ViaBTC Capital｜Niciun ou nu rămâne neîntrerupt când cuibul este răsturnat: încotro se îndreaptă proiectele bazate pe Terra?

Prăbușirea bruscă

În aprilie 2022, Terra era încă un lanț public cu o capitalizare de piață de 41 de miliarde de dolari și o mulțime de viziuni roz. Cu toate acestea, în doar o lună, moneda sa stabilă algoritmică nativă UST a scăzut de la dolar din cauza manipulării de către marile instituții și a mecanismelor defecte. Drept urmare, capitalizarea pieței Terra a scăzut de la 41 de miliarde de dolari la 1.2 miliarde de dolari (începând cu 17 mai), o scădere de 97%. După ce UST și-a pierdut legătura, TVL-ul său s-a prăbușit, de asemenea, scăzând de la 21 de miliarde de dolari la 300 de milioane de dolari în doar o săptămână. Niciun ou nu rămâne nerupt atunci când cuibul este răsturnat. Pe măsură ce UST a scăzut de la dolar, TVL-ul proiectelor susținute de ecosistemul Terra a scăzut în trecut de la 21 de miliarde de dolari la 300 de milioane de dolari într-o săptămână. Cum vor găsi proiectele Terra-powered o cale de ieșire? Vor scăpa din criză? Sau vor dispărea definitiv?

Am stabilit cronologia prăbușirii și am rezumat impactul acestuia în articolul nostru anterior Prăbușirea LUNEI. Astăzi, ne vom concentra pe cea mai recentă dezvoltare a proiectelor bazate pe Terra după colaps, dacă încearcă să facă față provocării prezente și încotro se îndreaptă.

Încotro se îndreaptă proiectele bazate pe Terra?

astroport

Astroport este un lider DEX pe Terra. Fiind un proiect exclusiv Terra, DEX este legat de ecosistemul Terra, așa că schimbă în principal cripto-urile proiectelor Terra. Ca atare, TVL-ul și volumul de tranzacționare al Astroport au fost ambele puternic afectate de prăbușire.

În ceea ce privește TVL, potrivit Deflamama.com, pe 9 mai, înainte de deconectarea UST, TVL-ul Astroport a fost de aproximativ 1.26 miliarde de dolari, dar a scăzut la 23 de milioane de dolari pe 15 mai, o scădere de peste 50 de ori. Scăderea TVL indică faptul că LUNA și UST nu sunt singurele cripto-uri care s-au prăbușit, iar proiecte precum Mirror, Anchor și Astroport au fost, de asemenea, martorii unor scăderi repetate. În ceea ce privește volumul de tranzacționare, datele de la Coingecko sugerează că volumul de tranzacționare al Astroport a fost de 350 de milioane de dolari pe 9 mai, a crescut la 1 miliard de dolari pe 11 mai și apoi a scăzut la 16 milioane de dolari pe 13 mai, 1/20 din scara de dinainte de criză. Evident, la începutul de-peg-ului UST, comercianții care sperau să cumpere scăzut și speculatorii care plănuiau să arbitrajeze prin mecanismele de preț ale UST s-au adunat la Terra, împingând volumul de tranzacționare al Astroport la un nivel mult mai ridicat decât de obicei în primele zile, dar curând o dus într-o groapă fără fund.

Înainte de criză, echipa Astroport nu s-a dezvăluit publicului. Cu toate acestea, după prăbușire, ei au anunțat pe 11 mai că sperau ca membrii comunității să discute unde ar trebui să meargă Astroport în viitor și cum ar putea fi salvat ecosistemul Terra. Întrucât Astroport este legat de Terra, lichiditatea este cel mai bun șanț al său. Odată ce proiectul pierde lichiditate, în sectorul DEX cu bariere tehnice scăzute, dar concurență intensă, chiar dacă Astroport migrează către alte lanțuri publice, perspectivele sale de piață rămân slabe.

