Ce sunt activele din lumea reală? Cel mai nou randament al DeFi

$ 50 de miliarde de industria financiară descentralizată a fost în fruntea inovației financiare în ultimii câțiva ani. Finanțarea descentralizată – sau DeFi – primitive, cum ar fi monedele stabile, swapurile, creditele, derivatele, asigurările și piețele de predicții au democratizat accesul la produsele financiare. Cu toate acestea, randamentele DeFi au fost puternic afectate de condițiile de urs recent. Randamentele au atins minim, cu participarea investitorilor la un nivel minim.

Motivele scăderii rapide ale DeFi a activelor gestionate nu sunt prea complexe. Pe lângă natura în curs de dezvoltare a industriei, randamentele provin de obicei dintr-o activitate recursivă în lanț legată de activele cripto. Investitorii câștigă randament prin furnizarea de lichidități debitorilor și comercianților pe bursele descentralizate (DEX) sau platformele de creditare supracolateralizate și sunt recompensați pentru acest lucru cu jetoane inflaționiste sau sporuri unice ale trezoreriei. Aceste lanțuri de activități generează randament într-un bull run, dar se transformă rapid într-o spirală mortală atunci când prețurile activelor se prăbușesc și activitatea în lanț scade.

Peisajul DeFi s-a luptat să se extindă, deoarece mecanismul de generare a randamentului de bază funcționează numai atunci când prețurile cresc. Modelul de randament nesustenabil este cel mai bine reflectat de valoarea totală cumulativă blocată (TVL) în protocoalele DeFi, care a scăzut de la aproape 180 de miliarde de dolari la aproape 50 de miliarde de dolari de la vârful pieței. 

Nevoia presantă de venituri durabile în DeFi a declanșat creșterea protocoalelor care generează un randament din active reale (RWA). În timp ce multe protocoale au fost create pentru a tokeniza RWA, doar câteva au integrat această tehnologie pentru a oferi investitorilor randamente DeFi și TradFi care accesează unele dintre cele mai mari piețe de credit financiare din lume. 

De exemplu, Protocolul de împrumut al lui Goldfinch utilizează RWA într-un mod care demonstrează o stabilitate și o creștere mai mare. Potrivit LoanScan, randamentele sale USDC au depășit performanța Aave și Compound în ultimul an.

Și când comparăm modelul de venituri al lui Goldfinch cu cel al lui Aave, este clar că sursa randamentului este fundamental diferită:

Pentru a înțelege cum această strategie este o schimbare fundamentală în DeFi, trebuie să explicăm evoluția RWA-urilor.

Ce sunt activele din lumea reală (RWA)?

Activele din lumea reală sunt active tangibile sau primitive financiare cu potențialul de a servi drept garanție în industria DeFi. Iată cele mai populare exemple de RWA:

• Bani gheata
• Metal (aur, argint etc.)
• Imobiliare 
• Datoria corporativă
• Asigurări  
• Salarii si facturi
• Bunuri de larg consum
• Note de credit
• Redevențe, etc. 

RWA-urile compun cea mai mare parte a valorii financiare globale. De exemplu, piața datoriilor cu venit fix valorează un estimat la 127 trilioane de dolari, valoarea totală a imobilelor globale este aproximativ 362 trilioane de dolari, iar aurul are o Capitalizare de piață de 11 trilion de dolari. 

RWA-urile susțin deja activitățile de creditare și de generare de randament în lumea finanțelor tradiționale. Cu toate acestea, ele sunt relativ neexploatate în DeFi. Deblocarea valorii considerabile atașate RWA-urilor și sistemului financiar în afara lanțului în general, este cheia modelelor DeFi cu randament durabil, fără volatilitatea vastă care a fost asociată istoric cu lumea DeFi relativ în curs de dezvoltare.

Cum sunt utilizate activele din lumea reală în DeFi?  

Termenul „active din lumea reală” a apărut în ultimii ani pentru a diferenția criptomonedele de deținerile financiare tradiționale. Spre deosebire de criptomonede care există doar în formă digitală, RWA-urile sunt de obicei tangibile și legate de organizațiile din lumea reală. 

Cu toate acestea, tehnologia blockchain a deblocat posibilitatea de a conecta activele din lumea reală la DeFi. Dezvoltatorii folosesc de obicei contracte inteligente pentru a crea un token care reprezintă un RWA, oferind în același timp o garanție în afara lanțului că tokenul emis este întotdeauna rambursabil pentru activul de bază.

Monedele stabile sunt un exemplu perfect de utilizare cu succes a activelor din lumea reală în DeFi, trei dintre primele șapte jetoane criptografice în funcție de capitalizarea pieței fiind monede stabile (un total de 136 de miliarde de dolari). Companiile emitente, cum ar fi Circle, mențin o rezervă auditată de active USD și bate jetoane USDC pentru a fi utilizate în toate protocoalele DeFi.

