Incertitudine în evaluarea jetoanelor nefungibile

Piața de jetoane nefungibile (NFT) este în creștere și mult mai mulți oameni creează, cumpără, vând și schimbă NFT. Există multe provocări pe această nouă piață și una dintre cele mai mari provocări este evaluarea NFT-urilor.

Evaluarea NFT-urilor este o mare necunoscută. Nu există cazuri despre cum ar trebui evaluat un NFT, iar analogia sa cea mai apropiată, cea a evaluării artei, este destul de neclară. Ceea ce este clar este că un NFT necesită o nouă metodologie de evaluare și un mijloc mai bun de gestionare a activului digital asociat cu NFT pentru a menține această valoare.

Evaluare corectă de piață

În scopuri fiscale, valoarea unui NFT este valoarea justă de piață sau FMV. Valoarea justă de piață este prețul la care NFT-ul ar schimba mâinile între un cumpărător și un vânzător hotărât, fără a fi supuși niciunei obligații de a cumpăra sau de a vinde și ambii având cunoștințe rezonabile despre faptele relevante. Această valoare poate include imaginea digitală asociată cu NFT, bazată pe contractul inteligent al NFT, precum și drepturi de afișare și reproducere a subiectului real al imaginii care se bazează pe obligațiile contractuale dintre vânzător și furnizor. cumpărător al NFT. 

Valoarea justă de piață se bazează în mare măsură pe conceptul de „cea mai relevantă piață” – adică piața în care un astfel de articol este cel mai frecvent vândut publicului. Deși vânzarea la licitație poate fi considerată „cea mai relevantă piață” în anumite circumstanțe, natura specifică a fiecărui NFT și piața online (OpenSea, de exemplu) pe care este listată, vor fi utilizate pentru a determina „cea mai relevantă piață”.

Analogia este modul în care este apreciată opera de artă. Un tipărit publicat chiar anul trecut este puțin probabil să-și fi găsit drumul pe piața licitațiilor. Același lucru va fi valabil și pentru un NFT care este unic și nu a fost încă scos la licitație. Deci, în acest caz, „cea mai relevantă piață” este prețul cerut pentru NFT.

Dar mai întâi, câteva statistici NFT:

• Cel mai scump NFT vândut vreodată a fost „The First 5000 Days” de Beeple pentru 69.3 milioane de dolari – făcându-l cel mai scump articol virtual tranzacționat vreodată pe orice platformă din istorie. 
• Sunt vândute NFT în valoare de 10-20 de milioane de dolari în blockchain în fiecare săptămână.
• Nonfungible.com a depășit o valoare de 2 miliarde de dolari în 2021.
• Piața obiectelor de colecție este piața digitală cu cea mai rapidă creștere.
• Pe OpenSea, mai mult de o treime din vânzări au fost sub 100 USD; iar peste jumătate erau sub 200 de dolari.
• Pentru majoritatea NFT-urilor, prețurile nu depășesc 300 USD.
• Costurile de producție variază între 70 și 150 USD.
• Valorile comerciale la OpenSea și Atomic Market sunt aproape una de alta la puțin sub 90 de milioane de dolari la fiecare 30 de zile.
• Valoarea totală a tuturor vânzărilor NFT în 2020 a fost de patru ori mai mare decât în ​​2019.
• Volumul tranzacționării a fost de aproape jumătate de miliard de dolari, cu capitalizarea pieței ajungând la peste trei sute treizeci și opt de milioane, până la 31 decembrie 2020.

Evaluarea factorilor NFT.

Buletinul informativ Bankless are ca factori de luat în considerare în evaluarea NFT-urilor:

Securitatea lanțului

Este important pentru cumpărător ca blockchain-ul de bază să rămână în siguranță. Ethereum, care este în prezent cea mai sigură platformă de contracte inteligente care există, poate contribui la valoarea NFT în timp.