Protocolul de ancorare

Anchor este cel mai mare proiect de împrumut stablecoin de pe Terra. Obișnuia să ofere un APY de până la 20% pentru deponenți prin dobânzi la împrumut și recompense de miză. În plus, deponenții pot miza și active care includ LUNA și ETH pentru a împrumuta UST. Ca parte cheie a ecosistemului Terra, Anchor promite un ROI stabil de aproximativ 20% și vine ca una dintre forțele motrice din spatele TVL-ului în creștere a Terra.

Ratele dobânzilor Anchor au devenit anormale chiar înainte ca UST să se abată de la nivelul său: rata dobânzii la împrumut a trecut de la pozitiv la negativ. Deși Anchor a redus rata dobânzii pentru a încuraja utilizatorii să mizeze active precum LUNA pentru a împrumuta UST, proporția reală a utilizatorilor care se împrumută a rămas scăzută. Pe măsură ce toți utilizatorii au început să-și retragă depozitele UST, Anchor a asistat la cel mai direct impact al de-peg-ului UST. În plus, pe măsură ce prețul Luna a scăzut, lichidarea forțată a bLuna a continuat, trimițând-o într-o spirală descendentă. TVL-ul lui Anchor a căzut, de asemenea, de pe stâncă, scăzând de la 14 miliarde UST la 1.39 miliarde UST (începând cu 16 mai).

În ceea ce privește implementarea cu mai multe lanțuri, în afară de bLuna, Anchor acceptă și garanții care includ bETH, wasAVAX, bATOM și bSOL. Cu toate acestea, în urma de-peg-ului UST, utilizatorii au început să răscumpere aceste garanții și pe alte lanțuri. Începând cu 16 mai, TCV (Valoarea totală a garanției) Anchor a bETH, wasAVAX, bATOM și bsol a fost de 59.65 milioane USD, 5.05 milioane USD, 2.21 milioane USD și, respectiv, 3,391 USD. Retragerea masivă a activelor indică faptul că investitorii nu sunt încrezători în repornirea lui Anchor.

După ce UST și-a pierdut punctul, Anchor nu a emis niciun anunț imediat pentru a calma investitorii. În schimb, a scris doar pe Twitter că blockchain-ul a fost suspendat și a cerut utilizatorilor să nu mai interacționeze cu Anchor. Fără a elibera vreo contramăsuri, Anchor le-a cerut utilizatorilor să aștepte o actualizare. Între timp, serverul său oficial Discord a fost blocat, iar utilizatorii nu se puteau plânge decât pe Twitter. Când vine vorba de de-peg UST, având în vedere că echipa din spatele Anchor este Terraform Labs, ar putea fi prea ocupat pentru a lua în considerare perspectiva viitoare a Anchor pentru moment.

Credem că problema Anchor constă în proporția reală excesiv de scăzută a utilizatorilor care se împrumută. Deoarece majoritatea fondurilor rămân inactiv, Anchor și-a consumat rezervele, ceea ce a dus în cele din urmă la dezechilibrul dintre împrumuturi și împrumuturi. În martie, comunitatea Anchor a căutat alte soluții, cum ar fi ajustarea APY-ului la o rată a dobânzii semidinamică, actualizarea protocolului la Anchor v2 și permiterea utilizatorilor să mizeze derivate auto-compuse. Cu toate acestea, lovită de de-peg UST, încercarea lui Anchor a eșuat la jumătatea drumului. Dacă Anchor dorește să continue să funcționeze, trebuie mai întâi să restabilească încrederea investitorilor și apoi să îmbunătățească logica produsului pentru a ajunge la capăt.

