De ce potențialul depeg al USDC nu este un motiv de panică

Următoarea este o postare pentru invitați de Anndy Lian.

Industria cripto se confruntă în prezent cu anxietate din cauza preocupărilor legate de potențiala detașare a USDC, o monedă stabilă susținută de dolari americani. Ca persoană care monitorizează îndeaproape piața, am observat situația și aș dori să împărtășesc câteva dintre opiniile mele personale.

În primul rând, merită subliniat faptul că Silicon Valley Bank (SVB), responsabilă cu deținerea fondurilor care susțin USDC, are suficiente active pentru a răspunde tuturor cererilor de retragere. Conform rapoartelor Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), la 31 decembrie 2022, SVB avea active de aproximativ 209.0 miliarde USD și depozite de aproximativ 175.4 miliarde USD. Cu toate acestea, în ciuda bazei de active impresionante, există încă îngrijorări cu privire la lichiditatea cărții SVB și la ce procent de reducere ar fi de așteptat dacă banca ar suferi pierderi semnificative.

Această incertitudine provine din faptul că activele suport ale băncii nu sunt transparente și nu există indicii clare cu privire la cât de ilichide sau riscante ar putea fi aceste active. În consecință, există riscul ca, dacă activele SVB înregistrează pierderi semnificative sau devin ilichide, banca ar putea avea dificultăți să își îndeplinească toate obligațiile, ceea ce poate duce la o depeg USDC. Acest lucru ar avea un impact semnificativ pe piața cripto mai largă, deoarece USDC este utilizat pe scară largă ca pereche de tranzacționare pe diferite burse.

În al doilea rând, un alt aspect important de luat în considerare în ceea ce privește stabilitatea USDC este sprijinul financiar oferit de Circle, compania care emite stablecoin-ul. Circle deține 77% din rezervele lor în instrumente foarte lichide, cum ar fi bonuri de stat la 1-4 luni, administrate de Blackrock și deținute la BNY Mellon. Această alocare a rezervelor oferă o securitate semnificativă pentru USDC, deoarece bonurile de stat sunt în general considerate investiții foarte sigure și foarte lichide.

T-Bills deținute de Circle oferă un plafon absolut pentru USDC de aproximativ 0.77, ceea ce înseamnă că, chiar și în cel mai rău scenariu, USDC nu ar trebui să coboare sub acest nivel. În plus, deoarece T-Bills sunt foarte lichide, ar trebui vândute cu ușurință dacă Circle trebuie să strângă fonduri rapid pentru a îndeplini obligațiile neașteptate.

Acest lucru oferă protecție suplimentară pentru USDC și ajută la atenuarea oricăror riscuri potențiale asociate cu moneda stabilă. De asemenea, merită remarcat faptul că profiturile reportate și veniturile din dobânzi ale Circle ar trebui, teoretic, să fie suficiente pentru a acoperi orice „pierderi” așteptate la care ar putea fi expus de la SVB. Aceasta înseamnă că, chiar dacă SVB ar suferi pierderi semnificative sau ar deveni nelichide, Circle ar trebui să poată acoperi orice pierderi potențiale fără a afecta stabilitatea USDC.

În al treilea rând, un alt punct de luat în considerare atunci când se evaluează impactul potențial al unui depeg al USDC este expunerea maximă a Circle. Această companie emite moneda stabilă către Silicon Valley Bank (SVB), banca care deține fondurile care susțin USDC. Experții estimează că expunerea maximă a Circle la SVB va fi de aproximativ 198 de milioane de dolari, ceea ce reprezintă un procent relativ mic din totalul fondurilor care sprijină USDC, care este de aproximativ 3.3 miliarde de dolari.

Deși aceasta poate părea o sumă mare, este important să rețineți că Circle are rezerve financiare semnificative și ar trebui să poată absorbi orice pierderi potențiale fără a afecta în mod semnificativ stabilitatea USDC. Piața cripto în ansamblu a crescut semnificativ în ultimii ani, cu o capitalizare actuală de piață de peste 2 trilioane de dolari. În acest context, pierderea potențială de 198 milioane USD ar reprezenta un procent relativ mic din totalul pieței. Nu ar trebui să afecteze în mod semnificativ încrederea investitorilor sau stabilitatea pieței cripto în ansamblu.