Tokenurile sintetice reprezintă un alt caz de utilizare care implică conectarea RWA-urilor la DeFi. Jetoanele sintetice permit tranzacționarea în lanț a instrumentelor derivate legate de valute, acțiuni și mărfuri. Principala platformă de tranzacționare cu jetoane sintetice a avut Synthetix Activ în valoare de 3 miliarde dolari blocat în protocolul său la apogeul cursei de tauri din 2021.

O altă adoptare interesantă a RWA în DeFi implică protocoalele de împrumut. Spre deosebire de protocoalele de împrumut primitive care se bazează pe împrumuturile cripto-native, platformele DeFi axate pe RWA deservesc împrumutații cu afaceri din lumea reală. Acest model oferă randamente relativ stabile, izolate de volatilitatea cripto.

Cum protocoalele de creditare folosesc RWA pentru a genera randament real

Modelul de afaceri de creditare DeFi oferă cel mai eficient mod de a pune în comun și de a distribui capitalul între un grup vast de creditori și debitori. Elimină intermediarii și automatizează mișcarea banilor, oferind utilizatorilor un relativ anonimat. 

Cu toate acestea, concentrarea pe servirea investitorilor cripto-nativi creează limitări semnificative. Fondul de capital din DeFi este subutilizat, în special în timpul piețelor ursoaice. Fondurile sunt, de asemenea, inaccesibile pentru cei mai mari debitori ai lumii - afaceri din lumea reală, fără active criptografice de postat ca garanție.

Protocoale de creditare precum goldfinch să abordeze aceste limitări prin construirea unui model robust pentru a face capitalul DeFi accesibil întreprinderilor cu activitate economică reală. Aceste firme auditate cu milioane de dolari legați în RWA-uri încheie un acord obligatoriu din punct de vedere juridic pentru a obține împrumuturi emise cu aceste active drept garanție. Protocolul DeFi generează randament din dobânda plătită la împrumuturile emise, împreună cu îmbunătățiri ale randamentului de la trezorerie, care colectează taxe de platformă și stimulente suplimentare. 

Cel mai important, randamentul lui Goldfinch este izolat de volatilitatea cripto, pe măsură ce debitorii folosesc fonduri în proiecte din lumea reală. Având în vedere că termenul mediu al împrumutului pentru împrumutați pentru Goldfinch durează 3-4 ani cu o rată a dobânzii stabilită, randamentele USDC din dobândă ale protocolului rămân stabile, în ciuda volatilității de pe piețele cripto. Există, de asemenea, o cerere de capital sustenabilă, asigurându-se că creditorii primesc cele mai bune rate pentru activele depozitate. Să aruncăm o privire mai atentă la cum funcționează acest lucru sub capotă.

Cum funcționează Goldfinch

Goldfinch este pionierul unui model eficient de creditare DeFi care furnizează finanțare în lanț companiilor offline. Acești debitori propun majorări de capital pentru datorii conform protocolului Goldfinch. Odată aprobate, aceștia încheie un acord obligatoriu din punct de vedere juridic pentru a posta activele în afara lanțului ca garanție pentru împrumut. 

Goldfinch operează cu un mecanism nou de „încredere prin consens”, care permite împrumutaților să demonstreze bonitatea pe baza evaluării colective a altor participanți, combinând încrederea modelului său de depozit pe niveluri pentru investitori, documentație solidă de due diligence și o comunitate de specialiști în credit pentru a verifica faptul că un împrumutat este solvabil. 

O concepție greșită comună este că împrumutații aprobați pot accesa imediat un pool prefinanțat. În realitate, un împrumutat propune protocolului termenii pe care îi dorește pentru împrumutul său, iar participanții la protocol aleg în mod activ dacă finanțează sau nu respectiva tranzacție. 

În primul rând, debitorii propun valoarea împrumutului și termenii pe care îi caută sub forma unui contract inteligent de grup de împrumutați și oferă comunității de investitori informații de due diligence. Există două moduri de a investi: ca susținător sau ca furnizor senior de lichiditate. Susținătorii evaluează în mod activ grupurile individuale de împrumutați și aleg dacă să investească sau nu USDC într-o anumită tranzacție. Susținătorii sunt stimulați să evalueze în mod eficient condițiile de împrumut prin furnizarea de capital pentru prima pierdere. 