Protocol oglindă

Mirror Protocol este o platformă descentralizată bazată pe Terra, unde utilizatorii pot tranzacționa active sintetice, cum ar fi mTSLA, care sunt legate de prețul acțiunilor Tesla. La fel ca Anchor, Mirror a fost, de asemenea, una dintre aplicațiile majore pentru UST pentru a-și extinde acoperirea. De la sfârșitul anului 2021, Mirror a rămas prins în zvonuri despre investigațiile SEC, iar TVL-ul său a scăzut. Prăbușirea UST a venit ca o altă lovitură majoră pentru Mirror. Conform mecanismului produsului Mirror, protocolul primește prețurile acțiunilor din lumea reală prin oracole și apoi modifică raportul de garanție pentru a ghida activele sintetice pe Mirror pentru a urmări prețurile activelor din lumea reală. Cu toate acestea, activele sintetice de pe Mirror sunt toate cotate și tranzacționate în UST. Prin urmare, deoarece UST se abate de la nivelul său, și prețul activelor sintetice de pe Mirror a deviat semnificativ, cu o primă de până la 40%.

Mirror este susținut de Terraform Labs, care nu a lansat nicio informație pe Twitter din 5 mai și nici nu a răspuns la criza Terra/UST. Între timp, utilizatorii nu s-au putut alătura canalului său Discord din 11 mai. Din cauza presiunii de reglementare și a de-peg-ului UST, Mirror ar putea să nu facă nicio mișcare mare în curând.

Protocolul Marte

În afară de Anchor, ecosistemul Terra are și un alt protocol de împrumut numit Mars, care este, de asemenea, un proiect comun condus de Terraform Lab, Delphi Labs și IDEO CoLab. În comparație cu Anchor, Mars își propune să ofere servicii de împrumut garantate pentru mai multe jetoane. Pentru a îmbunătăți rata de utilizare a împrumuturilor, oferă în mod inovator funcții similare liniei de credit pentru alte protocoale care acordă credit protocolului (cum ar fi Apollo, o platformă de strategie de venituri bazată pe Astroport).

După eliminarea UST, deoarece cea mai mare parte a TVL-ului lui Marte provine din UST pe care utilizatorii l-au depus în timpul Etapa de blocare, pierderea sa TVL a fost mai mică în comparație cu protocoalele care au fost investite masiv în LUNA (UST valorează acum aproximativ 0.15 USD). Mai mult, întrucât protocolul nu a fost încă lansat în totalitate, datoriile neperformante generate de creditarea garantată sunt limitate. În același timp, când UST a început să se depeg, protocolul a suspendat imediat funcția de împrumut și a adoptat măsuri urgente cu privire la furnizorii existenți de lichidități UST. În timpul Lockdrop, depozitul UST al multor utilizatori a fost blocat timp de 3 până la 15 luni. Echipa Mars a deblocat astfel de depozite prin multisig de urgență, ceea ce a permis utilizatorilor să-și retragă liber depozitul UST blocat. De la propunere la execuție, Marte s-a mișcat destul de repede.

Cu toate acestea, este de remarcat faptul că deblocarea UST, într-o oarecare măsură, reflectă lipsa de încredere a echipei de proiect în repornirea acestuia. Acesta este cazul deoarece, conform programului oficial de compensare, Terra va aloca noi jetoane LUNA deținătorilor de UST, dar Mars a permis utilizatorilor să răscumpere jetoane UST care ar fi trebuit să fie blocate până anul viitor (timpul mediu de blocare), care de asemenea înseamnă că a renunțat la dreptul de a folosi noi jetoane LUNA alocate UST blocat timp de aproximativ un an. Acest lucru diluează valoarea de bază a jetoanelor MARS și, de asemenea, emite un semnal că echipa ar putea lua în considerare să renunțe sau să se mute în altă parte.

În general, viitorul lui Marte, care este un protocol de împrumut legat de ecosistemul Terra, este plin de incertitudini și provocări. Între timp, din moment ce echipa de proiect din spatele lui Marte este Terra Lab, practic putem exclude posibilitatea migrării către alte lanțuri. Ar trebui să acordăm credit pentru deciziile rapide și acțiunile rapide luate de Marte în timpul colapsului. În comparație cu majoritatea proiectelor Terra, Mars a făcut o treabă grozavă în gestionarea crizei și în calmarea și compensarea comunității.

