Imaginea macro globală 2023

3 teme pentru 2023

1. De la vârf la minim al inflației
2. Val 5 pe piețe
3. Paralele Dot.com

De la vârf la minim al inflației

Întrebarea unde este „Vârful inflației” în 2022 se va îndrepta acum către unde este „Inflația minimă” în 2023.

IPC anual de 9.1% din iulie 2022 pare acum foarte probabil să se mențină ca vârf al inflației în acest ciclu.

Cu toate acestea, un analog cu stagflaționismul anilor 1970 arată că, deși scăderea inflației este iminentă, este probabil că nu va atinge ținta de 2% a Fed. Mai îngrijorător, există și un risc semnificativ de revenire în formă de V dacă Fed își slăbește politica prematur.

Ce ar putea conduce această traiectorie de inflație mai lipicioasă și, eventual, în formă de V?

1. O renaștere a prețurilor petrolului din cauza redeschiderii granițelor Chinei; și o escaladare în Ucraina, cuplată cu reînnoirea rezervelor de SPR de către SUA pe fondul tensiunilor geopolitice.
2. Prețurile petrolului din nou peste 100 de dolari ar conduce la o revenire semnificativă și complet neașteptată a inflației.

Ne amintim că embargoul petrolier al OPEC din octombrie 1973 a dublat de patru ori prețul petrolului, ducând la revenirea în formă de V din anii 1970-80, exact când Fed-ul lui Arthur Burns credea că și ei au cucerit inflația.

Un vârf înăuntru prețurile petrolului va inversa deflația bunurilor pe care o vedem acum. Deflația mărfurilor este singurul motiv pentru care asistăm la dezinflația globală a IPC în prezent.

Inflația serviciilor va continua să rămână puternică, pe măsură ce relația strânsă dintre salarii și prețurile serviciilor continuă. Și cu salariile în multe sectoare aflate încă în tendință ascendentă, cel mai rău din trecerea inflaționistă încă nu a lovit pentru multe sectoare de servicii!

Temerile de aceeași dublă diminuare a inflației ca în anii 1970-80 sunt profund marcate în psihicul FOMC.

Acest lucru îi va determina să accepte o recesiune mai degrabă decât să riscă o revenire a inflației, chiar dacă creșterea inflației se datorează din nou șocurilor pe partea ofertei.

În ceea ce privește probabilitățile de recesiune, suntem acum peste maximele Covid din 2020 și ne apropiem rapid de nivelurile GFC din 2008 și Dot.com din 2001.

Val 5 pe piețe

O traiectorie a inflației mai lipicioasă și o Fed clipită ne vor pregăti anul viitor pentru vânzările finale ale valului 5 pentru toate clasele de active majore.

Credem că piețele sunt încă nepregătite pentru o pauză a nivelurilor extreme din acest an în declin.

Mai jos arătăm 5 active cu risc înalt corelate care par gata să își înceapă extinderile impulsive Wave 5 sus/jos:

NASDAQ – Valul 5 de jos

Pentru NASDAQ, încă nu putem depăși linia de tendință care a menținut pe tot parcursul declinului din decembrie 2021.

12,000 este un nivel cheie pentru partea superioară care trebuie să se rupă pentru a reduce orice presiune de urs pe termen scurt.

O pauză neașteptată de peste 13,000 va fi pivotul pentru a ne schimba teza.

În dezavantaj, este probabil ca Valul 5 să ne ducă sub 10,000, chiar și cu un risc de retestare a minimelor Covid la 7,000.

78.6% Fibonacci de ultimă instanță este o țintă sensibilă pentru ca această piață ursă să se încheie la 8800.

Randament SUA pe 10 ani – Valul 5 mai mare

Randamentele pe 10 ani și-au menținut linia de tendință parabolică, susținând creșterea randamentelor până la 0.5% în august 2020, până la un maxim de 4.3% în octombrie anul acesta.

Retragerea randamentelor de la vârful din octombrie este cea care a determinat această creștere a riscurilor între active.

