Înțelegerea celui mai mare blocaj de adopție instituțională: așezarea slabă

Instituțiile vor să intre în cripto. Nimeni nu mai argumentează prea mult acest aspect. Ideea este că nu este ușor pentru jucătorii financiari tradiționali să participe pe piețele de active digitale bazate pe blockchain.

Și în timp ce reglementarea este adesea citată ca principala problemă care împiedică adoptarea instituțională, există și alte probleme mai logistice care trebuie abordate.

Cele mai semnificative blocaje cu care se confruntă comercianții TradFi care doresc să tranzacționeze active digitale includ:

• Risc de contrapartidă
• Managementul garanțiilor
• Controlul bilanțului 

Procesul bursier de astăzi datează de cel puțin 100 de ani, lucrurile devenind treptat digitalizate în ultimii 50 de ani.

Datorită modului în care funcționează tehnologia blockchain registru, tranzacționarea criptografică arată puțin diferit. Și anume, schimburile cripto necesită comercianților să prefinanțeze fiecare tranzacție. 

Acest lucru creează un coșmar operațional pentru firmele de tranzacționare, deoarece le solicită să gestioneze foi de calcul care urmăresc tranzacțiile în mai multe burse și custozi, precum și decontările bilaterale cu birourile OTC. Multe firme susțin că peste 40% din personalul lor se concentrează pe singura sarcină de a rezolva această problemă.

De ce funcționează lucrurile în acest fel, cum creează o problemă și care sunt unele posibile soluții?

Natura problemei

Tehnologia blockchain a condus la o restructurare inerentă a procesului de compensare și decontare.

În finanțele tradiționale, acest proces implică trei etape: execuție, compensare și decontare. Acestea sunt gestionate de un intermediar cunoscut sub numele de casă de compensare. 

Executarea este atunci când un broker completează ordinul unui investitor de a cumpăra sau de a vinde o valoare mobiliară. Este responsabilitatea brokerului în acest proces să completeze comanda la cel mai bun preț posibil. Odată ce comanda este completată, aceasta intră în etapa de compensare. În acest moment, o altă parte numită casă de compensare își asumă responsabilitatea de a valida identitatea celeilalte părți și de a confirma că deține activul în cauză. Odată ce toate părțile necesare sunt compensate, tranzacția intră în etapa de decontare. Aici activul își schimbă oficial mâinile între casa de compensare și custodele investitorului. 

Casa de compensare există pentru a oferi o parte neutră la tranzacția dintre bursă și custode. Și marchează diferența cheie dintre soluționarea blockchain. Deoarece reglementarea tradițională necesită încredere, părțile adverse folosesc neutralitatea casei de compensare pentru a reprezenta interesele ambelor părți în mod echitabil. Este ceea ce permite în cele din urmă casei de compensare autoritatea să transfere oficial actele de proprietate.

Dar este important de menționat că casa de compensare nu face schimb de active cu custodele în mod individual. Acest lucru ar face procesul exponențial mai ineficient. În schimb, casa de compensare și custozii efectuează tranzacții în bilanţurile lor într-un mod care reduce numărul de transferuri individuale. De exemplu, o tranzacție în așteptare de la custode către casa de compensare poate anula sau compensa o tranzacție echivalentă în așteptare de la casa de compensare către custode. 

Acest tip de contabilitate permite investitorului posibilitatea de a finanța tranzacția după ce aceasta este decontată cu custodele. Acest lucru creează eficiență a capitalului pentru toate părțile implicate – ceea ce crește volumul tranzacțiilor totale. 

Decontare pe blockchain 

Dar atunci când tranzacționarea este executată pe un registru blockchain, compensarea și decontarea pot avea loc simultan. Părțile și-au verificat deja identitatea, iar prețul și volumul unei tranzacții au fost convenite sub forma unei tranzacții în registru. Dar acest proces accelerat este o sabie cu două tăișuri. Deoarece nu există o casă de compensare care să gestioneze un bilanț cu custozi reglementați, bursele sunt forțate să solicite prefinanțare pentru fiecare tranzacție. Nu există un timp de decontare T + 2 care să permită o fereastră de timp pentru finanțarea. Tranzacțiile bazate pe blockchain pot avea loc pe baza T + 0. Când utilizați un schimb de cripto, „aveți acces direct la piață”, așa cum Gary Gensler a pus-o într-o prelegere din 2018 la MIT despre compensarea, decontarea și procesarea post-tranzacție.

Necesitatea instituțiilor de a se adapta la acest model a încetinit ritmul de adoptare până la un crawl. În loc să aibă tranzacțiile gestionate de o casă de compensare, modelul bazat pe blockchain face necesar ca birourile instituționale să urmărească tranzacțiile între mai multe burse folosind foi de calcul.

Aproximativ 68% dintre firmele comerciale declară că finanțarea ineficientă și fluxurile de lucru de decontare au fost principalele obstacole cu care s-au confruntat atunci când a fost vorba de extinderea afacerii lor. 

Ce se poate face pentru a atenua acest blocaj rutier monumental?

Soluția

Din fericire, echipa de la Apifiny a lucrat la modalități de a rezolva această problemă.

Cu platforma Apifiny, utilizatorii creează un singur cont cu un singur set de onboarding și API-uri. Platforma este conectată la peste 20 de schimburi, permițând utilizatorilor să-și gestioneze toate tranzacțiile într-un singur loc. Transferurile de fonduri pot fi gestionate și din contul principal către un schimb extern, sau între diferite burse, toate de la Apifiny.

Această soluție abordează obstacolele legate de eficiența capitalului dintr-un unghi diferit. În loc să instituie o terță parte de încredere pentru compensare, face accesul direct la piață mai accesibil. 

Clienții Apifiny pot transfera între sub-conturile lor fără a fi nevoiți să mențină rezerve pe mai multe platforme. Această flexibilitate face blocajele operaționale mai puțin incomode și deschide ușa către un interes instituțional mai mare. Platforma acceptă, de asemenea, transferuri securizate prin Fireblocks și transferuri instantanee pe anumite schimburi.

În timp ce aceste inovații tehnologice simplifică ciclul de finanțare, Apifiny lucrează și la dezvoltarea de soluții pentru a aborda provocările sistemice. Ei cred că un sistem de compensare reglementat poate fi instituit într-un mod care să valorifice eficiența tehnologiei blockchain fără a forța custozii și schimburile să deconteze bilateral cu birourile OTC și creatorii de piață. Haohan Xu, fondatorul și CEO-ul Apifiny a spus:

„Ne concentrăm pe construirea infrastructurii pentru ca comercianții sau instituțiile profesioniști să acceseze ruta completă către piață în cel mai simplu mod posibil.”

O comparație între piața fragmentată actuală ilustrează abordarea acestora. 

Haohan Xu a continuat să adauge: „Așadar, obiectivul nostru final aici este folosirea unei infrastructuri puternice ca metodă de a consolida și lipi o piață cripto completă, astfel încât comercianții să poată avea acces unic de la descoperirea prețurilor și a lichidității; reechilibrarea și gestionarea fondurilor de locuri de tranzacționare încrucișate; la raportarea și analiza post-tranzacționare.”

Acest conținut este sponsorizat de Apifiny.

Primiți în căsuța dvs. de e-mail cele mai bune știri și informații despre criptomonede ale zilei în fiecare seară. Abonați-vă la buletinul informativ gratuit al Blockworks acum.