Acest scenariu de tip urs este pe deplin plauzibil, deoarece Rezerva Federală înăsprește politica monetară, spune Barry Bannister, strateg șef de acțiuni la Stifel.
„Când Fed este strâns, Bitcoin nu este cel mai bun loc pentru a fi”, a spus el Barron. „Din cauza înăspririi excesive a Fed, Bitcoin va scădea până la 10,000 USD”, a prezis el. El se așteaptă ca cea mai mare criptomonedă din lume să scadă atât de jos în 2023.
Un motiv major pentru această perspectivă este corelarea strânsă a Bitcoin cu politica monetară a Rezervei Federale, randamentele obligațiunilor și aurul — toate conectate în moduri diferite.
Bitcoin, așa cum îl vede el, este o „modalitate puternică de a juca banii Fed pierzând sau câștigând valoare”. Istoria arată că, atunci când politicile monetare ale Fed sunt armonioase, inclusiv rate mai scăzute ale dobânzilor și creșterea ofertei monetare M2, Bitcoin se descurcă fenomenal de bine. Când politica Fed s-a inversat, odată cu înăsprirea masei monetare, Bitcoin s-a blocat sau a scăzut.
Modelul s-a desfășurat, în mod continuu, din 2012, subliniază Bannister, Bitcoin reacționând la schimbările politicilor Fed. Bitcoin a fost zdrobit în 2018, deoarece Fed a crescut ratele, de exemplu. Bitcoin a crescut apoi în 2020, după ce a atins minim în martie a acelui an, când Fed a redus ratele și a pompat trilioane de dolari pe piețele financiare ca măsuri de urgență ca răspuns la pandemie.
Perspectivele sunt acum pentru rate mai mari și o potențială contracție sau încetinire a masei monetare. Acest lucru are consecințe pentru Bitcoin și aur, deoarece ratele mai mari cresc atractivitatea depozitelor bancare, a obligațiunilor și a altor active denominate în dolari. Bitcoin și aurul, prin contrast, sunt forme de bani concurente care nu plătesc dividende sau dobândă. În consecință, acestea tind să sufere în perioadele de creștere a ratelor dobânzilor și de lichiditate mai strânsă.
„Fed spune că nu vă vom oferi bani gratuit pentru totdeauna”, spune Bannister. „Acest lucru poate avea un efect marginal în acest an, dar în 2023 Fed va merge probabil prea departe și Bitcoin va fi zdrobit”, spune el.
Potrivit prognozelor Wall Street, Fed va crește probabil ratele de cinci ori în acest an și ar putea crește ratele de până la șapte ori dacă inflația se dovedește mai persistentă decât se anticipează acum.
Un semn de avertizare pentru Bitcoin ar putea fi pe piața de obligațiuni - în special diferența dintre randamentele Trezoreriei pe 10 ani și randamentele pe doi ani. Această răspândire s-a aplatizat anul acesta. Și dacă se inversează - cu randamentele pe 2 ani depășind 10 ani - ar putea fi un semn de avertizare pentru o recesiune în jurul a nouă luni în viitor. Un avertisment și mai puternic ar fi o inversare între randamentele trezoreriei pe trei luni și 10 ani, spune Bannister, deși pentru moment, acea curbă a randamentelor este relativ abruptă.
O piață ursară a Bitcoin din cauza politicii monetare excesiv de stricte nu este iminentă. Fed este sub presiune să crească dobânzile doar suficient pentru a îmblânzi inflația, fără a merge prea departe și a provoca o recesiune. Este, de asemenea, un an electoral de jumătate de mandat, care ar putea complica deciziile politice, deoarece președintele Fed, Jerome Powell, este sub presiune pentru a menține economia solidă. Există, de asemenea, incertitudine în ceea ce privește pandemia și riscurile geopolitice, cum ar fi o invazie rusă a Ucrainei.
Totuși, Bannister observă că Fed tinde să depășească. „Fed are o istorie de strângere până când paiul sparge spatele cămilei”, spune el. „Ei sondează până când se strâng prea mult, piața se sparge și ajungi la o piață ursară, asta este istoria lor.”
Bitcoin, subliniază el, nu ar fi singurul activ care va scădea în 2023
S&P 500
ar cădea, de asemenea, pe o piață ursară și aurul s-ar prăbuși.
„Piețele spun acum că vin nori, dar nu vom avea ploaie până în 2023”, spune el. „Dar muzica se stinge, este noaptea târziu, iar oamenii se adaptează pentru ieșirea Fed”.
Bitcoin și acțiunile au crescut ambele în ultima vreme, scuturând o creștere a randamentelor obligațiunilor. Dar dacă diferența dintre randamentele pe doi și 10 ani continuă să se îngusteze, creșterea reliefului s-ar putea epuiza rapid.
Scrie-i lui Daren Fonda la [e-mail protejat]