Mars a anunțat suspendarea serviciilor de împrumut pe 10 mai.

Pe 13 mai, Marte a numărat datoriile neperformante și a sugerat ca Delphi Lab, una dintre echipele din spatele proiectului, să plătească datoriile.

Pe 13 mai, Marte a deblocat blocul UST.

Protocolul Nexus

Nexus este un protocol de strategie de venituri. Strategia sa principală se bazează pe bLUNA Anchor (o mică parte fiind bETH și wasAVAX). Tehnologia de bază a Nexus este utilizarea oracolelor pentru a conduce mecanismul de lichidare al lui Anchor, care permite utilizatorilor să mine cu raportul maxim împrumut-valoare, fără riscul lichidării forțate.

Pe măsură ce UST de-peg a redus direct valoarea LUNA, TVL-ul strategiei bLUNA a lui Nexus se apropie de zero și doar bETH și wasAVAX mai au un TVL rămas. Cu toate acestea, din moment ce utilizatorii au intrat în panică și au fugit, TVL-ul total al Nexus a fost epuizat. Potrivit Deflama.com, TVL-ul Nexus a atins odată vârful la 153 de milioane de dolari, iar acum au mai rămas doar 500,000 de dolari.

Ce este mai rău, după ce UST și-a rupt peg-ul, rețeaua Terra a avut, de asemenea, unele probleme, iar nodurile Nexus nu au putut să se sincronizeze cu rețeaua principală, făcând mecanismul anti-lichidare invalid. În ceea ce privește strategiile de protocol, aproximativ 600,000 USD din active au fost lichidate. Imediat după incident, echipa a efectuat o analiză tehnică pentru a investiga cauzele și redactat și propus planuri de compensare.

Pentru protocolul Nexus, de-peg-ul UST înseamnă că aproape trebuie să reconstruiască proiectul de la zero. In orice caz, ținând cont de tehnologia și designul inovator Nexus, precum și de alternativele decente la protocoalele de împrumut de nivel inferior, cum ar fi Anchor, pe alte lanțuri, echipa ar putea fi redistribuită pe alte lanțuri și să-și migreze jetoanele. Deoarece Nexus nu este un proiect dezvoltat de echipa Terra, nu este nevoie ca acesta să continue să funcționeze în ecosistemul Terra. Potrivit anunțurilor echipei, Nexus încă discută despre posibilitățile sale viitoare și se pare că echipa încă speră să continue să funcționeze fără intenție de soluționare sau dizolvare.

Pe 12 mai, Nexus a postat pe Twitter că „inundarea blockchain severă” a împiedicat nodul său să se sincronizeze cu Terra.

Pe 12 mai, ziua lichidării neașteptate, Nexus a dat publicității cauza incidentului și planul de compensare.

Pe 15 mai, Nexus a spus că se gândește la „ce să facă în continuare” și că este deschis la o gamă largă de posibilități.

Orion Money

Orion Money, o bancă de monede stabile cu lanțuri încrucișate pe Terra, convertește monedele stabile de pe diferite lanțuri în active împachetate pentru a obține profituri fixe de monede stabile pe Anchor. Lansat pentru prima dată pe ETH, Orion Money a fost ulterior implementat pe Terra, BSC și Polygon.

TVL-ul lui Orion Money a căzut și el de pe stâncă, scăzând de la aproape 75 de milioane de dolari la 15.96 de milioane de dolari. Din 16 mai, 4.95 milioane UST rămân pe Orion Money, iar majoritatea celorlalte monede stabile au fost retrase complet sau aproape.