Metadate în lanț sau în afara lanțului

On-chain este definit ca încorporarea directă a metadatelor în contractul inteligent care reprezintă token-urile, în timp ce reprezentarea off-chain înseamnă găzduirea separată a metadatelor, din cauza limitărilor de stocare ale blockchain-ului Ethereum.

Metadatele în lanț fac un NFT mai valoros; în parte pentru că metadatele sunt încorporate în token, permițând NFT să dureze pentru totdeauna (sau atâta timp cât există Ethereum); și, în parte, pentru că jetoanele în lanț trebuie să îndeplinească anumite standarde Ethereum, oferindu-le o primă de lichiditate și facilitând tranzacționarea. 

Când se determină dacă NFT este în lanț sau în afara lanțului, întrebarea cheie este unde este găzduit NFT, adică ce este utilizat Sistemul de management al activelor digitale (DAMS).

Vârstă

Deoarece NFT-urile sunt atât de noi, un NFT creat înainte de 2020 poate fi considerat un „artefact digital” care posedă o valoare mai mare.

Creator și Comunitate

Posibilitatea de comercializare mai largă și recunoașterea unui artist celebru vor afecta valoarea NFT-ului lor față de cea a altui artist, mai puțin cunoscut. Anumiți creatori NFT din industria sportului și-au dat seama de acest lucru și au colaborat cu artiști de seamă pentru a produce conținut unic, pe primul loc digital. Aceste NFT sunt atractive pentru cumpărători ca fiind exclusive și distincte de tipurile de obiecte fizice disponibile pentru cumpărare.

Insuficiență și autenticitate

Anumite platforme NFT, cum ar fi SuperRare, acceptă doar opere de artă digitale unice, cu o singură ediție. Unele piețe își defalcă, de asemenea, ofertele NFT din cauza deficitului, de exemplu, Top Shot de la NBA își plasează NFT-urile în niveluri „comune”, „rare”, „legendare” și „finale”. Cei enumerați într-un nivel superior au o valoare semnificativ mai mare decât omologii lor din nivelul „comun”. 

Autenticitatea merge mână în mână cu deficitul – de exemplu, Galeria Uffizi din Florența a creat un NFT al unui Botticelli pe care îl dețin, care este mai valoros decât un NFT creat din imaginea iPhone a unui turist. Cu toate acestea, verificarea autenticității unui vânzător pe internet și gestionarea Proprietății Intelectuale asociate unui NFT rămâne dificilă, dacă nu imposibilă fără acces la un DAMS.

De asemenea, deficitul este un factor important în evaluarea NFT-urilor pentru jocuri, deoarece astfel de NTF-uri pot fi achiziționate doar în moduri foarte specifice. 

Ritmul de eliberare

Ritmul de lansare, sau câte dintre aceste NFT-uri create de creatorul, afectează valoarea NFT-ului. Un proiect care oferă monetări nelimitate ale unui NFT la un preț nominal nu este, în general, la fel de atrăgător precum cumpărarea unui NFT de la un artist care s-a angajat să bată o ediție limitată de 25 de NFT.

Bogăţie

Bogăția se referă la caracteristicile suplimentare ale unui NFT. O componentă audio poate adăuga valoare, deoarece ar putea: 1) să prezinte un artist cunoscut sau 2) să creeze o buclă captivantă pentru spectatori. Un NFT care combină un activ digital cu acces la un activ sau o experiență din lumea reală are, de asemenea, o valoare mai mare. Acest lucru s-a întâmplat recent, când Golden State Warriors au scos la licitație NFT-urile inelelor de campionat anterioare și au inclus un beneficiu tangibil pentru cumpărător, care ar fi putut fi o experiență de joc VIP de baschet sau o versiune fizică imitație a inelului cu gravare personalizată a numelui. Unul dintre aceste NFT s-a vândut cu peste 800,000 USD. 