În al patrulea rând, relația dintre Coinbase și Circle. Un alt factor care poate liniști investitorii în USDC este relația dintre Coinbase și Circle. Coinbase, una dintre cele mai mari burse de criptomonede din lume, deține 4.4 miliarde de dolari în bilanțul său și este un partener 50-50 cu Circle in the Center Consortium, care supraveghează aspectele tehnice ale USDC. Având în vedere investiția sa semnificativă în USDC și parteneriatul cu Circle, Coinbase are un interes personal în asigurarea stabilității stablecoin-ului.

Acest lucru poate însemna că Coinbase ar putea oferi sprijin suplimentar Circle dacă este necesar, întărind și mai mult stabilitatea USDC. Coinbase are o reputație puternică în industria cripto și a demonstrat un angajament față de conformitatea cu reglementările și stabilitatea financiară. Ca atare, implicarea Coinbase în gestionarea USDC poate oferi un nivel suplimentar de încredere investitorilor.

Deși există îngrijorări cu privire la potențiala depeg a USDC, mai multe scenarii posibile s-ar putea juca în cursul săptămânii viitoare. O posibilitate este ca Coinbase, ca partener în Consorțiul Centru și investitor major în USDC, să ofere sprijin suplimentar Circle, dacă este necesar. Acest lucru ar putea lua forma unui sprijin financiar suplimentar sau a altor resurse pentru a ajuta la asigurarea stabilității USDC. O altă posibilitate este ca Circle să preia datorii sau facilități de credit de la BlackRock sau de la alți creditori instituționali pentru a ajuta la consolidarea poziției sale financiare.

Acest lucru ar putea oferi lichiditate suplimentară și ar putea ajuta la rezolvarea oricăror preocupări cu privire la stabilitatea USDC. De asemenea, este posibil ca Rezerva Federală să intervină pentru a sprijini Silicon Valley Bank (SVB), banca care deține fondurile care susțin USDC. Deși acest lucru poate fi văzut ca un scenariu puțin probabil, nu poate fi exclus complet, având în vedere impactul potențial al destabilizarii USDC asupra sistemului financiar mai larg.

Se pot întreprinde mai multe acțiuni în ceea ce privește managementul riscului pentru investitorii care dețin USDC. O opțiune este să acoperiți swapurile perpetue USDC/USDT prin scurtarea USDC prin schimburi centralizate sau descentralizate (CeFi sau DEX). Această strategie poate ajuta la compensarea potențialelor pierderi în cazul în care valoarea USDC ar scădea. O altă strategie este de a împrumuta USDC împotriva USDT pe protocoalele de creditare. Cu toate acestea, această opțiune poate fi limitată din cauza riscurilor potențiale asociate cu USDC. Investitorii pot lua în considerare, de asemenea, tranzacționarea din USDC și în USDT pe bursele CeFi la o rată de aproximativ 0.95 dacă sunt îngrijorați de stabilitatea USDC.

Acest lucru poate ajuta la reducerea expunerii la orice riscuri potențiale asociate cu USDC. De asemenea, este important să rețineți că investitorii ar trebui să evite trimiterea USDC către Circle pentru răscumpărare. În timp ce riscul de răscumpărare limitată este relativ scăzut, există totuși un risc potențial ca acest lucru să se întâmple. Ca atare, se recomandă investitorilor să dețină USDC într-un portofel sigur și securizat și să ia măsuri adecvate de gestionare a riscurilor pentru a-și proteja investiția.

În concluzie, investitorii trebuie să rămână vigilenți și informați în timpul volatilității pieței, cum ar fi neliniștea actuală din sectorul cripto din jurul USDC. Este important să nu iei decizii impulsive bazate pe incertitudine sau imprevizibilitate, ci să rămâi calm și cu capul limpede. O modalitate de a rămâne informat este să urmăriți actualizările și analizele din surse de încredere, cum ar fi instituțiile de știri financiare sau experții din industrie.

De asemenea, este important să înțelegeți portofoliul de investiții al cuiva, inclusiv orice riscuri potențiale sau vulnerabilități. Adoptarea unei abordări măsurate și calculate a investițiilor poate ajuta la atenuarea pierderilor potențiale și la protejarea activelor cuiva. Rămânând vigilenți și bine informați, investitorii pot naviga în volatilitatea și incertitudinea pieței cu mai multă încredere și claritate.