O creștere a randamentelor pe 10 ani, cuplată cu o aplatizare a ursului în curba 2s10s, ar fi ursară pentru activele de risc și optimistă pentru USD - deoarece ar implica că piața ajunge din urmă cu previziunile de 5.5% ale Fed-ului. an.

Dolar american (DXY) – Valul 5 mai sus

Indicele USD a revenit semnificativ, scăzând cu 10% în doar 6 săptămâni.

Această retragere ascuțită are semnele distinctive ale unui val Elliott manual care alternează Valul 2 și 4 – cu Valul 2 în 2020 fiind lung, în timp ce acest Val 4 este scurt, dar ascuțit.

Prin urmare, ne așteptăm la un val 5 care ar fi similar ca magnitudine cu valul 1. Acesta ar fi o creștere de ~16% de aici, care ne duce la 120 pe DXY.

ETH – Valul 5 de jos

Ethereum (ETH) a jucat, de asemenea, o corecție triunghiulară ABCDE Valul 4 și pare gata să-și continue vânzările pe piața ursară în Valul 5.

Nivelurile de urmărit sunt 1600 în partea superioară, ceea ce ar anula presiunea imediată de urs. O închidere peste 2000 săptămânal ne va forța să ne reconsiderăm teza de urs.

În dezavantaj, 1000 urmați de 800 sunt cheia.

Vă recomandăm să vindeți apeluri aproape datate 1600 și apeluri cu date mai lungi de 2000; împreună cu 1000 de puturi aproape stabilite fizic și 800 de puturi cu date mai lungi.

BTC – Valul 5 de jos

BTC tranzacționează în pas cu ETH, deși propriul Wave 4 – o pană în scădere implică o presiune mai mare de urs decât ETH în sine.

Continuăm să ne așteptăm ca orice raliuri mari ale BTC să îndeplinească o presiune semnificativă de vânzare.

Așa cum vom fi Tranzacționarea BTC este prin vânzarea a 20,000 de apeluri și raliuri la fața locului.

O relație interesantă între ARKK (linia albastră) și BTC (linia portocalie) implică un dezavantaj suplimentar pentru BTC.

Acțiunea prețului ARKK conduce BTC cu 2 luni, ceea ce avertizează că prețurile BTC vor mai scăzute.

ARKK a fost materialul afiș al erei bulei tehnologice post-pandemice și a condus și drumul tehnologic în scădere.

Și s-a îmbarcat deja pe propriul Wave 5 mai jos, care l-a dus acum sub minimele din martie 2020!

Paralele Dot.com

După izbucnirea bulei Dot.com în 2001, frauda a fost descoperită în multe dintre firmele de tehnologie – inclusiv giganți precum Enron și WorldCom, care încă se află în topul celor mai mari 10 falimenturi din istoria SUA.

În perioadele de boom, o mare parte din această fraudă trece neobservată, deoarece investitorii sunt dispuși să plătească evaluări mari atunci când banii sunt ieftini. Cu toate acestea, atunci când lichiditatea este retrasă și valul scade, atunci multe dintre aceste bilanţuri se ridică la gol.

Ceea ce a permis actorilor răi să opereze în gri a fost lipsa unei reglementări definitive. Și, în timp ce valul de reforme de reglementare post-Enron a înăbușit creșterea rapidă a afacerilor, a pus, de asemenea, o bază solidă pentru randamente stabile în anii următori.

Analogul nostru DeFi urmărește încă perfect epoca Dot.com. Acesta arată creșterea exponențială pe care o avem în fața noastră, odată ce reglementarea atrage un sandbox în care toți constructorii, investitorii și participanții la piață pot opera, în mod corect și corect.

