Se analizează Grayscale Bitcoin Trust după respingerea ETF-ului de la SEC

Comisia pentru Valori Mobiliare și Schimb (SEC) a respins încă o cerere pentru un fond tranzacționat la bursă (ETF) pe bază de bitcoin, miercuri.

Acțiunile la Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) se tranzacționau la 12.16 USD astăzi, la momentul redactării acestui articol, în scădere cu aproximativ 9% de la decizia SEC.

Oferta Grayscale de a converti produsul său, GBTC, într-un ETF spot a fost respinsă bazat la concluzia autorității de reglementare că compania nu a demonstrat suficientă planificare pentru a preveni frauda și manipularea. Scara tonurilor de gri depusă un proces împotriva SEC după decizia sa. 

Administratorul de active a susținut că, din moment ce SEC a aprobat ETF-urile futures bitcoin, asta a deschis ușa pentru un fond la vedere, dar autoritatea de reglementare nu a fost de acord. Potrivit SEC, un ETF bazat pe bitcoin ar fi mai susceptibil la manipularea pieței, deoarece prețul bitcoin poate fi influențat de o varietate de factori. 

Produsele futures ocolesc această problemă, deoarece piața este mai mică și se bazează pe prețurile futures de la CME, o bursă de derivate reglementată de SEC care ar fi mult mai dificil de manipulat decât o piață bitcoin nereglementată. 

Decizia SEC nu a fost o surpriză pentru mulți cunoscători ai situației. James Malcolm, șeful strategiei FX la UBS, a vorbit cu The Block înainte de hotărâre, menționând că ar fi fost un șoc să vedem aprobată conversia ETF spot a Grayscale, mai ales în timp ce Gary Gensler conduce SEC și Janet Yellen este secretarul Trezoreriei. . 

Iată o privire la GBTC și cum funcționează:

Prezentare generală a Grayscale Bitcoin Trust 

Grayscale a lansat produsul său emblematic, GBTC, în 2013 ca o soluție pentru investitorii instituționali care doresc să câștige expunere la bitcoin. Începând cu 30 iunie, controla aproximativ 3.5% din oferta circulantă a bitcoinului, cu 638,725 bitcoin în valoare de aproximativ 13 miliarde de dolari.

GBTC emite acțiuni investitorilor acreditați care reprezintă proprietatea în trust. În SUA, investitorii acreditați sunt definiți ca persoane care câștigă mai mult de 200,000 USD pe an individual sau cupluri cu venituri combinate de peste 300,000 USD în ultimii doi ani. 

Spre deosebire de alte produse de investiții, produsele tranzacționate la bursă (ETP), de exemplu, acțiunile nu acordă investitorilor dreptul la activele suport - nu există un program de răscumpărare în schimbul bitcoin. Mai mult, investitorii trebuie să aștepte șase luni înainte de a putea vinde pe piața secundară. 

Lipsa unei astfel de funcții înseamnă că din 2014 există o diferență între prețul de tranzacționare al GBTC și valoarea activului net, cunoscută sub numele de primă. Prima poate fi definită ca diferența dintre valoarea participațiilor subiacente și prețul de piață al participațiilor, așa cum se vede în graficul de mai jos. 

Pe 17 iunie, discountul GBTC a atins un minim istoric de -34%, ceea ce a trecut înaintea deciziei SEC. Acest lucru a urmat anunțului Grayscale că a încheiat un acord cu firmele de pe Wall Street Jane Street și Virtu Financial pentru a închide reducerea la GBTC dacă cererea sa obține aprobarea.

Așadar, după ultima respingere, susținătorii unui ETF bitcoin privesc acum decizia de aplicare a Wisdomtree, programată pentru octombrie, și cererea comună a 21Shares cu Cathie Wood's Ark Invest - care are termenul limită de decizie de 26 ianuarie 2023, potrivit Bloomberg Intelligence.

Înainte de decizia SEC privind GBTC, Hany Rashwan, CEO și co-fondator al 21Shares, a declarat pentru The Block într-un e-mail că aprobarea unui ETF bitcoin spot în SUA ar deschide clasa de active investitorilor instituționali și de retail deopotrivă. El a continuat spunând că „din partea retailului, investitorii ar putea să acceseze criptomonede investind într-un ETF fără a fi nevoie să-și creeze un portofel sau să-și dea seama de tranzacționarea pe cont propriu”.

Jeffery Howard, șeful departamentului de dezvoltare a afacerilor și vânzări instituționale pentru OSL în America de Nord, a declarat pentru The Block că un ETF spot este foarte puțin probabil. până când Congresul atribuie supravegherea lor reglementară fie SEC, fie CFTC. 

În prezent, nicio agenție nu are bugetul și nici autoritatea pentru a asigura supravegherea și aplicarea, conform lui Howard. 

Grayscale Investments, care administrează GBTC, este o unitate a Digital Currency Group, care deține și CoinDesk — o unitate media care concurează cu The Block în furnizarea de știri pe piețele cripto.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Toate drepturile rezervate. Acest articol este furnizat doar în scop informativ. Nu este oferit sau intenționat să fie utilizat ca avize legale, fiscale, de investiții, financiare sau de altă natură.