Spre meritul lor, echipa Orion Money a postat imediat pe Twitter după de-peg-ul UST pentru a păstra încrederea investitorilor, ceea ce indică faptul că aceștia discutau deja cum să rezolve criza. Mai mult decât atât, după ce UST și-a spart piesele, echipa a luat mișcări active pentru a se asigura că utilizatorii își pot retrage monedele stabile cu pierderi minime. Pe 14 mai, echipa a emis un document pentru a ajuta utilizatorii să retragă mai rapid UST și, de asemenea, le-a reamintit utilizatorilor potențiala lansare aeriană a noului LUNA. Pe Telegram, membrii echipei au dezvăluit că au participat la investiția timpurie a Terra și că acum operează în pierdere. Ei au mai spus că Orion-ul rezervat echipei nu a fost deblocat în speranța restabilirii încrederii investitorilor.

Creșterea lui Orion Money se bazează pe Anchor, ceea ce face din proiect un accesoriu pentru Anchor care transferă doar monede stabile din alte lanțuri către Terra. Aceasta înseamnă o lipsă de bariere tehnice. Dacă implementarea pe Anchor eșuează, Orion Money ar putea doar să găsească o altă cale de ieșire, să schimbe focalizarea proiectului sau să caute redistribuirea pe alte lanțuri care sunt similare cu Anchor.

Protocolul PRISM

Protocolul PRISM a fost odată considerat cel mai inovator produs al Terraform Labs. Cu PRISM, utilizatorii își pot împărți activele în randament și componente principale. În prezent, protocolul acceptă doar împărțirea LUNA, care poate fi împărțită în pLUNA (principal) și yLUNA (randament).

În acest moment, prețul LUNA este aproape de zero, iar PRISM a fost și el lovit puternic. Datele de la DeFiLIama arată că TVL-ul lui PRISM s-a situat la aproape 500 de milioane de dolari pe 7 mai, dar ca urmare a prăbușirii LUNA care a început pe 8 mai, împreună cu de-peg-ul UST, mulți utilizatori au retras fonduri din protocol, iar TVL-ul său a continuat să scadă. TVL-ul lui PRISM este acum la doar 87 USD. În fața unor perspective sumbre, proiectul este pe cale de a muri.

PRISM, un proiect lansat de Terraform Labs, a spus în ultimul său tweet din 13 mai: Echipa va explora, de asemenea, alte oportunități în săptămânile următoare, inclusiv redistribuirea protocolului pe orice furcă Terra susținută de comunitate sau alte lanțuri publice. În același timp, PRISM a încurajat, de asemenea, membrii comunității să-și împărtășească gândurile pe Forumul Prism (forum.prismprotocol.app). Până în momentul scrierii acestui articol, echipa PRISM nu a anunțat alte planuri pentru dezvoltarea viitoare.

Pentru comunitatea noastră:

În ultimele zile a fost greu să urmărim ce s-a întâmplat pe Terra și inima noastră se îndreaptă spre cei LUNAtici și Refractooori de acolo care au fost afectați.

Abia terminasem lansarea v1 și eram încântați să începem să lansăm produsul nostru v2.

— PRISM (@prism_protocol) 13 Mai, 2022

Protocolul Pilon

Construit pe Anchor, un protocol de stocare cu rată fixă, Pylon Protocol introduce o platformă de lansare IDO bazată pe randamente și plăți viitoare în numerar către DeFi. Până acum, a lansat Pylon Gateway Launchpad, prin care multe proiecte bazate pe Terra și-au finalizat IDO. Pylon Gateway Launchpad permite, de asemenea, utilizatorilor să câștige recompense simbolice prin miza UST la diferite grupuri, participând astfel la IDO a diferitelor proiecte.

