(Bloomberg) – O altă scădere tehnologică, o altă lovitură în braț pentru cantități de acțiuni, care a adus o revenire mare în anul îngrozitor al lui Wall Street.
Cele mai citite de la Bloomberg
Pe măsură ce Rezerva Federală și-a accelerat săptămâna aceasta îndrumările politice cu privire la inflația încă în plină expansiune, megapcap-urile Faang, cândva în plină expansiune, au pierdut încă 568 de miliarde de dolari în valoare de piață, ducând capitalizarea totală a cohortei la cel mai scăzut nivel de la jumătatea anului 2020.
Odată cu creșterea ratelor dobânzilor care determină încetarea bruscă a conducerii Big Tech, cele mai mari companii de tehnologie dețin din ce în ce mai puțină putere asupra indicilor mai largi, pe măsură ce foștii stăpânitori precum Meta Platforms Inc. și Amazon.com Inc. se prăbușesc din nou în cel mai recent val de vânzare. Inversând extremele anilor cu bani ieftini, S&P 500 ponderat în funcție de capitalizare a atins cel mai scăzut nivel față de o versiune egală a indicelui de referință din 2019.
Toate acestea sunt un avantaj pentru așa-zișii investitori factori, care disecă acțiunile în funcție de trăsăturile lor derivate din matematică, de la cât de ieftine arată acțiunile până la cât de repede au crescut. Aceste fonduri sunt de obicei subponderate față de megacapsulele tehnologice și au tendința de a-și extinde expunerile, o configurație favorabilă în această eră a lărgimii pieței îmbunătățite.
În 11 din ultimele 13 sesiuni în care S&P 500 a scăzut cu peste 2%, strategiile îndrăgite de fondurile factoriale, cum ar fi valoarea, calitatea, impulsul și volatilitatea scăzută, toate au făcut bani, conform indicilor neutri ai pieței Dow Jones.
„Aveți un set de oportunități mult mai divers, care permite ca mai mulți factori să intre în joc”, a spus Sean Phayre, șeful investițiilor cantitative la Abrdn Investment Management. „Anul 2019, 2020 a fost o piață foarte unidimensională.”
Managerii sistematici care implementează strategii factoriale într-o formă sau alta sunt pe o serie de câștiguri. Fondul AQR Equity Market Neutral a crescut din nou din octombrie pentru a obține un câștig de 21% până acum în acest an. Fondul Jupiter Merian Global Equity Absolute Return Fund, care a eliminat active pe tot parcursul cursei tehnologice, a crescut cu aproape 7%.
Fluxurile matematice ale Wall Street-ului analizează datele pentru a găsi modele pe întreaga bursă. Asta înseamnă că în cea mai mare parte își distribuie pariurile pe un număr mare de titluri. Deci, atunci când câștigurile de pe piață sunt concentrate în câteva megacaps, quants, aproape prin definiție, vor deține mult mai puține acțiuni decât un tracker S&P 500 ieftin și vesel. Acesta a fost cazul în anii cu rate scăzute, când blocul Faang — — Facebook Inc., acum cunoscut sub numele de Meta, Apple Inc., Amazon, Netflix Inc. și Google, mamă, Alphabet Inc. — a condus piața bull.
Acum, un grup mai larg de câștigători oferă managerilor de bani mai multe oportunități. Într-o inversare a tendințelor de dinainte de 2021, S&P 500 a înregistrat o creștere de aproximativ 8% în octombrie, chiar și cu jumătate din Faangs în scădere.
În ultimul timp, s-a alăturat partidului și factorul impuls, un comerț cuant popular. Un stil de investiții cameleon care pariază pur și simplu pe câștigătorii anului trecut, nu se descurcă bine în momente de cotitură precum începutul anului 2022. Dar, după ce s-a reechilibrat în acțiunile de asistență medicală și energetică, strategia sa reînnoit în acest trimestru, într-un semn. de tendințe persistente determinate de inflația lipicioasă.
ETF-ul iShares MSCI USA Momentum Factor de 12 miliarde de dolari (ticker MTUM) a atras un flux record de 2 miliarde de dolari luna trecută, după ce creșterea sa de 13% a depășit piața mai largă cu cel mai mare nivel din istoria sa de nouă ani. O versiune neutră pentru piață, compilată de Bloomberg, este pe drumul cel mai bun an din 2015.
„Momentul este strategia pentru orice vreme”, a scris Christopher Harvey, șeful strategiei de acțiuni la Wells Fargo, într-o notă. El se așteaptă la mai multe daune pe piață cauzate de inflație și datele privind locurile de muncă, promovând strategii de impuls, deoarece „au tendința de a funcționa bine” în condiții de stres.
Între timp, 87% dintre firmele cu un impuls ridicat au depășit așteptările privind câștigurile în acest sezon, comparativ cu 70% din S&P 500, pe Harvey. Aceste nume câștigătoare sunt, de asemenea, recompensate mai mult pentru rezultate bune și pedepsite mai puțin pentru cele rele.
Strategia valoric de cumpărare a acțiunilor ieftine a cunoscut, de asemenea, o nouă creștere, cu ratele în creștere, care îi îndepărtează pe investitori de acțiunile cu multipli mari. Între timp, comerțul cu volatilitate scăzută strălucește pe măsură ce acțiunile mai stabile, cum ar fi numele de asistență medicală, câștigă.
Aceste tendințe s-au intensificat abia în ultimul timp, cu greii americani precum Amazon, Alphabet și Microsoft care au înregistrat câștiguri dezamăgitoare - o schimbare mare în comparație cu optimismul tehnologic nestăpânit al erei ratelor scăzute.
„Singura dimensiune care a condus aceste nume la randamente în exces – acel model este oarecum spart”, a spus Phayre de la Abrdn. „În 2021, 2022, se realizează că va exista o formă de rambursare pentru toți banii ieftini.”
– Cu ajutorul lui Lu Wang.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/fall-big-tech-boosting-stock-170000865.html