Din punct de vedere al experienței, cumpărătorul unui NFT New Jersey Devils a primit, de asemenea, ocazia de a viziona un meci din sezonul 2021-22 în New Jersey Devils Alumni Suite cu o legendă a Diavolilor dintr-unul dintre anii de campionat. Acest NFT s-a vândut cu 3,000 USD; întrucât, unele dintre NFT-urile doar digitale de pe site se vând cu doar 100.28 USD.

Distrugerea Muncii

O abordare pe care unii creatori o folosesc pentru a crește valoarea este distrugerea operei inițiale, fie cu acordul în momentul transferului NFT către un cumpărător, fie chiar înainte să aibă loc vânzarea. Poate cel mai cunoscut eveniment de distrugere a fost licitația planificată a unui Basquiat NFT la sfârșitul lunii aprilie. Sponsorul licitației DAYstrom a anunțat că vânzarea va include toate IP-ul și drepturile de autor aferente pe perpetuitate și că cel mai mare ofertant ar putea alege să „deconstruiască” (adică să distrugă) desenul fizic dacă dorește. Licitația nu a ajuns să aibă loc, deoarece proprietatea lui Basquiat a retras NFT de la OpenSea și a clarificat că proprietatea va păstra licența și drepturile desenului.

Distrugerea poate conferi NFT statutul de activ digital exclusiv; totuși, odată ce un NFT este creat pe internet, distrugerea originalului nu împiedică pe nimeni să vizualizeze, să descarce, să partajeze și să copieze imaginea, cu excepția cazului în care drepturile IP au restricții aplicabile.

Origin Protocol a scos recent la licitație videoclipul „Charlie Bit My Finger” ca NFT, cândva cel mai vizionat videoclip de pe YouTube. Origin a declarat că intenționează să elimine videoclipul original de pe YouTube, astfel încât conținutul să poată fi amintit pe blockchain. YouTube încă nu a scos clipul, dar videoclipul are acum „Așteaptă decizia NFT” adăugat la titlu.

Restricții contractuale

În loc să distrugă lucrarea originală sau să ofere cumpărătorului opțiunea de a o distruge, creatorul poate oricând să facă un NFT al obiectului fizic și să lase obiectul intact. Un spațiu în care se întâmplă acest lucru este lumea artei: de exemplu, istoricul de artă Ben Lewis a creat un NFT al lui Salvator Mundi de Leonardo da Vinci, cu câteva modificări ușoare, fără a distruge opera originală a lui da Vinci. Se pare că NFT este încă listat pe OpenSea și nu a fost încă vândut. În mod similar, așa cum am menționat mai sus, Golden State Warriors a devenit prima echipă profesionistă care a lansat o colecție NFT, care includea șase inele de campionat NBA ale Războinicilor reproduse digital ca NFT. Vânzările inițiale au avut loc la începutul lunii mai și nu au implicat distrugerea inelelor originale ale campionatului.

Creatorul ar putea adăuga o ofertă pentru a restricționa prin contract afișarea originalului. Cumpărătorul ar avea atunci o potențială încălcare a contractului și pretenții de încălcare a drepturilor de autor împotriva creatorului, dacă creatorul ar afișa sau ar folosi lucrarea în mod public. Din nou, problema cu aceasta este cum să gestionați drepturile IP ale imaginii digitale asociate cu afișarea sau chiar vânzarea originalului.

Concluzie:

Pe măsură ce piața NFT urlă, așteptați-vă ca evaluarea să devină mai, nu mai puțin confuză. Evaluarea este, totuși, critică, deoarece o mare parte din impactul fiscal al cumpărării, vânzării, tranzacționării și cadourilor NFT va depinde de evaluarea corectă, fie pentru determinarea bazei de cost, pentru determinarea valorii relative a NFT-urilor care sunt schimbate, a valorii. a unei contribuții caritabile și a valorii unui cadou sau a unei moșii. De asemenea, va fi important modul în care este tratată NFT în DAMS-ul subiacent și ce metodologie adoptă IRS și, în cele din urmă, instanțele. Având în vedere ambele probleme va fi extrem de important, deoarece piața NF continuă să crească.