Randamentele titlurilor de trezorerie americane cu termen lung au fost neregulate în acest an, iar în această săptămână, randamentul trezoreriei pe 10 ani a depășit 3.5% pentru prima dată într-un deceniu. În urma creșterii ratei de 75 pb (puncte de bază) a Fed, bancnotele pe 10 ani au ajuns la 3.642% și biletele de trezorerie pe doi ani au sărit la un maxim din ultimii 15 ani, la 4.090%. Curba dintre bancnotele de doi și 10 ani indică șansele unei recesiuni profunde din SUA au crescut mai puternic, iar rapoartele recente spun că comercianții de obligațiuni s-au confruntat cu „cea mai sălbatică volatilitate a carierei lor”.
Două sferturi de PIB negativ, inflație aprinsă și bancnote T extrem de volatile
La sfârșitul lunii iulie, după al doilea trimestru consecutiv de produs intern brut (PIB) negativ, o serie de economiști și strategi de piață au subliniat că SUA se află într-o recesiune. Însă Biden administrare nu sunt de acord iar Casa Albă a publicat un articol care definește începutul unei recesiuni din perspectiva Biroului Național de Cercetare Economică. În plus, inflație aprinsă a făcut ravagii asupra americanilor, iar analiştii de piaţă cred că creşterea preţurilor de consum indică, de asemenea, o recesiune în Statele Unite.
Unul dintre cele mai mari semnale este însă curba randamentelor care măsoară datoria pe termen lung cu datoria pe termen scurt prin monitorizare. Două și 10 ani Randamentele biletelor de trezorerie. Mulți analiști cred că o curbă de randament inversată este unul dintre cele mai puternice semnale care indică o recesiune. Curba de randament inversată este neobișnuită, dar nu în 2022, deoarece comercianții de obligațiuni au avut de-a face cu un mediu de tranzacționare nebun în acest an. Săptămâna aceasta, randamentele titlurilor de trezorerie (T-note) la doi și 10 ani au doborât recorduri, deoarece bancnotele T la 10 ani au depășit 3.5% pe 19 septembrie, pentru prima dată din 2011. În aceeași zi, bancnotele pe doi ani T-note a atins un maxim din ultimii 15 ani, atingând 3.97% pentru prima dată din 2007.
În ciuda faptului că o astfel de volatilitate a pieței de obligațiuni este de obicei un semn al unei economii slăbite în SUA, comercianții profesioniști pretinde piețele de obligațiuni au fost interesante și „distractive”. Autorii Bloomberg, Michael MacKenzie și Liz Capo McCormick, spun că piețele de obligațiuni sunt „caracterizate prin fluctuații zilnice bruște și radicale, care sunt de obicei un mediu favorabil pentru comercianți și dealeri”. Paul Hamill, șeful distribuției globale cu venit fix, valute și mărfuri la Cetatea a Valorilor Mobiliare este de acord cu reporterii Bloomberg.
„Suntem chiar în punctul favorabil în care ratele sunt cu adevărat o piață interesantă, cu clienții încântați să tranzacționeze”, a explicat Hamill miercuri. „Toată lumea își petrece toată ziua vorbind cu clienții și vorbind între ei. A fost distractiv."
Riscul suveran crește, curba randamentelor între bancnotele T pe 2 și 10 ani scade la 58 pb – Analistul BMO Capital Markets spune că „Investitorii sunt fără paradisuri”
Cu toate acestea, nu toată lumea crede că volatilitatea pieței de acțiuni și obligațiuni este doar distracție și jocuri. Strategiul șef la bubbatrading.com, Todd „Bubba” Horwitz, a declarat recent că se așteaptă să vadă „o tunsoare de 50 până la 60 la sută” pe piețele de acțiuni. Recentele fluctuații ale randamentului trezoreriei americane au dat strategilor de piață motive să fie îngrijorați de problemele economice care se profilează. În prima săptămână a lunii septembrie, editorul și managerul de portofoliu Lead-Lag Report, Michael Gayed, a avertizat că piața neregulată a obligațiunilor ar putea declanșa o criză a datoriilor suverane și „mai multe lebede negre”.
Studiu și dovada empirica arată că o piață volatilă a titlurilor de trezorerie americană nu este bună pentru țările străine care dețin bancnote americane T și se confruntă cu probleme semnificative de datorie. Acest lucru se datorează faptului că, atunci când bancnotele T din SUA sunt utilizate în scopuri de restructurare și un instrument de rezoluție, „oscilațiile zilnice bruște și radicale” pot pedepsi țările care încearcă să folosească aceste vehicule financiare pentru restructurarea datoriilor. În plus, de la pandemia de Covid-19, programele masive de stimulare din SUA și războiul dintre Ucraina și Rusia, riscul suveran a crescut în general, într-o multitudine de țări din întreaga lume.
Miercuri, autorii Bloomberg, MacKenzie și McCormick, l-au citat și pe Ian Lyngen, șeful strategiei de rate din SUA la BMO Capital Markets, iar analistul a remarcat că existența așa-numitelor paradisuri financiare sigure scade. „Aceasta va fi o săptămână definitorie pentru așteptările privind ratele Fed de acum până la sfârșitul anului”, a spus Lyngen chiar înainte de Fed. ridicat rata fondurilor federale cu 75 de puncte de bază. Lyngen a remarcat că există „[sentimentul investitorilor] care nu doresc să fie lung pe piață. Pe măsură ce trecem la o atitudine de politică monetară cu adevărat agresivă, investitorii rămân fără paradisuri.”
Joi, curba randamentului dintre bancnotele T pe doi și 10 ani a scăzut la 58bps, un minim nemaivăzut de la minimele profunde din august și apoi cu 40 de ani în urmă, în 1982. La momentul scrierii, curba randamentului între bancnotele T de doi și 10 ani este în jos 0.51%. Criptoeconomia a scăzut cu 0.85% în ultimele 24 de ore și se ridică la 918.12 miliarde USD. Prețul aurului pe uncie a scăzut cu 0.14%, iar argintul a scăzut cu 0.28%. Piețele de acțiuni s-au deschis în scădere joi dimineață, deoarece toți cei patru indici majori (Dow, S&P500, Nasdaq, NYSE) au înregistrat pierderi.
Ce părere aveți despre piețele neregulate de obligațiuni din 2022 și despre semnalele care arată că economia și paradisurile sigure sunt nesigure în zilele noastre? Spune-ne ce părere ai despre acest subiect în secțiunea de comentarii de mai jos.
Credite de imagine: Shutterstock, Pixabay, Wiki Commons
Declinare a responsabilităţii: Acest articol este doar în scop informativ. Nu este o ofertă directă sau o solicitare directă a unei oferte de cumpărare sau vânzare sau o recomandare sau aprobare a unor produse, servicii sau companii. Bitcoin.com nu oferă consultanță pentru investiții, impozite, juridice sau contabile. Nici compania, nici autorul nu sunt responsabili, direct sau indirect, pentru orice daune sau pierderi cauzate sau presupuse a fi cauzate de sau în legătură cu utilizarea sau dependența de conținut, bunuri sau servicii menționate în acest articol.
Sursa: https://news.bitcoin.com/investors-are-running-out-of-havens-erratic-behavior-in-us-bond-markets-points-to-deep-recession-elevated-sovereign-risk/