Pe scurt

• Deși am depășit nivelul maxim al inflației, ne așteptăm acum ca inflația să rămână mai strânsă decât au prognozat majoritatea și, în mod esențial, să se mențină semnificativ peste ținta de 2% a Fed. Acest lucru implică faptul că Fed va crește într-adevăr ratele de încă 4-5 ori până la prognoza lor de 5.5% și le va menține acolo până în T4 2023.
• Creșterea lumii nu va putea rezista acestor rate extreme, iar această generație va vedea pentru prima dată un mediu stagflaționist în lumea dezvoltată – chiar dacă recesiunea se dovedește una ușoară în comparație cu anii 1970.
• Aceasta înseamnă că cazul nostru de bază de tranzacționare de anul trecut este acum iminent – ​​o finală vânzări „Val 5” care urmează să vină în urma acestei recente redresări din „Valul 4” din T4. Acest viitor val 5 va fi lung și dureros pentru toate clasele de active și va dura probabil până în T3 2023, atingând noi minime în acest proces.
• În cele din urmă, imediat după criza Dot.com a dezvăluit, de asemenea, mai multe cazuri de fraudă, cum ar fi Enron și WorldCom, care rămân unele dintre cele mai mari falimente până în prezent. În mod similar, în cripto-bustul din 2022 vedem acum și astfel de cazuri la suprafață.
• Paralele cu 2001 implică faptul că reglementările viitoare care vizează combaterea acestor neglijențe grave vor elimina potențialii actori răi, stabilind standardele pentru ca industrie să recâștige încrederea și să prevină astfel de recurențe pentru o lungă perioadă de timp de acum încolo.

Avertisment: QCP Capital este un furnizor de servicii de plată scutit, în așteptarea licenței de către Autoritatea Monetară din Singapore ca MPI pentru Serviciile Digital Payment Token în conformitate cu Legea privind serviciile de plată (2019). Aceste informații conținute în acest document sunt menite să fie o introducere generală a QCP Capital și activităților sale ca furnizor de servicii Digital Payment Token (DPT) și au doar scop informativ. QCP Capital nu acționează și nu intenționează să acționeze în niciun fel ca un consilier sau în calitate de fiduciar față de orice contraparte. Prin urmare, se sugerează cu tărie ca orice potențială contraparte să obțină consultanță independentă în legătură cu orice investiții comerciale, probleme financiare, juridice, fiscale, contabile sau de reglementare discutate aici. Acest document se adresează doar investitorilor informați și calificați. Citind acest material, atestă că sunteți pe deplin conștient de faptul că tranzacționarea cu DPT nu este potrivită pentru publicul larg și că sunteți un investitor informat și calificat și că sunteți pe deplin conștient de toate riscurile tehnologice și financiare asociate cu tranzacționarea plăților digitale. Jetoane. Înainte de a ne angaja pe noi sau cu oricare dintre serviciile noastre, ar trebui să fiți conștienți de următoarele: QCP Capital este un furnizor de servicii de plată scutit, în așteptarea licenței de către Autoritatea Monetară din Singapore ca MPI pentru Serviciile Digital Payment Token în conformitate cu Legea privind serviciile de plată (2019). . Vă rugăm să rețineți că acest lucru nu înseamnă că veți putea recupera toți banii sau DPT-urile pe care le-ați plătit furnizorului dvs. de servicii DPT dacă afacerea furnizorului dvs. de servicii DPT eșuează. Ar trebui să știți că valoarea DPT-urilor poate fluctua foarte mult. Ar trebui să cumpărați DPT-uri numai dacă sunteți pregătit să acceptați riscul de a pierde toți banii pe care îi puneți în astfel de jetoane. Nu trebuie să faceți tranzacții în DPT dacă nu sunteți familiarizat cu acest DPT. Aceasta include modul în care este creat DPT și modul în care DPT-ul pe care intenționați să îl tranzacționați este transferat sau deținut de furnizorul dvs. de servicii DPT. Trebuie să știți că furnizorul dvs. de servicii DPT, ca parte a licenței sale de a furniza servicii DPT, poate oferi servicii legate de DPT care sunt promovate ca având o valoare stabilă, cunoscută în mod obișnuit ca „stablecoin”.