Votul final cu privire la mult așteptatul set de reguli cripto al Uniunii Europene, cunoscut sub numele de regulamentul Piețe în Crypto Assets (MiCA), a avut loc recent. amânat până în aprilie 2023. Nu a fost prima întârziere – anterior parlamentarii europeni au reprogramat procedura din noiembrie 2022 până în februarie 2023.
Recul, însă, a fost cauzat doar de dificultăți tehnice și, prin urmare, MiCA este încă pe cale să devină primul cadru cripto cuprinzător pan-european. Dar asta se va întâmpla abia în 2024, în timp ce în a doua jumătate a anului trecut, când textul MiCA fusese deja scris în mare parte, industria a fost zguduită de o serie de șocuri, provocând noi bătăi de cap pentru autoritățile de reglementare. Nu există nicio îndoială că într-o industrie la fel de dinamică precum cripto, întregul 2023 va aduce și câteva noi subiecte fierbinți.
Prin urmare, întrebarea este dacă MiCA, cu imperfecțiunile sale deja existente, s-ar putea califica ca un cu adevărat „cadru cuprinzător” peste un an. Sau, ceea ce este mai important, va fi un set eficient de reguli pentru a preveni eșecurile viitoare asemănătoare cu TerraUSD sau FTX?
Aceste întrebări au apărut cu siguranță în mintea președintelui Băncii Centrale Europene, Christine Lagarde. În noiembrie 2022, pe fondul scandalului FTX, ea revendicat „Va trebui să existe un MiCA II, care să includă mai larg ceea ce urmărește să reglementeze și să supravegheze, iar asta este foarte necesar.”
Cointelegraph a contactat o gamă largă de părți interesate din industrie pentru a-și cunoaște opiniile cu privire la dacă reglementarea Piețelor în Crypto Assets este încă suficientă pentru a permite funcționarea corectă a pieței cripto în Europa.
Reglementările UE DeFi sunt încă departe
Un punct mort principal în ceea ce privește MiCA este finanțarea descentralizată (DeFi). Proiectul actual nu are, în general, nicio mențiune despre una dintre formele organizatorice și tehnologice ulterioare din spațiul cripto, și cu siguranță ar putea deveni o problemă atunci când va ajunge MiCA. Asta a atras cu siguranță atenția lui Jeffrey Blockinger, consilier general la Quadrata. Vorbind cu Cointelegraph, Blockinger și-a imaginat un scenariu pentru o criză viitoare:
„Dacă protocoalele DeFi perturbă schimburile centralizate majore ca urmare a unei pierderi ample a încrederii în modelul lor de afaceri, ar putea fi propuse noi reguli pentru a aborda orice, de la spălarea banilor la protecția clienților.”
CEO-ul Bittrex Global, Oliver Linch, crede, de asemenea, că există o problemă globală cu reglementarea DeFi și că MiCA nu va face o excepție. Linch a spus că DeFi este în mod inerent nereglementat și, într-o oarecare măsură, chiar o prioritate scăzută pentru autoritățile de reglementare, deoarece majoritatea clienților se angajează în cripto în principal prin schimburi centralizate.
Recent: Securitate DeFi: cum pot ajuta punțile fără încredere să protejeze utilizatorii
Cu toate acestea, Linch a declarat pentru Cointelegraph că doar pentru că autoritățile de reglementare pot supraveghea și se pot implica cel mai ușor cu schimburile centralizate, nu înseamnă că DeFi nu are un rol important de jucat în sector.
Lipsa unei secțiuni distincte dedicate DeFi nu înseamnă că este imposibil de reglementat. Vorbind cu Cointelegraph, Terrance Yang, managing director la Swan Bitcoin, a spus că DeFi este într-o oarecare măsură transferabilă în limbajul finanțelor tradiționale și, prin urmare, poate fi reglementată:
„DeFi este doar o grămadă de instrumente derivate, obligațiuni, împrumuturi și finanțare prin acțiuni îmbrăcate ca ceva nou și inovator.”
Randamentul, împrumutul și împrumutul produselor cripto garantate sunt lucruri de care băncile comerciale și de investiții sunt interesate și ar trebui reglementate în mod similar, crede Yang. În acest fel, cerințele de adecvare, așa cum sunt formulate în MiCA, pot fi de fapt utile. De exemplu, proiectele DeFi pot fi definite ca oferind servicii de cripto-active în vocabularul MiCA.