Atunci când susținătorii investesc, grupul de seniori al protocolului alocă automat fonduri către pool în conformitate cu modelul de pârghie stabilit de guvernanță al protocolului. În prezent, asta înseamnă că grupul de seniori furnizează automat USDC într-un raport de 4:1 față de USDC furnizat în mod activ de susținători. În timp ce investiția lor este diversificată automat în împrumuturile conform protocolului, furnizorii de lichidități seniori din pool sunt protejați prin furnizarea de capital pentru a doua pierdere, iar 20% din interesul pool-ului senior este realocat susținătorilor pentru a-și recompensa munca de evaluare a pool-urilor. 

Deci, în timp ce un împrumutat ar putea fi calificat să participe pe platformă pe baza istoricului dovedit de succes în afaceri, istoricul rambursărilor sau activele din lumea reală pe care să le ofere drept garanție, împrumutul propus nu ar putea fi finanțat dacă propune termeni. că niciun susținător nu consideră o investiție demnă.

Luna aceasta, Goldfinch a anunțat și lansarea unui roman Sistemul Membership Vault. Ei au declarat că este conceput pentru a spori participarea la protocol și este primul pas al unei reproiectări mai ample a tokenomics. Calitatea de membru oferă o oportunitate de a alinia și de a stimula în continuare interesul investitorilor Goldfinch pentru succesul pe termen lung al protocolului. Și în al doilea rând, recompensează comunitatea globală a participanților Goldfinch care continuă să contribuie la creșterea și reziliența Goldfinch.     

Goldfinch profită de imuabilitatea blockchain-ului pentru a-i stimula pe debitori să-și ramburseze împrumuturile. Împrumutații trebuie să mențină un istoric de credit reputabil în lanț pentru a se califica pentru împrumuturi viitoare. Contractele inteligente Blockchain oferă, de asemenea, decontări automate, oferind o eficiență superioară creditării TradFi.

Modelul Goldfinch este eficient pentru creditorii DeFi și oferă acces global la capital pentru companii. Piața cu două fețe oferă creditorilor DeFi acces la randamente cripto stabile susținute de RWA, oferind în același timp debitorilor un acces mai rapid, mai ieftin și mai eficient la finanțare decât le pot oferi punctele tradiționale. De asemenea, deblochează oportunități de creditare profitabile pe piețele emergente, care inițial erau disponibile doar pentru instituții și persoane din interior. 

Oportunități pe piețele emergente 

Abordarea Goldfinch cu privire la împrumuturile în lumea reală aduce oportunități vaste de pe piețele emergente în lanț. De exemplu, Africa este în prezent cea a lumii piața de tehnologie financiară cu cea mai rapidă creștere cu o explozie în adoptarea dispozitivelor conectate la internet. Cu toate acestea, startup-uri tehnologice africane lipsa accesului la capitalul necesar sau plătiți dobânzi extrem de mari pentru a face acest lucru. Ei se confruntă cu bariere internaționale, concurează cu obligațiunile guvernamentale, cu infrastructura și cu întreprinderile mai bogate.

Împrumuturile DeFi le permit acestor debitori să acceseze capitalul din lanț în timp ce folosesc active în afara lanțului ca garanție. La rândul lor, creditorii se bucură de randamente profitabile, care din punct de vedere istoric sunt indisponibile pe piețele dezvoltate. 

Sunt mai multe beneficii. In conformitate cu Raportul privind stabilitatea financiară globală 2022 al FMI, FMI estimează că DeFi ar putea oferi până la 12% din economii anuale întreprinderilor din piețele emergente. 

Eficiența blockchain permite participanților la rețea să se bucure de decontări aproape instantanee ale împrumuturilor, spre deosebire de timpii lungi de așteptare asociate cu mutarea fondurilor prin sistemul bancar tradițional. În plus, întregul sistem democratizează accesul, deoarece indivizii pot deveni finanțatori de afaceri pe Goldfinch, în timp ce întreprinderile la nivel global pot accesa o piață de capital exhaustivă. 

Adoptarea RWA-urilor în cadrul DeFi deschide industria către cele mai mari piețe de datorii din lume. De asemenea, oferă o mai mare eficiență a capitalului pentru creditori și deblochează un mare fond de capital pentru debitorii de pe piețele emergente. De-a lungul timpului, această abordare va accelera adoptarea principală a criptomonedei și va oferi o piatră de temelie pentru ca DeFi să își atingă potențialul de 100 de trilioane de dolari.

Acest conținut este sponsorizat de goldfinch.

Avertisment: Nimic din acest articol și site sponsorizat nu constituie sfaturi profesionale și/sau financiare și nicio informație de pe site nu constituie o declarație cuprinzătoare sau completă a aspectelor discutate sau a legii aferente acestora. Blockworks nu este fiduciar în virtutea utilizării sau accesului de către orice persoană la site sau conținut.

Primiți în căsuța dvs. de e-mail cele mai bune știri și informații despre criptomonede ale zilei în fiecare seară. Abonați-vă la buletinul informativ gratuit al Blockworks acum.