont de rata dobânzii, companiei ar fi foarte greu să continue cu împrumuturile.

Gânduri finale

În ceea ce privește afacerile, viitorul și capacitatea de deținere a BTC a companiei, compania deține în continuare 67 de milioane de dolari numerar și echivalente de numerar, alături de 85 BTC în bilanţ. Cu toate acestea, dacă tendința actuală a pieței ar continua o perioadă, acest lucru nu ar fi suficient pentru ca compania să plătească împrumuturile în următorii ani. Afacerea software a companiei trebuie să îmbunătățească profitabilitatea. În cele din urmă, trebuie remarcat un lucru: „Microstrategia nu prezintă niciun risc imediat pentru piața Bitcoin”.