În ultimii doi ani, modelul stoc-to-flow propus de PlanB a devenit foarte celebru. Un studiu cantitativ publicat pe site-ul planbtc.com arată modelul și predicția că Bitcoin (BTC) ar putea ajunge la capitalizarea de 100 de trilioane de dolari. Evident, industria cripto, inclusiv eu, a fost fascinată de logica modelului și cu atât mai mult de ideea că ar putea ajunge și depăși 100,000 de dolari încă din 2021.
De fapt, modelul stoc-to-flow presupune că există o relație între cantitatea de metal prețios care este extrasă în fiecare an (flux) și cantitatea deja extrasă anterior (stoc).
De exemplu, aurul care este extras în fiecare an reprezintă puțin sub 2% din aurul în circulație (deținut de băncile centrale și de persoane fizice). Este nevoie de peste 50 de ani – la rata actuală de extracție – pentru a dubla stocul în circulație, făcând efectiv din aur o marfă rară.
PlanB emite ipoteza că Bitcoin, considerat de mulți aur digital, poate urmări această relație între cantitatea în circulație și cantitatea extrasă în anul și propune un plan cartezian (cu axa logaritmică în ambele axe X și Y) în care creșterea Bitcoin peste timpul urmează o creștere descrisă printr-o linie de regresie (cu formula putere-lege).
Săriturile constatate la fiecare patru ani sau cam asa ceva se datorează înjumătățirii sau înjumătățirii remunerației așteptate pentru fiecare bloc exploatat. Protocolul Bitcoin prevede că la fiecare 210,000 de blocuri există o înjumătățire a numărului de Bitcoin alocat fiecărui bloc minerului care câștigă testul criptografic.
Related: Previzionarea prețului Bitcoin utilizând modele cantitative, partea 2
Probabil, Satoshi Nakamoto, când s-a gândit la fenomenul de înjumătățire, făcuse asta pentru a-și asuma o dublare a prețului la fiecare patru ani. Între timp, PlanB a arătat că în primii 10 ani de istorie, Bitcoin s-a mutat în jurul unei funcții exponențiale, ceea ce înseamnă că, cu fiecare înjumătățire, prețul crește de zece ori în loc să se dubleze.
Motivul # 1
Primul motiv este următorul: putem presupune cu adevărat că Bitcoin va atinge valoarea de 1 miliard de dolari în jurul anului 2039?
Un miliard per Bitcoin ar însemna că capitalizarea ar ajunge la aproximativ 20,000 de trilioane de dolari, „doar” de 130 de ori valoarea actuală a piețelor de valori. Ca să nu mai vorbim că în anii următori, valoarea, după acest model, ar fi destinată să crească de zece ori.
Evident, acest lucru este de neconceput, chiar și mai ales pentru următoarele două puncte.
Motivul # 2
Al doilea motiv este că modelul nu ține cont de cerere, ci doar de deficit, iar Bitcoin nu mai este acum singurul criptoactiv în circulație. Dominația sa scade din cauza numeroaselor proiecte emergente care atrag inevitabil atenția (și investițiile) departe de aurul digital.
De fapt, tocmai eșecul de a lua în considerare efectul care decurge din cerere face ca modelul stoc-to-flow incomplet; un activ rar are valoare dacă oamenii vor să-l cumpere. Un tablou al unui artist necunoscut, chiar dacă frumos și chiar dacă aparține unei colecții de câteva tablouri, nu valorează nimic dacă nu există niciun interes care decurge de la cineva care vrea să-l dețină.
Am discutat acest lucru în articolul meu în urmă cu câteva luni, când am propus un model de predicție Bitcoin bazat pe cerere și nu pe deficit. Conform acestui model, pentru ca Bitcoin să ajungă să valorize un miliard, ar fi nevoie de aproximativ patru trilioane de portofele în circulație – un scenariu destul de de neconceput.
Related: Previzionarea prețului Bitcoin utilizând modele cantitative, partea 3
Motivul # 3
Al treilea motiv provine din construcția stoc-to-flow în sine.
Dacă în loc să facem regresia de la început până astăzi, am presupune că am făcut-o la sfârșitul fiecărei perioade înainte de înjumătățire, regresia ar fi fost întotdeauna diferită.
Dacă am fi calculat stocul care va curge la sfârșitul primei înjumătățiri, previziunile ar fi fost să se ajungă la capitalizarea diamantelor la nivel mondial încă din septembrie 2016. Cu toate acestea, la sfârșitul celei de-a doua înjumătățiri din august 2016, linia de regresie a indicat că capitalizarea Bitcoin ar ajunge la cea a aurului în 2021, în timp ce suntem încă la o zecime din drum până acolo.
Related: Previzionarea prețului Bitcoin utilizând modele cantitative, partea 4
Deci, traseul Bitcoin în planul cartezian cu o axă dublă logaritmică, propus de PlanB, cel mai probabil nu poate fi considerat o linie dreaptă ci o curbă (cu o descriere matematică încă de studiat) care tinde să se aplatizeze în timp, invalidând efectiv predicția excesiv de optimistă a modelului stoc-to-flow propus de PlanB.
Acest articol nu conține sfaturi sau recomandări privind investițiile. Fiecare mișcare de investiții și tranzacționare implică riscuri, iar cititorii ar trebui să își desfășoare propriile cercetări atunci când iau o decizie.
Părerile, gândurile și opiniile exprimate aici sunt singure ale autorului și nu reflectă sau reprezintă neapărat părerile și opiniile lui Cointelegraph.
Daniele Bernardi este un antreprenor în serie în căutarea constantă a inovației. El este fondatorul Diaman, un grup dedicat dezvoltării de strategii de investiții profitabile care a emis recent cu succes Tokenul PHI, o monedă digitală cu scopul de a fuziona finanțele tradiționale cu activele cripto. Munca lui Bernardi este orientată către dezvoltarea de modele matematice care simplifică procesele decizionale ale investitorilor și family office-urilor pentru reducerea riscului. Bernardi este, de asemenea, președintele revistei de investitori Italia SRL și Diaman Tech SRL și este CEO al firmei de administrare a activelor Diaman Partners. În plus, el este administratorul unui fond speculativ cripto. El este autorul Geneza activelor criptografice, o carte despre activele criptografice. El a fost recunoscut ca „inventator” de către Oficiul European de Brevete pentru brevetul său european și rus referitor la domeniul plăților mobile.
Sursa: https://cointelegraph.com/news/three-reasons-why-planb-s-stock-to-flow-model-is-not-reliable