Protocolul Pilon este cel de-al 5-lea^th proiect incubat direct de TerraForm Labs. Mecanismul său unic IDO face ca protocolul să fie puternic dependent de UST și Anchor. În urma retragerii șocante a UST și a retragerii masive a fondurilor de la Anchor, Protocolul Pylon a suferit și o lovitură grea. Potrivit DeFiLIama, UST avea un TVL de aproximativ 240 de milioane de dolari înainte de de-peg. Pe măsură ce impactul colapsului Terra sa extins, Pylon Protocol a trebuit să deschidă toate bazinele și să permită utilizatorilor să retragă UST. Până acum, TVL-ul Pylon Protocol a scăzut la doar 5.4 milioane de dolari.

Pylon Protocol a spus într-un tweet lung postat pe 12 mai că echipa lucrează la problema migrării contractelor și că retragerile UST au fost deschise pentru toate pool-urile, dar nu a actualizat niciun progres și detalii de atunci.

Tweet original:

Serviciul de nume Terra

Terra Name Service este un serviciu de nume descentralizat construit pe Terra. Transformă adrese Terra lungi, aleatorii, ilizibile în adrese scurte, personalizate, specifice echipei (.UST).

Prăbușirea LUNA și de-peg-ul UST au afectat, de asemenea, tokenul nativ TNS al Terra Name Service, care a scăzut de aproape 20 de ori din 8 mai (de la 0.2 USD la 0.014 USD), iar de atunci foarte puțini utilizatori au înregistrat noi nume de domenii.

Terra Name Service a postat pe Twitter pe 12 mai că va anunța următorul pas cât mai curând posibil, dar nu a actualizat niciun progres sau măsuri de remediere până acum.

 Concluzie

Spirala morții a UST a dus la prăbușirea totală a întregului ecosistem Terra. Do Kwon, fondatorul Terra, a anunțat Planul de Reconstrucție Terra pe 14 mai, sperând să protejeze comunitatea și ecosistemul dezvoltatorului prin introducerea Terra într-un nou lanț. Mai precis, 40% din jetoanele care vor fi emise de noul lanț vor merge deținătorilor Luna înainte de de-peg UST, 40% deținătorilor UST în momentul actualizării noii rețele, 10% deținătorilor LUNA înainte de oprirea lanțului și 10% pentru Fondul comunitar pentru a finanța dezvoltarea viitoare. În prezent, propunerea este încă în discuție și există multe dispute, inclusiv îndoiala directă declarată de CEO-ul Binance, CZ, cu privire la faptul că furk-ul ar aduce vreo valoare noului lanț.

În același timp, rivalii lui Terra plutesc și ei peste ecosistemul său. Ryan Wyatt, CEO al Polygon Studios, a postat pe Twitter că lucrează cu anumite proiecte Terra pentru a-i ajuta să migreze de la Terra la Polygon și „va pune capital și resurse împotriva acestor migrații pentru a primi dezvoltatorii și comunitățile lor respective” în Polygon. Pe 15 mai, Juno Network, un lanț public de contracte inteligente bazat pe Cosmos, care utilizează aceeași arhitectură tehnică ca și Terra, a lansat o propunere pentru înființarea Fondului de dezvoltare Terra și intenționează să ofere 1 milion JUNO (în valoare de peste 4 milioane USD) pentru a ajuta Terra. proiectele migrează către Juno. Între timp, alte lanțuri publice (cum ar fi CSC) sau comunități au arătat și ele un gest de bun venit pentru migrarea proiectelor Terra.

Pe 17 mai, Do Kwon a lansat o altă propunere pe Twitter, în speranța de a transforma Terra într-un nou lanț care nu va mai prezenta stablecoin-ul UST. Suma totală de jetoane care vor fi emise de noul lanț este de 1 miliard, care vor fi distribuite pro-rata deținătorilor LUNA\UST, comunităților și dezvoltatorilor vechiului lanț. Dacă propunerea va fi adoptată, noul lanț ar urma să fie lansat pe 27 mai. În orice caz, nu există nicio îndoială că baza de utilizatori și fondurile Terra, precum și încrederea în ecosistemul său, au suferit toate o lovitură grea și nu se vor mai recupera. oricând în curând.