Împrumut și miză
DeFi poate fi cea mai notabilă, dar cu siguranță nu singura limitare a viitorului MiCA. Cadrul UE nu reușește, de asemenea, să abordeze sectorul în creștere al împrumuturilor și mizurilor cripto.
Având în vedere recenta eșecuri ale giganților de creditare, cum ar fi Celsius, și atenția din ce în ce mai mare a autorităților de reglementare americane față de operațiunile de mizare, parlamentarii UE vor trebui să vină și ei cu ceva.
„Prăbușirea pieței din ultimul an a fost stimulată de practicile proaste în acest spațiu, cum ar fi managementul riscului slab sau inexistent și dependența de garanții fără valoare”, a declarat Ernest Lima, partener la XReg Consulting, pentru Cointelegraph.
Yang a remarcat problema specială a dezechilibrului în reglementarea creditării și participațiilor în Uniunea Europeană. În mod ironic, în acest moment, piața cripto care se bucură de un avantaj asimetric în ceea ce privește reglementarea laxă în comparație cu sistemul bancar tradițional din Europa. Băncile comerciale sau de investiții moștenite și chiar companiile „tradiționale” fintech sunt suprareglementate în comparație cu schimburile de criptomonede, platformele de creditare criptografică și platformele de miza, probabil subreglementate:
„Fie lăsați piața liberă să funcționeze fără nicio reglementare, cu excepția poate fraudei, fie faceți aceleași reguli pentru toți cei care oferă din punct de vedere economic același produs europenilor.”
O altă problemă de urmărit sunt jetoanele nefungibile (NFT). În august 2022, consilierul Comisiei Europene Peter Kerstens a dezvăluit că, în ciuda absenței definiției din MiCA, va reglementează NFT-urile ca criptomonede în general. În practică, acest lucru ar putea însemna că emitenții NFT vor fi echivalați cu furnizorii de servicii de cripto-active și vor fi obligați să prezinte conturi regulate ale activităților lor către Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe de la administrațiile lor locale.
Motiv pentru optimism
MiCA a fost în mare parte întâmpinat cu un optimism moderat de industria cripto. În ciuda câtorva rigidități în text, abordarea părea în general rezonabilă și promițătoare în ceea ce privește legitimarea pieței.
Cu tot tumultul din 2022, următoarea iterație a cadrului cripto al UE, un ipotetic „MiCA-2”, va fi mai restrictivă sau cripto-sceptică? „Întârzierile suplimentare cu care s-a confruntat MiCA au evidențiat doar abordarea inactivă adoptată de UE pentru a introduce o legislație care este mai necesară acum decât oricând, în special având în vedere evenimentele recente ale pieței”, a spus Linch, susținând necesitatea unui control mai strict și mai rapid asupra pieței. .
Recent: SEC vs. Kraken: O salvă unică sau de deschidere într-un atac asupra cripto-ului?
Lima anticipează, de asemenea, o abordare mai apropiată, cu mai multe probleme acoperite. Și este foarte important ca legislatorii europeni să țină pasul cu actualizările de reglementare:
„Mă aştept la o abordare mai robustă în unele dintre standardele tehnice şi ghidurile la care se lucrează în prezent şi care vor face parte din regimul MiCA. S-ar putea să vedem, de asemenea, un control mai mare de către autoritățile de reglementare în autorizare, aprobare și supraveghere, dar „iarna criptografică” se va dezgheța de mult până când legislația va fi revizuită.”
La sfârșitul zilei, nu ar trebui să te lași prins în stereotipurile despre întârzierea mașinii birocratice a Uniunii Europene.
Este încă UE, și nu Statele Unite, unde există cel puțin un document legal mare, programat să devină lege, iar efectul principal al MiCA a fost întotdeauna mult mai important din punct de vedere simbolic, în timp ce problemele urgente în cripto ar putea de fapt să fie acoperite de acte legislative sau executive mai puțin ambițioase. Cu toate acestea, starea de spirit a acestor acte rămâne crucială - ultima dată când am auzit de la UE, a decis să obligă băncile care stochează ponderea de risc de 1,250%. cu privire la expunerea lor la activele digitale.
Sursa: https://cointelegraph.com/news/the-limitations-of-the-eu-s-new-cryptocurrency-regulations